Strike 執行長 Jack Mallers 表示，美國債務負擔沉重且外國對國債購買意願下降，導致經濟狀況難以為繼。Bitcoin 將成拯救之道。
必須知道的重點：
- 聯邦債務已達 36.2 兆美元，年化利息接近 7,000 億美元
- 外國已不願再為美國赤字買單，國內銀行與對沖基金成為主要買家
- Mallers 預估全球資產將先從美元轉向黃金，最終流入比特幣
貨幣體系進入臨界點
據 Strike 執行長 Jack Mallers 說法，戰後建立的貨幣體系，隨著美國聯邦債務膨脹、外國買家撤退國債，已經步入極限。他在 Natalie Brunell 主持的 Coin Stories 播客中說明，現有美元本位體系失靈，比特幣將成最大受益者。
Mallers 追溯現今經濟困境至 1944 年布雷頓森林協議，當時讓美元成為全球儲備貨幣。他表示：「二戰後，美國是最強的經濟體，我們擁有最多黃金。」這樣的機制，讓美國得以透過貨幣「輸出實力」，換取實體商品。
但這種關係如今已嚴重失衡。Mallers 解釋：「本質上，我們印鈔票，換來實質物資。你把 iPhone、食物、能源生產外包，賺來真商品，卻輸出貨幣。這就是特里芬兩難。」
數據也驗證這種說法。根據美國財政部與協和聯盟的資料，總聯邦債務約為 36.2 兆美元，預計年底將突破 37 兆美元。僅利息就以年化 6,840 億美元計算。
Mallers 指出，以往將出口盈餘回流美債的外國，如今多已退出。「如果你朋友已欠 36 兆美元，你還會借他錢嗎？大概不會吧。」
現在資金缺口主要由「國內銀行體系與在開曼群島加槓桿的對沖基金」填補。這也呼應了摩根大通執行長 Jamie Dimon 最近對市場的評論。他警告現行資本規範讓銀行不願持有國債，建議監管機構將這類資產排除於補充槓桿比率外，讓經銷商吸收供給波動時不會超出資本限制。
市場脆弱性與比特幣的角色
Mallers 解釋，嚴重依賴槓桿買家導致市場本質上極為脆弱。「槓桿無法承受波動，只要市場有變，資金又會被印出來。」因此美國結構性「做空波動」。
近期市場事件亦印證這點。特朗普總統 4 月威脅對中國商品加徵新關稅，引發債市動盪，10 年期國債殖利率一度超過 4.6%，後回落至 4.46%。Mallers 形容這是「試探這副牌能不能再推一把」。
這波動亂過後，貨幣當局再度轉向寬鬆。M2 廣義貨幣供應重新上升，政策制定者「持續提供流動性」，Mallers 表示。
在他看來，貨幣擴張正大幅推動比特幣。「比特幣就是科技加法幣流動性。」Mallers 認為，美元供給不斷膨脹，追逐有限比特幣，形成重大上漲動能。
面對黃金近期受央行買盤帶動的走強，Mallers 仍堅信比特幣更具優勢。「黃金只是短暫停泊地。比特幣集合市場需求的所有貨幣特性—供給固定、稀缺性、可分割、可攜帶，以及自托管。」
Mallers 估算全球投資規模約 900 兆美元，其中一半運作為儲蓄工具。「美元將越來越不適合用於此，主權債也一樣。」他預言，資本將先流向黃金，隨技術熟悉度提升，最終湧入比特幣。
他提及特朗普總統的戰略比特幣儲備倡議，並構想一種未來：美國日常交易仍以美元計價，但錨定比特幣。「假如他們願意，將債務貶值到足夠程度，未來十年建立五十兆美元比特幣部位，問題解決。所有美元皆由比特幣支持，你在街角買熱狗仍標價美元，但真正的資本與財富，已經存於比特幣。」
比特幣近日突破十萬美元價位，此前在春季長時間於七萬美元高檔盤整。Mallers 將先前橫盤歸因於市場對特朗普「流動性負面」初步立場的誤判。他認為目前情況類似 2023 年底，當時貨幣供給擴張推動比特幣由四萬攻上七萬。「我們已離開流動性負面區間。」
最大的風險在於國債市場出現失序性波動。Dimon 近期警告聯準會可能因市場「混亂」而被迫介入。若演變成這種情境，Mallers 預期決策者還是會「繼續印鈔」，這只會更快促使比特幣被採納。
結語
雖然 Mallers 的基本論點不算新，但這次說法更明確。他認為美國已難再依賴外國順差國家為赤字融資，只有國內金融機構配合監管彈性、聯準會持續供應美元，才能填補資金缺口。
這個金融循環已在 36 兆美元債務下苦苦掙扎，本質上勢必帶來通膨。Mallers 結論：「這場遊戲早已設計好，比特幣一定獲勝，因為數學不會說謊。」