Tether’s 執行長 Paolo Ardoino 近日針對公司公開上市（IPO）一事明確表態，引發加密貨幣圈熱議，而這發生在競爭對手 Circle 剛剛登上紐約證券交易所後不久。
Circle 的 IPO 大獲成功，首日股價暴漲 167%。但 Ardoino 自信聲明 指出，Tether 目前無意公開上市。Stablecoin 巨頭反而將重點放在日益龐大的比特幣與黃金儲備上，Ardoino 認為這些儲備將支撐遠超分析師預期的公司估值。
Ardoino 對於 Artmesis 執行長 Jon Ma 所提出的 5,150 億美元估值表示，若 Tether 上市，將可晉升全球第 19 大公司，超越 Costco 與可口可樂等巨頭。雖然 Ardoino 覺得這數字「很迷人」，但也坦言「略顯保守」，暗示公司真正價值或許遠超於此，尤其考量到 Tether 擁有大量比特幣與黃金儲備。
「Tether 的估值並未完全體現在傳統財務指標上，」Ardoino 強調：「我們日益增加的比特幣與黃金儲備，是公司財務根基的一大關鍵，而且未來只會繼續增長。」
對產業圈人士來說，Ardoino 的言論被視為 Tether（USDT，全球第三大加密貨幣）長期穩健成長的信心表現。2025 年 6 月，USDT 價值已達 1,548.3 億美元，持續主導穩定幣市場。Tether 決定不上市，展現公司憑藉漸增的比特幣與黃金儲備所築起的堅實市場地位。
Tether 的比特幣與黃金儲備
Tether 集結龐大比特幣金庫，是其讓 USDT 以實體資產做支撐的核心戰略。這反映整個加密產業趨勢——企業愈發將比特幣視為價值儲存與抗通脹資產。Ardoino 表示公司比特幣儲備正持續增長，與近期報導相符——Tether 已將大量比特幣轉移至新設立的原生比特幣金融平台。
實際上，Cointelegraph 六月初報導，Tether 將總計 37,229.69 顆（約值 39 億美元）比特幣轉至旗下比特幣金融平台相關地址，展現公司持續擴展、強化比特幣持倉。此舉凸顯 Tether 對比特幣的整合承諾，使其更能抵禦法幣波動。
另一方面，Tether 的黃金儲備同樣是公司財務策略要角。Tether Gold（XAUt）為實體黃金擔保的穩定幣，讓用戶享受黃金的穩定價值與加密貨幣的流動性。比特幣與黃金儲備的組合，為公司抵禦市場波動提供保護網，並強化財務穩定性，助力未來成長。
Tether 不上市策略的意涵
Tether 選擇維持私人公司身分並拒絕 IPO，顯示其瞄準長遠發展。不同於已公開上市並獲初步成功的 Circle，Tether 樂於維持私有，善用加密資產與實體資產雙輪驅動，擴大儲備、提升市佔。
積極增加比特幣與黃金儲備，代表 Tether 正建立更多元穩健資產組合。這一策略有助公司無需透過上市，也能逐步達到更高估值。維持私有身份讓 Tether 保有更大經營與財務彈性，更能有效因應加密市場波動。
此外，Tether 不公開上市，也為應對監管挑戰帶來更多機動性。上市公司需面對嚴格的監管與資訊透明要求，這可能抑制 Tether 在加密領域的快速行動。而暫不 IPO，Tether 得以持續壯大比特幣與黃金儲備，積極開拓新金融產品服務（如比特幣擔保金融平台），不必被季度財報或公眾股東壓力綁住手腳。
Tether 的 1 兆美元估值潛力：未來會如何？
雖然 Ardoino 起初否決 5,150 億美元估值，但他明確展現對 Tether 未來發展的樂觀態度。根據比特幣知名支持者 Anthony Pompliano 與 Jack Mallers，隨著比特幣全球盛行，Tether 有機會估值高達 1 兆美元。
Tether 積極拓展儲備組合，布局比特幣與黃金產品，這樣的願景並非天方夜譚。機構資金對比特幣採用率持續上升，鞏固了 Tether 在穩定幣市場的主導地位。
將比特幣納入儲備，加上靈活管理流動性與監管條件的能力，都讓 Tether 成為加密市場強勁勢力。比特幣相關金融產品（如 Tether Gold）需求增加，加上比特幣作為全球價值儲存媒介的認可度提升，進一步確立 Tether 長期潛力。持續引領監管轉變、增加比特幣儲備並拓展創新金融商品，有望讓公司邁向 1 兆美元估值新高峰。
Tether 的策略夥伴關係與投資
除了自身儲備擴張，Tether 也積極投資區塊鏈相關新創專案。代表例子是 Tether 成為 Twenty One Capital（比特幣金庫企業，由 Strike 的 Jack Mallers 共同創立）最大股東。
Twenty One Capital 迅速躍升成為繼 Strategy（前 MicroStrategy）與 MARA Holdings 之後，全球第三大企業比特幣持有者。這項投資展現 Tether 深入比特幣領域的決心，並為其進一步布局比特幣金融產品奠定根基。
Tether 透過這些投資，持續強化在比特幣領域的影響力，專注擴大比特幣產品服務，維持自身穩定幣霸主地位。如同 Twenty One Capital 現為主要比特幣資產持有者，Tether 有望善用資產持倉促進未來成長，同時透過多元布局支持整個比特幣生態。
監管挑戰與未來展望
儘管 Tether 強勁增長，儲備不斷增加，公司仍面對持續的監管審查。美國證券交易委員會（SEC）及其他全球監管機構將加密產業列入監管重點，Tether 必須持續遵守新興合規規範。
Tether 因應監管挑戰的能力將決定未來能否維持領先。不過，公司積極增加比特幣與黃金儲備，亦有助避險法幣穩定幣未來或遭監管壓力。跨足比特幣、黃金，使 Tether 財務體質堅強，有能力抵禦監管與市場動盪。
擴大儲備同時維持私有地位，讓公司享有彈性並規避公開上市可能帶來的風險。Tether 持續增加比特幣與黃金資產，有助長遠競爭力，尤其比特幣愈受全球認同為價值儲存工具。Tether 具備 1 兆美元估值潛力，在加密與區塊鏈領域影響力愈加深厚，勢將持續主導數位資產格局。
雖然 5,150 億美元估值已令人驚豔，但 Tether 不斷壯大的金庫、策略夥伴投資，以及日益增強的機構支持，都預示其真正潛力遠超市場想像。能否靈活應對監管、善用比特幣持倉並拓展新市場，將是 Tether 穩居穩定幣龍頭的關鍵。