Polkadot 國庫於 2025 年四月錄得負淨流入，減少近 101,000 DOT，顯示基金會支出超過來自網路收益的收入。這項財務變化發生在 DOTUSDT 自 2024 年 12 月以來價格下跌 60% 之際，引發生態系長期可持續性的疑慮。
必知重點：
- 國庫淨流於 2025 年四月轉為負數，減少約 101,000 DOT
- 逾半數流動資產為 DOT，需變現以支應營運開支
- JAM 升級及 Agile Coretime 實施有望提升網路收益
市場回升期間 國庫淨流轉負
根據 Dune Analytics 數據及 Polkadot 社群成員於 X 平台分享，Polkadot 國庫於 2025 年四月出現負淨流。相較於 2025 年三月國庫超過 962,000 DOT 的健康淨流入，這項財務指標產生顯著變化。
四月份的數據呈現令人擔憂的逆轉，流出金額超過流入約 101,000 DOT。
這顯示 Polkadot 基金會用於各項支出的金額高於透過網路收益來源（如手續費、通膨機制、驗證人懲罰）所賺取的收入。
對持份者而言，這不僅僅是會計問題。國庫收入為社群創新和生態發展提供重要資金。負向流動代表更多 DOT 投入開發、市場和補助，遠高於透過網路活動所補回的數量。
當前負面財務趨勢恰逢加密貨幣市場逐步回暖，可能為 DOT 持有人帶來額外風險，同時減緩資金流入生態系統。
對投資人與網路發展的影響
國庫的負餘額為 Polkadot 生態系統帶來多項挑戰。超過半數流動資產以 DOT 計價，要支應開銷時須將原生代幣兌換為穩定幣或法幣。
這種兌換直接加重二級市場（如 Coinbase、Binance）上的賣壓。
此外，2024 年出現的國庫資金管理爭議令財務擔憂升級。DOT 儲備下降進一步削弱投資人對財政管理的信心。自 2024 年 12 月以來，DOTUSDT 價格下跌超過六成，加劇了網路的財務壓力。
另一方面，美國證券交易委員會對現貨 DOT ETF 的審批延誤，亦阻礙機構資金進場。到了 2025 年第一季，價格持續下探，或再度削弱資本流入，形成不利於生態系正向循環的負面迴圈。
若國庫流出持續大於流入，將削弱網路推動新項目或因應生態需求的能力。
策略性行動或可扭轉局勢
儘管面臨種種挑戰，數項戰略舉措有望扭轉 Polkadot 財務趨勢。457 號公投案獲批，規定國庫可將部分 DOT 兌換為 USDC 等穩定幣，為財政穩定邁出正面一步。
另外，Agile Coretime 上線，使平行鏈頻寬得以變現，為網路帶來全新收入來源。隨著 1200 號公投將核心插槽數由 80 提升至 100，網路有望收取更多手續費，推動國庫增收。
社群高度期待的 JAM 升級如能上線，將透過高通量和更快交易速度強化效能。技術優化落地後，Polkadot 有望在越趨競爭的 Layer-1 區塊鏈中取得優勢。
若要扭轉國庫流出趨勢，Polkadot 必須吸引更多用戶和項目，增加儲備、產生可持續收入。這些措施的成效將關鍵影響 DOTUSDT 是否能止跌或繼續下滑。
結語
Polkadot 國庫出現負流入，對網路財政可持續性造成嚴重挑戰。雖然 JAM 升級與 Agile Coretime 等戰略舉措提供解方，但生態系仍須吸引更多用戶並提升收益，方能逆轉此一令人擔憂的趨勢。