美國證券交易委員會（SEC）依循以往加密貨幣投資產品的常見審核時程，延後對 Bitwise 公司推出以太坊質押 ETF 的申請決策，以及延後對 Grayscale 公司 XRP ETF 申請的裁定。
你需要知道：
- SEC 將 Bitwise 以太幣質押 ETF 的審議延長 45 天，表示需要進一步分析
- 多個加密 ETF 申請遭遇類似延遲，最終決議預計十月左右公布
- 產業分析師預估部分產品如萊特幣 ETF，最快 Q4 初期有機會獲批
5 月 20 日，SEC 宣布將 Bitwise 的以太坊質押 ETF 申請審核期延長 45 天，以「考量所提擬議規則變更及相關問題」，該決策原截稿日為 5 月 22 日。聯邦機構同時也延後 Grayscale 的 XRP 追蹤 ETF 與 Bitwise Solana 基金的裁定，要求公開徵求意見，並啟動「進一步分析程序」以確保符合法規。
Bloomberg ETF 分析師 James Seyffart 認為這些延後並非挫折，而是意料中事。「SEC 通常會用盡全部時間來回應 19b-4 提案，」Seyffart 在 X（前稱 Twitter）上表示，「幾乎所有這類申請案的最終期限都在十月，」他補充指出若提前裁決將屬罕見。
Seyffart 反駁了關於監管偏見的猜測，他寫道：「無論這屆 SEC 對加密貨幣多友善，這裡沒有陰謀論。」
他預測其他如萊特幣等加密資產 ETF 申請也將面臨類似延宕；但他認為萊特幣 ETF「較其他產品更有機會最先獲批」。
就潛在時程而言，Seyffart 指出有數個 XRP 交易所上市產品申請，將在幾天內達到裁決截止日。「若 SEC 對任何此類資產提早批准，我預期最快也要到六月底或七月初，更有可能落在第四季初，」他說。
加密 ETF 申請排隊激增
SEC 除以太坊質押與 XRP 之外，面臨各類加密投資工具的即將到期審查時限。根據監管資料，SEC 必須在 6 月 11 日前對 Grayscale Polkadot ETF 做出決策，6 月 24 日前則要裁定 21Shares Polkadot ETF 申請案。
另類加密 ETF 申請熱潮隨川普去年十一月贏得總統選舉及前 SEC 主席 Gary Gensler 隨後辭職而起，其離任代表重要監管分水嶺。Gensler 自 2021 年至 2024 年 1 月 20 日任內，SEC 處分約百起加密相關案件，被產業人士認為採取強硬監管路線。
Gensler 離職後的 SEC，開始展現出更為友善的加密態度。數家先前遭提告公司案件被撤銷，包括 2 月 26 日的加密交易所 Gemini 及 3 月 4 日的交易公司 Cumberland DRW，反映新任主管下監理環境轉變。
監管地景轉變中
審查遲延反映了 SEC 換將後，加密監管格局的重大過渡。儘管 SEC 依舊對新投資商品嚴謹審核，先前執法案件的撤回也顯示未來 ETF 審核標準可能有所調整。
結語
SEC 對加密 ETF 的延期屬例行監管程序，並非特意抵制。分析師預估各類加密投資工具將於 2025 年陸續見判決，最快批准時點則可望自 2025 年底開始，隨著 SEC 新領導班子，監理環境仍在變遷之中。