Circle Internet Group Inc. 股價於週一創下歷史新高，收於 263.45 美元，自 6 月首次公開發行以來已飆升 750%，投資人看好美國數位貨幣支付前景。
重點摘要：
- Circle 股價自 6 月 5 日 IPO 上市後已暴漲 750%，主要受穩定幣監管與採用的樂觀情緒驅動
- 公司營運 USDC，市占第二大穩定幣，與美元掛鉤
- 分析師對穩定幣能否成為美國主流支付工具意見分歧
這家數位貨幣企業的股價週一上漲 9.6%，隔日一度回落 8.1%，結束自上市首日暴漲 168% 以來的連續漲勢。
Circle 成為市場對穩定幣監管熱度的最大受益者，也是少數直接曝險於穩定幣資產的上市企業之一，進而站上數位支付未來發展辯論的核心位置。
美參議院於六月中旬通過穩定幣規範的關鍵法案後，Circle 的漲勢再升溫。穩定幣以美元為價值錨定，這對加密貨幣產業及特朗普總統皆為重大勝利—特朗普所屬 World Liberty Financial 發行的穩定幣市值已約二十億美元。
企業界擁抱數位貨幣
穩定幣浪潮已從 Circle 擴展至其他大型企業。金融科技公司 Fiserv Inc. 週一股價上漲 4.4%，宣布將攜手 Circle 和 Paxos Inc. 推出自有穩定幣平台服務客戶。
Mastercard Inc. 週二公布與 Fiserv 合作，將穩定幣技術整合至其信用卡產品和服務。這一系列公告令傳統支付巨頭如 Visa Inc. 承受更大壓力，零售龍頭 Walmart Inc. 及 Amazon.com Inc. 也傳出考慮發行自家穩定幣。
業界觀察者指出，企業搶先導入顯示美國交易模式或將迎來重大變革。然而，金融分析師對穩定幣是否能撼動現有支付體系抱有高度懷疑。
Jefferies 分析師 Trevor Williams 於週一報告中寫道：「我們對穩定幣成為美國主流支付工具高度懷疑。現有刷卡體系便利、安全，且回饋多元。」
Williams 憂慮穩定幣若無法提供更優惠的折扣或獎勵，就不太可能吸引消費者廣泛採用，反而會帶來不便。
市場動能與估值隱憂
Circle 股價急升亦引發市場對永續性及基本面疑慮。公司本益比已接近 180 倍，遠高於 S&P 500 約 22 倍的平均水準。
RIA Advisors 組合經理 Michael Lebowitz 認為穩定幣難以大幅顛覆傳統支付業者，僅視其為加密貨幣交易者類似貨幣市場基金的方案，而非全面革新支付行業。
「我認為它並不會讓 Visa 消亡或嚴重損及 Visa，因為許多加密資金本來就不會拿來消費，」Lebowitz 表示。
技術層面來看，Circle 的股價波動可能也受限於流通量。Circle 可流通股本僅 25%，而 S&P 500 平均近 95%，因此波動與股價異動容易放大。
Gilgamesh Ventures 合夥人 Miguel Armaza 警告，Circle 高估值僅在未來獲利與淨利率持續大幅提升的前提下才得以維持。「一旦執行出現差錯、監管環境出現變化，或大環境利空，公司估值很可能遭受壓縮。」
成長潛力與市場拓展
儘管分析師抱持懷疑，但多項發展顯示穩定幣市場有望持續擴張。Circle 四月宣布計畫啟動跨境穩定幣支付網絡，助金融機構以穩定幣結算交易。
本月，Shopify Inc. 宣布將在全球商家和消費者端推出 USDC 支付，顯示商業界對穩定幣接受度漸增。
FRNT Financial 數據分析主管 Strahinja Savic 認為，美國兩黨支持與立法推動將加速穩定幣需求。Circle 已建立的市場位置，也可望於此一增長趨勢中受惠。
同時，公司也獲利於零售業追求降本，以及投資人希望透過上市公司曝險加密市場的需求。Savic 表示：「在這個大環境下，穩定幣各項利好條件俱足，因此 Circle 股價表現也特別突出。」
結語
Circle 股價表現亮眼，反映市場對穩定幣採用的樂觀氛圍。惟數位貨幣能否真正進入主流支付體系，仍有諸多根本性疑問。公司後續發展將高度依賴監管明朗與用戶採納率，這些變數目前尚未明確。