昨日加密貨幣市場閃崩，因中國 AI 聊天機器人 DeepSeek 上線 導致，僅一天便蒸發 8.5 億美元槓桿頭寸，也牽動了其它 AI 公司股價，我們來看看什麼是閃崩，以及它對市場的影響。
在我們開始之前，先來快速回顧事件經過。
根據市場觀察者指出，本週一加密貨幣大跌主要是受股市重挫影響，AI 企業如 Nvidia 及 OpenAI 股價因 DeepSeek AI 聊天機器人的推出而下跌，該產品被視為 ChatGPT 的替代選擇。這也讓加密市場中與 AI 相關的代幣重挫，其中比特幣和以太幣成為損失最慘重者。DeepSeek 上線後僅24小時，多數 AI 概念幣的市值大跌 20%，更有些遭逢 50–70% 的重挫。
什麼是加密貨幣閃崩？
加密貨幣閃崩指的是在極短時間內（僅幾分鐘至幾小時）資產價格劇烈下滑，隨後又反彈至接近原水平的現象。此狀況凸顯加密市場易受劇烈波動衝擊，尤其因全天候交易及自動化交易系統影響。與有熔斷機制和停盤制度的傳統市場不同，加密市場全年不停歇運作，閃崩可能隨時發生，並能迅速蔓延至全球各大交易所。
回顧加密閃崩歷史，曾有多起重大事件，影響了市場參與者對這類現象的認知。2021年加密貨幣市場歷經一次嚴峻閃崩，市值瞬間蒸發約 3100億美元，比特幣清算金額高達100億美元。這次崩盤被認為源於中國新疆地區的大規模停電，該地聚集許多全球大型比特幣礦場，事件凸顯了基礎設施弱點如何引發價格雪崩，當時比特幣全網算力甚至從 215 EX/s 跌至 120 EX/s。
閃崩發生時，會出現什麼狀況？
想了解閃崩運作，可以以 2010 年股市閃崩案例為借鏡，雖然它發生在傳統股票市場。2010年5月6日，美股主要指數劇烈波動，道瓊工業指數僅10分鐘內大跌近1000點，隨後半小時又回升約600點。這場閃崩快速蒸發近一兆美元市值，肇因於希臘財務危機和英國大選的恐慌，說明了市場不安會怎樣引發閃崩條件。
為什麼會發生加密閃崩？
造成加密閃崩的原因多元且常相互關聯。高頻交易（HFT）是主因之一，自動化交易演算法能於毫秒間執行大筆交易，反應速度遠快於人類交易者，往往會加劇價格波動。當多個高頻系統同時對同一市場訊號做出反應，集體賣壓可能引發連鎖效應，使價格急劇下跌。
此外，加密市場結構也左右著閃崩機制。加密貨幣交易市場分散、交易所獨立運作，易導致價格差異和套利行為。一旦有大賣家入場，各地交易場會連鎖反應，自動化系統又會以連環賣盤進一步放大跌幅。
槓桿操作在加密市場中極普遍，同時也是造成閃崩的關鍵因素。當價格下跌，槓桿交易者會面臨追加保證金壓力，被迫平倉賣出，產生更多賣壓，形成惡性循環。高槓桿狀態讓加密市場特別容易產生連鎖清算現象。
技術基礎設施漏洞同樣是重要風險。正如2021年因中國礦場斷電引發的閃崩，區塊鏈網路斷線會讓市場恐慌賣壓爆發。此類技術風險包括網路塞車、交易所故障、挖礦難度變動、區塊鏈重組等，都可能造成價格突然崩盤。
了解這些機制對市場參與者至關重要，因為加密閃崩會持續影響數位資產市場的發展。雖然傳統金融市場已針對閃崩設下多重防護，加密市場基於去中心化與無間斷交易特性，使閃崩風險始終存在，交易者需提高警惕與自我防範。