Hyperliquid 已成為領先的加密貨幣衍生品平台，根據 Dune 數據，在過去 24 小時內，其永續合約交易量突破 108 億美元，佔據 62% 市場份額。平台因提供高槓桿選項、極速交易速度及低手續費，廣受大型投資者（俗稱「巨鯨」）的推崇。
你該知道的重點：
- Hyperliquid 擁有超過 60% 的永續合約市場份額，未平倉合約創下近 49 億美元新高
- 多名巨鯨交易者獲利驚人，其中一位專家兩個月內獲利逾 4600 萬美元
- 平台面臨潛在洗錢疑慮，並因 JELLY 代幣軋空事件產生 2.3 億美元負債
市場主導地位與巨鯨動態
Hyperliquid 週交易量已超越 363 億美元，穩坐永續合約市場權威。平台未平倉合約金額近期創下 49 億美元以上的新高，展現市場流動性與交易社群對平台、尤其是巨鯨投資者的強烈信心。
「經歷初期槓桿產品挑戰後，Hyperliquid 如今表現相當穩定，打造成為頭號永續 DEX，」有用戶在社群平台 X 上表示。
巨鯨交易在平台上格外活躍，多筆大額交易引人關注。加密資深玩家 James Wynn 目前在 Hyperliquid 擁有多筆多單未實現利潤，根據 OnchainLens 統計，總浮動收益超過 3,900 萬美元。他的部位包括 PEPE（10 倍）、TRUMP（10 倍）、比特幣（40 倍）、FARTCOIN（5 倍）等槓桿單，短短兩月內就獲利逾 4,600 萬美元。
其他重要巨鯨動作，例如最近有投資者存入 1,000 萬美元 USDC 以 5 倍槓桿開空比特幣、Solana 與以太幣，另一巨鯨則投入 858 萬美元 USDC 以 2 倍槓桿操作以太幣。
此前，區塊鏈調查員 ZachXBT 曾發現一名曾在 Hyperliquid 使用 50 倍槓桿的巨鯨身份為英國網路罪犯 William Parker。此外，亦有巨鯨開出高達 4.23 億美元比特幣 40 倍槓桿空單，引發市場高度關注及連環清算。
這些交易凸顯巨鯨對 Hyperliquid 的高度偏好，同時體現他們願意承擔的平台高風險。不過，部分極高槓桿操作亦引發潛在洗錢疑慮。
平台優勢與風險
Hyperliquid 能吸引巨鯨投資者，原因眾多。平台提供 3 至 50 倍不等的槓桿選項，讓大型投資人能追逐高報酬，即便潛藏高風險。自家開發的 HyperBFT 區塊鏈可於一秒內處理交易，協助巨鯨即時下大單不卡單。
低手續費進一步提升了平台競爭力，極高的市占與流動性降低了大額交易的成本與滑價風險，這對巨鯨交易尤其重要。
儘管如此，Hyperliquid 同時帶來極大風險。高槓桿操作往往可能導致巨額虧損，JELLY 下市事件即為例證。當時，部分巨鯨操控 JELLY 代幣價格觸發軋空，導致平台承擔 2.3 億美元負債，官方後續已補償受損用戶並強化安全機制。
法規疑慮亦為一大挑戰。Bitget 執行長陳宥辰表示：「雖然 Hyperliquid 標榜創新去中心化交易所與宏願，但實際運作更像無 KYC/AML 的離岸CEX，讓非法資金與不法分子得以趁機流入。」
儘管如此，隨著加密貨幣衍生品市場持續擴大，Hyperliquid 依靠技術創新，維持龍頭地位。
結語
Hyperliquid 透過針對巨鯨需求的功能設計，穩坐加密貨幣衍生品市場霸主。儘管平台面臨监管困難與高槓桿固有風險，其市占率仍持續攀升，顯示加密交易生態內主力玩家對平台信心十足。