Coinbase 取得重大法律勝利，聯邦法官允許該加密貨幣交易所向第二巡迴上訴法院申請中間上訴。這一進展源於 Coinbase 與美國證券交易委員會（SEC）在加密貨幣法律地位上的持續法律爭議。
法官 Katherine Failla 已准許 Coinbase 就她於 2024 年 3 月的裁決提起上訴，當時法官駁回了 Coinbase 所提出的判決動議。Coinbase 首席法務長 Paul Grewal 於 1 月 7 日宣布此進展，並強調 SEC 一直強烈反對中間上訴。這項裁決被視為 Coinbase 的重大勝利，讓公司可以在法院挑戰 SEC 的指控。
SEC 最初於 2023 年 6 月 6 日對 Coinbase 提起訴訟，指控 Coinbase 未依法註冊成為經紀商、全國證券交易所或清算機構，卻仍進行相關業務。此外，SEC 指稱 Coinbase 違反證券法，因其提供如 SOL、ADA 和 MATIC 等代幣，並依 Howey 測試認定這些代幣屬於證券。
對此，Coinbase 於 2023 年 6 月提出動議，要求駁回訴訟，主張這些代幣缺乏證券常見的契約義務，且業務不屬於 SEC 管轄範圍。然而，2024 年 3 月，法院對此動議部分准許、部分駁回，促使 Coinbase 申請中間上訴認證。
Failla 法官在 1 月 7 日的裁決中，認可該命令可上訴，並指出關於 Howey 測試適用於加密資產的法律問題屬於「關鍵法律問題」。她強調各方意見分歧，並認為解決此問題有助於推進 SEC 對 Coinbase 的執法行動。
她同時提到關於 SEC 其他重要案件（如 Ripple Labs 案）中未解決的事項。Ripple 案凸顯了銷售代幣給機構投資者與散戶買家的區別，Coinbase 亦主張法院應考慮這一點。此外，Coinbase 認為商品本身有其固有價值，不依賴於特定生態系統。然而，Failla 最終否決了 Coinbase 關於 Howey 的狹義解釋。她強調，即使沒有正式契約義務，只要買方期望從他人努力獲利，加密資產仍可被認定為證券。
Failla 表示：「如何將 Howey 測試應用於加密資產，以及數位生態系統本身的重要性，確實有相當大的爭議空間。」她認可法律環境的不確定性，並說明 Howey 測試套用到數位生態系統是「第二巡迴法院首次面臨的困難問題。」
此項司法裁定凸顯加密貨幣監管所面臨的複雜法律挑戰。Coinbase 上訴案的結果，對整個產業都將產生深遠影響。