美國商品期貨交易委員會（CFTC）準備批准加密貨幣永續期貨合約在美國境內交易，這對於數位資產融入傳統金融基礎設施是一大進展。
這項舉措正值美國監管機構積極努力將加密貨幣衍生品納入國內監督之際，在數年由離岸交易所主導的背景下進行。
CFTC卸任委員Summer Mersinger在接受彭博社公開聲明透露，該機構已收到多件申請，要求推出加密永續期貨產品。她表示，這類產品的正式批准和上市交易可能於近期內發生。Mersinger說：「我相信會很快有這些產品開始正式交易，很可惜這個領域長期被迫外移到海外。」
加密永續期貨—這種讓交易者可無到期日地投機資產價格的衍生品—早已在Binance、Bybit等離岸交易所盛行。儘管受歡迎，但美國監管不明一直限制了這類產品在美國金融市場的發展。Mersinger的言論預示此趨勢可能迎來轉折。
隨著CFTC推動受監管的永續期貨產品，有望使部分加密衍生品交易量回流美國，減低對手風險、提升市場誠信，並為機構投資人提供受監管的投資管道。
Mersinger強調，這些產品在美國上市交易對加密領域及整體經濟皆具裨益。她的發言也反映監管圈普遍共識：加密市場儘管波動且仍在成長，但對金融體系已太過關鍵，不能繼續處於無監理或邊緣地位。
多位委員離任，監管來到十字路口
Mersinger將於5月30日正式辭去CFTC委員職務。她的下一站將是區塊鏈協會（Blockchain Association），這個位於華盛頓特區的加密遊說團體，屆時她將協助推動有利數位資產的監管政策。
不只有她辭職，近期另外三位委員也宣布離任：Caroline Pham（共和黨）、Christy Goldsmith Romero（民主黨）與Kristin Johnson（民主黨）。CFTC五位委員中有四人同時卸任，凸顯隨著金融創新需求升高，該機構正處於轉型關鍵期。
Mersinger對新任領導層表示信心，認為新主席「非常了解加密產業」，也能掌握加密市場監管的複雜性。
政治因素與立法推力
Mersinger即將轉任區塊鏈協會，也突顯監管機關與產業間界線愈加模糊，引發對「監管俘虜」及公部門與私人遊說團體「旋轉門」現象的關注。
但她離任也配合國會推動全面性市場結構法與穩定幣監管法案的立法進程。Mersinger曾參與這些政策的草擬，如今希望從業界影響其方向。她說：「我認為能最大發揮影響力的地方，就是區塊鏈協會提供的機會。」
擬議法案將釐清哪個聯邦機關——證券交易委員會（SEC）或CFTC——負責監管加密市場不同層面。立法者和產業均呼籲「雙軌制」，即CFTC主責商品型加密產品，如比特幣及可能的以太幣，而SEC則負責認定為證券的加密代幣。
市場影響與產業回應
產業人士長期倡議在美國監理下批准加密永續期貨。這些產品如能在CME或CBOE等受監管平台推出，將改變流動性格局，並讓對沖基金、資產管理人和自營機構可用熟悉的工具投入更大資本。
另一方面，由於監管不明，離岸交易所受益甚多。例如Binance在全球永續期貨交易量仍占主導地位，儘管在美國面對越來越多法律挑戰。若美國金融體系能提供可靠合規的替代方案，將有助於降低仰賴這些平台，並強化消費者保障。
但將這些產品引進美國，過程充滿挑戰。交易所若想掛牌永續期貨，必須符合《商品交易法》（CEA）嚴格規定，且需登記為指定合約市場（DCM）或交換執行設施（SEF），同時遵循監管、報告及客戶保護規則。
法律與技術障礙
CFTC批准加密永續期貨之路同樣充滿障礙。多種加密資產的法律定義仍未確定，特別是SEC持續主張對未註冊證券型代幣有管轄權。
法律分類不明帶來合規風險，也可能抑制創新。不明確的認定也影響產品設計——交易所必須確保永續合約標的資產非屬證券，否則需依法註冊。
另外，市場操控風險也是一大考驗。加密衍生品市場過去曾面臨「洗售」、「假單」及監控不足等問題。若想讓美國境內永續期貨產品獲得批准，交易所必須證明其具備完善風險控管，並與傳統金融市場標準接軌。
監管競爭與機構需求
CFTC此舉可視為鞏固其作為加密衍生品主監管機關的努力，與偏重執法的SEC形成對比。隨著BlackRock和Fidelity等大型傳統機構進軍加密ETF領域，機構投資人對加密衍生品興趣日增。
受監管的永續期貨將成為機構風險管理和造市的重要工具。新產品落地美國，亦有助於縮小現貨與衍生品價差，緩解加密市場高度碎片化的問題。
結語
雖然尚未有明確時程表，但Mersinger言論顯示CFTC已進入少數申請案的最後審查階段。批准與否，除了取決於機構內部準備，也受政治與跨部門互動影響。
若審批通過，這將成為美國加密市場邁向成熟的重要轉捩點，為長期處於灰色地帶的市場帶來監管、資本與正當性。
隨著Mersinger即將轉任區塊鏈協會，市場關注焦點仍繫於CFTC及其下一步。該機構未來是持續主動參與，或因跨機構權限之爭而裹足不前，將深遠影響未來數年的監管環境。