美國證券交易委員會（SEC）再度展現對數位資產產業的審慎態度，將針對 Dogecoin（DOGE） 及 XRP 的現貨加密貨幣 ETF 決策延後，同時悄悄結束對 PayPal 美元穩定幣 PYUSD 的調查，未採取任何執法行動。
根據 4 月 29 日公開的文件，SEC 已延後兩檔 ETF 的審查期限：Bitwise 的 Dogecoin ETF 及 Franklin Templeton 的 XRP ETF。新的暫定決策日期分別為 6 月 15 日及 6 月 17 日。雖然部分市場人士感到失望，不過這一延遲普遍被分析師預期。
根據美國現行法律，SEC 必須在 45 天內針對 ETF 的申請提出決議，但若有需要，可將審查期延長至 90 天。彭博資訊 ETF 分析師 James Seyffart 指出，包括以太坊質押與 Solana 等申請案在內，多數 ETF 預計最快得等到 2025 年底才會有最終裁決。
Seyffart 於 X 平台寫道：「SEC 只是善用規定允許的完整審查期，這是標準程序。」
儘管決策延後，DOGE 與 XRP 價格基本持平，與比特幣近期的盤整走勢相呼應。
在監管方面迎來利多發展，支付巨頭 PayPal 宣布 於 4 月 29 日提交給 SEC 的文件中指出，該機構正式結束對 PYUSD（由美元擔保的穩定幣）的調查。
SEC 最初於 2023 年 11 月開出傳票，要求 PayPal 提供 PYUSD 發行及信用擔保等相關文件。不過，PayPal 於 2025 年 2 月接獲通知，該調查已結案且未有任何執法動作。這項裁定掃除了 PayPal 加密布局的主要障礙，代表穩定幣領域出現難得的監管明朗性。
PayPal 穩定幣據稱 100% 由美元存款和短債支撐，在市場上面臨 Tether（USDT）及 Circle USD Coin（USDC）等主導者激烈競爭。PYUSD 目前市值約為 8.8 億美元，僅及 USDT 1,485 億美元的極小部分。
然而，推廣採用的近期努力已顯現初步成效。PayPal 於四月針對美國用戶推出 3.7% 年化收益獎勵的忠誠計畫；同時，宣布與 Coinbase 建立策略合作，目標在擴大 PYUSD 的應用場景。
PayPal 執行長 Alex Chriss 表示：「我們很高興與 Coinbase 攜手，提升 PYUSD 的普及度，推動數位金融領域的創新發展。」
這些動態凸顯 SEC 在加密貨幣產業中時常出現矛盾的監管立場。一方面，主管機關對面向散戶的加密 ETF 依舊審慎，選擇延長審查時間；另一方面，針對大型穩定幣的調查能以無懲處方式悄然結束，顯示其對於有責任感的市場參與者已有較多肯定與認可。
這兩項公告時機亦呼應一大趨勢：雖然像 DOGE、XRP 這類投機型產品的 ETF 仍面臨嚴格審查，與現有金融機構關聯較深的穩定幣與金融代幣正逐步取得主流機構的接納。
展望未來，ETF 申請單位及投資者應預期 SEC 將持續延遲決策，以因應日益變化的加密監管環境，特別在大選年氛圍下愈加謹慎。相對地，PayPal 等企業則以合規方式積極拓展，暗示美國加密產業的未來，將由實用驅動、結構完善的創新所定義，而非單靠炒作。