全球最大穩定幣發行商過去 24 個月已在美國企業與政府證券投入約 50 億美元，標誌著其更深入整合美國市場的重大戰略轉變。
Tether Operations Limited 管理 1,530 億美元規模的 USDT 穩定幣生態系統，並透過精心佈局，將資本多元分布於科技新創、加密貨幣挖礦、國庫券等領域。投資多元化策略有效擴展其收益來源。
Tether 投資組合聚焦於新興科技領域，兼具高度成長潛力。其中，向影片分享平台 Rumble 投資 7.75 億美元，獲得超過 1.03 億股 A 類股份，於另類社群媒體領域建立相當所有權地位。
此外，透過創投部門 Tether Evo，2024 年對 BlackRock Neurotech 投資 2 億美元，取得腦機介面新創公司多數控制權。這代表 Tether 正式進軍新興神經科技產業，業界分析預估該產業至 2030 年全球可達 242 億美元規模。
這些科技投資展現 Tether 在傳統加密貨幣運營外，積極進行投資組合多元化，挑選去中心化通訊、先進運算介面等受監管關注且市場需求快速增長的領域。
比特幣挖礦基礎設施擴張
Tether 有系統地增加美國境內比特幣挖礦業務持股，兼顧策略佈局與業務整合。公司持股 Bitdeer Technologies Group 已達 21%，晉身成為該上市採礦公司的主要股東之一。
除股權投資外，Tether 亦將算力導向 OCEAN 採礦池，促成穩定幣儲備與比特幣挖礦基礎結構的營運協同。此垂直整合策略，創造多元收益渠道，同時維持對比特幣網絡的直接參與。
這波挖礦投資出現在比特幣機構採用率提高、網路安全與去中心化議題受到重視之際。經由支持美國本土挖礦，Tether 可望在合規利多下，鞏固其在美國加密貨幣基礎建設的地位。
Tether 國庫券持有總額已達 1,200 億美元，成為全球第 19 大美國國債持有單位，規模超越德國（1,110 億美元）及阿聯（1,040 億美元）等主權國家，突顯其深度連結美國金融市場。
這些國庫券為 USDT 代幣發行的主要儲備，建立美國公債與全球穩定幣流動性的直接關聯，穩定 USDT 與美元掛鉤，亦帶來國債利息收益。
大規模國庫券部位除帶來穩定，亦使 Tether 在美國金融市場的重要性提升。若有大量 USDT 贖回，理論上可能影響公債流動性，但歷來贖回數據顯示仍保持穩健。
新產品開發
Tether 的投資策略，顯然為因應即將到來的美國聯邦穩定幣監管，展現對美國市場的長期承諾。執行長 Paolo Ardoino 表示，一旦聯邦架構明確，公司將推出專為美國合規市場設計的新美元穩定幣。
此新產品預計與 USDT 並行運作。USDT 目前在新興國家市占居冠，全球流通量達 1,530 億美元，佔穩定幣總供應約 60%。然而，因歐洲 MiCA 法規挑戰，部分交易所開始下架 USDT。
此新穩定幣可望滿足美國法規需求，同時鞏固 Tether 市場領先地位。雙產品策略讓公司能兼顧不同監管要求，不需放棄既有市占。
儘管重金投入美國市場，Tether 還是不斷遭遇儲備透明、USDT 涉非法用途等監管質疑。監管單位及產業觀察家，要求更具體揭露資產組成及審計程序。
Tether 強調與執法機關充分配合處理犯罪用途 USDT 案件。不過，加密貨幣匿名性及 USDT 在新興市場普及，仍使公司面臨合規挑戰。
這些透明度疑慮可能影響 Tether 在美國等高度監管市場推新產品的能力，而其投資部署則意在長遠向監管展現合規參與的決心。
戰略定位
Tether 的 50 億美元投資不僅是資金配置，更建立與美國經濟的營運與策略連結，有望影響監管待遇與市場准入。多元投資遍及多個行業，創造股東關係及手續費以外的多元收入來源。
此佈局也讓 Tether 有機會受惠於美國加密貨幣市場成長與監管明朗。藉由直接投資美國而不僅僅是持有國庫券，公司可應對未來不同監管情境下的持續營運。
但高度集中美國市場亦帶來新風險。經濟衰退、監管變局、或市場波動都可能影響投資價值及整體營運績效，需在多元化與集中風險間審慎平衡。
最後思考
Tether 積極投資之際，正值機構採用加密貨幣擴張、穩定幣監管成焦點，主要金融機構與企業已著手整合加密服務，為老牌穩定幣發行商創造合作機會。
其雙市場策略 ─ 保持 USDT 全球領導地位的同時開發美國合規新產品 ─ 充分反映整體產業走向監管分眾化，有助維繫既有用戶並布局監管市場成長。
隨著聯邦層級穩定幣規範逐步清晰，Tether 在美國的投資與新產品部署，將有望為其取得監管許可與市場准入端優勢。龐大國庫券部位與多元商業投資，展現其與美國經濟深度整合，有望較離岸競爭者獲監管者青睞。
此策略最終成敗端賴監管發展、市場狀況，以及公司於多元業務線與跨國營運下，能否維持營運穩定與高效率。