在歐洲監管壓力下，Tether（USDT）宣布推出全新歐元掛鉤穩定幣，旨在滿足該區監管機構設定的要求。這正值 Tether 因未達到加密資產市場（MiCA）監管而遭到下架之際，該監管為歐盟數位資產的全面規範。
USDT 在穩定幣市場市占率超過 70%，總市值逾一千億美元。Tether 的任何決策都將對加密貨幣市場，尤其是穩定幣市場產生重大影響。
USDT 面臨不確定的未來
隨著 MiCA 的實施，Tether 的主力產品 USDT 在歐洲的未來變得不確定。監管規定穩定幣發行方必須維持大量儲備，且須在歐盟設立實體據點。
CryptoCompare 的數據顯示，歐洲地區 USDT 交易量約佔全球的 25%，日交易額超過 50 億美元。合規壓力讓歐洲加密交易所感到憂慮，USDT 交易對在主流平台上佔據高達 40% 的交易比重。
EURT、EURQ 及 USDQ－誰能帶來新方向？
Tether 推出的歐元掛鉤穩定幣，旨在依循監管標準維持其歐洲市場地位。EURT 特別考量 MiCA 合規需求，並提升透明度及儲備管理標準。
然而，隨著監管趨嚴，Tether 宣布因應歐洲市場穩定幣監管環境變化，中止對 EURT 的支持。公司表示未來將優先發展 EURQ 與 USDQ，直至出現更能兼顧風險、創新及安全的新監管架構。
這些新穩定幣與荷蘭金融科技公司 Quantoz 合作開發，旨在滿足即將到來的 MiCA 規範。
Tether 停止發行 EUR₮ 的原因，部分是因其市場需求不足，市值僅約 2,700 萬美元。相比之下，Circle 的 EURC 市值達 9,000 萬美元，Stasis Euro 則有 1.3 億美元市值，在歐洲更具市場反響。
目前歐元穩定幣市場由 Circle 的 EURC 主導，市值達 3 億美元，這為 Tether 帶來豐厚發展空間。業界分析師預估，隨機構用戶增多及跨境支付需求提升，歐元穩定幣市場至 2025 年有望成長至 50 億美元。
去年 12 月 17 日，Tether 宣布投資於在馬爾他註冊的穩定幣公司 StablR，其發行歐元掛鉤穩定幣 StablR Euro (EURR) 及美元掛鉤 StablR USD (USDR)。當時 EURR 市值約 340 萬美元，佔歐元穩定幣市場約 1%。
爭議歷程如何影響 Tether？
Tether 歷來爭議頻繁不斷。2021 年公司與紐約州檢察長辦公室以 1,850 萬美元和解，就其儲備支持不實陳述案達成協議。
調查發現 2017 至 2019 年間，Tether 缺乏正規銀行管道，改以第三方支付處理網絡營運。在此期間 USDT 市值從 1,000 萬躍升至 20 億美元，引發資金來源質疑。
Paradise Papers 洩密則揭露 Tether 與 Bitfinex 高層關係密切，促生更多調查。2019 年有學術研究指出，一名「巨鯨」使用 USDT 可能主導了 2017 年比特幣牛市，雖然 Tether 對結果提出異議。即便近期證明公司僅將約 82% 的儲備投入商業票據與其他資產而非現金，但 USDT 仍多次挺過市場崩盤，維持對美元掛鉤。
Tether 能維持主導地位嗎？
分析師與業界專家認為，儘管 Tether 近期遭遇阻力，仍有望在穩定幣領域保持主導。隨著 EURQ 與 USDQ 上線，公司將在新規框架下持續應對歐洲監管，而加密市場正密切關注其表現。
Tether 2023 年第四季的儲備證明報告顯示，資產品質顯著提升，美國國債現佔 85%，較前一年 58% 大幅成長。
市場數據亦反映專家看法：USDT 市占自 2022 年的 48% 提升至 2024 年突破 70%，持續領跑穩定幣市場。
未來 Tether 預計仍會面臨其他穩定幣發行商及傳統金融機構競爭，但仍將於加密市場扮演關鍵角色。摩根大通預估，合規穩定幣至 2025 年可創 1 兆美元交易量，Tether 的因應亦將是此一發展的關鍵。