隨著加密資產市場規範（MiCA）正式實施，歐洲加密產業經歷劇烈變革，並非所有業者選擇留下來。
根據區塊鏈情報公司 TRM Labs，眾多加密公司因全新且嚴格的一致性規章取代過去分散的監管現狀，選擇縮減業務、合併，甚至直接退出歐盟市場。
歐洲證券及市場管理局（ESMA）數據顯示，截至4月15日，僅有不到20家加密企業在7個成員國成功註冊於MiCA管理之下。相比之下，另有15家意大利監管機關點名的企業，則被發現未經正式授權經營。
MiCA自2024年12月31日正式生效，建立歐盟首個統一的加密資產監管框架，將統一規則適用於27國的所有加密資產服務提供者（CASPs）。
法規覆蓋穩定幣發行與託管、加密貨幣交易所及其相關交易服務等多元業務。
高標準，高風險
TRM Labs強調，MiCA提出遠高於以往的營運透明度、風險控管與消費者保護標準。
雖然立意在於提升投資人信心及市場誠信，這些嚴苛規定卻推高了小型或不符規定企業的營運成本與法律負擔。
根據TRM估計，以前在歐盟登記的三千多家加密企業，可能僅有一千一百至一千三百家實際運作。
目前，這些企業皆須面對一致的監管障礙：統一審查流程，部分國家根據本地實施政策或可短暫適用過渡條款。
「MiCA旨在以單一統一規範，取代舊有多頭馬車式法規」，TRM Labs於近期分析中表示，「所有在歐盟營運的CASPs現皆需接受統一授權審查，合規與透明門檻隨之升高。」
退出、合併或轉型
初期實施狀況顯示，規模較小企業可能難以適應新的監管環境，因而出現關閉、併購或轉戰更具彈性的司法管轄區。
該趨勢類似於歐盟過往實施如MiFID II等複雜新規時，傳統金融市場發生的整併與地理遷徙現象。
分析師認為，雖然產業整併可能抑制部分創新，但長遠將為歐洲加密產業帶來成熟與穩定。
監管套利再現
企業評估營運地點時，監管套利再度影響市場布局。MiCA的統一規則僅止於歐盟邊界，瑞士、阿聯酋與新加坡等地推行更具彈性的數位資產政策，可能吸引被迫離開歐盟的業者。
另一方面，部分歐盟國家或因具備高效監管及制度優勢，成為MiCA架構下的熱門落腳地。雖言之尚早，但2025年第一季的跡象已顯示，區內加密市場正朝向精簡且高度監管方向發展。
對政策制定者來說，MiCA的上路是全球加密監管的重要里程碑，或將成為其他地區參考範本。而對加密企業而言，則必須在轉型、整併或撤離間做出抉擇。