Cardano (ADA) 在 11 月 18 日至 12 月 3 日間大漲 88.8%，觸及近三年新高 1.33 美元。這波漲勢與整體山寨幣市同步，總市值自 11 月 18 日的 1.16 兆美元衝到 12 月 3 日的 1.52 兆美元高點。
這 15 天的行情推動 ADA 期貨槓桿頭寸創新高，讓交易者對於進場機會及連環平倉風險產生疑慮。
此期間 Cardano 與 Stellar (XLM)、XRP、Algorand (ALGO) 和 IOTA 一同躍升為山寨幣表現前茅。分析師稱這波為「恐龍幣多頭」，這些老牌幣經歷第三次牛熊循環。Cardano 特別之處在於衍生品交易所未平倉合約較上次高點（2022 年 10 月）大增 37%，多空合計槓桿頭寸高達 9.325 億 ADA，約 12 億美元。
相比之下，幣安幣（BNB）的期貨未平倉合約為 10.8 億美元，儘管 BNB 市值是 Cardano 的兩倍多。而 Solana (SOL)、狗狗幣 (DOGE) 及 Avalanche (AVAX) 等其他山寨幣期貨未平倉仍低於過去高峰。ADA 期貨需求顯示市場適度樂觀，連環平倉風險有限；而期貨多空對沖，本身不代表市場情緒，更應觀察期貨溢價（基差）。一般市場年化溢價為 5% 到 10%。
Cardano 期貨目前溢價高達 17%，與過往牛市相符。這現象並不罕見，市場信心強烈時，交易人槓桿成本年化可高達 60%。期貨幣安永續合約也會因槓桿過度對多空收費；目前市場偏多，通常多單需承擔每月 0.5% 到 2.1% 費用。
ADA 永續期貨資金費率在 12 月 2、3 日曾高達每月 6%，隨後降至 2.2%，顯示早期交易人槓桿過大，後來補保證金來控制風險。另外，Cardano 網路總鎖倉價值（TVL）亦是關鍵指標，智慧合約需求能驅動 ADA 長線需求。目前 Cardano TVL 為 6.85 億美元，與 Aptos 的 12.3 億與 Avalanche 的 15.3 億相比仍偏小，且近期增長停滯。
綜合資金費率與基差，ADA 期貨需求激增並非推升價格主因，短期內不需擔心大規模平倉風險。
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