加密貨幣市場波瀾不斷，但近期 VIRTUAL —— 為 Virtuals Protocol（以 Coinbase 的 Base 網路打造）的原生代幣 —— 的飆升，仍令人矚目。
過去 30 天，VIRTUAL 大漲 207%，表現超越同時期僅漲 13% 的比特幣等主流資產。聰明資金大舉流入，以及聚焦 AI 的 Genesis 新發售平台上線，都成為推升需求的主因。
供鏈分析公司 Nansen 指出，VIRTUAL 最近一個月吸引聰明資金流入達 1,420 萬美元，光是一週就有 856 萬美元進場。需求急速上升，也正好遇上 Virtuals Protocol 推出全新 Genesis「貢獻證明」啟動台──這是一種基於真實參與度，而非僅憑資本或關係分配代幣的新機制。
截至 5 月上旬，VIRTUAL 單價 1.66 美元，成為 Nansen 觀測機構、基金甚至大型錢包中交易量最多的代幣。雖然短期漲幅耀眼，但更大的意義其實是 Virtuals Protocol 持續推動的代幣設計、分散式發售機制，以及 AI 與區塊鏈權益融合的實驗。
價格飆升主因：聰明資金、發售機制紅利、敘事推動
幾項交錯的因素推動此次上漲：
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機構錢包活躍度提升： 聰明資金錢包（善於資本配置、早期參與 VC 慣見）已讓 VIRTUAL 躍升百大代幣「淨買入」第一，且已持續一個月以上，代表其上漲不僅是投機炒作。
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Genesis 啟動台上線： Virtuals Protocol 的 Genesis 平台 4 月中啟用，捨棄傳統 IDO/ICO，改採積分制，獎勵持幣質押、AI 專案貢獻或對生態發展有幫助的行為。此設計可抑制純炒作，有助於實用型社群發展。
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投機資金轉進 Base 生態代幣： 隨著 Coinbase 日益積極佈局 Layer 2，以及開發者工具優化，Base 原生資產受矚目。低手續費、高速特性，讓 Base 成為新式 DeFi 與結合 AI 的協議試驗場。
Virtuals Protocol 是什麼？
Virtuals Protocol 自詡為分散式 AI 智能體（virtuals）的創建、管理及權益框架，讓用戶能部署、客製甚至變現 AI 智能體。每個智能體都以鏈上資產展示，結合 AI 輸出與可編程權益規則。
雖然這些智能體應用與落地情境仍具想像成分，但該協議已站上加密與 AI 結合的新風口。從分散式資料市集（如 Ocean Protocol）到 AI 生成 NFT 藝術（如 BrainDrops），這類專案受到資本和草根試驗的高度關注。
VIRTUAL 就是這個生態的經濟核心，負責質押、治理、啟動台等功能，兼具支付橋樑與協調者角色。
Genesis 啟動台
4 月上線的 Genesis 平台徹底顛覆傳統模式，不再以私募、白名單、巨資買進決定早期參與權。
Genesis 採用「貢獻證明」機制，參與者可經以下方式賺取 Virgen Points（不可轉移分數）：
- 質押 VIRTUAL 代幣
- 參與 AI 智能體培訓或功能構建
- 參與治理
- 提供協議原生流動池資金
這些積分決定能否獲得虛擬協議新專案的代幣分配。若專案未達標，參與者自動獲退款。所有專案發售須設公開解鎖時間表，降低跑路及一次性高獎勵風險。
專案說明文件指出，Genesis 目標是打造不易操縱且重視持續投入的生態。然而，也有批評認為這種機制可能變複雜、遊戲化，甚至讓不熟質押者更難參與。
市場行為
三位數月漲幅總伴隨永續性的疑問，VIRTUAL 也不例外。有分析師認為，目前走勢類似聰明資金前仆後繼投進早期 Base 代幣，追逐 AI、分散式代理等敘事紅利的輪動。
有人把這波行情比作 2021 年牛市遊戲、元宇宙、DeFi 概念快速輪動，當時資金短期爆炸湧入，然後均值回歸。VIRTUAL 能否延續漲勢，恐怕端看：
- Genesis 之外協議能否持續落地應用
- AI 智能體工具的實際效益
- AI 與加密市場的總體情緒
值得注意，VIRTUAL 的流動性以去中心化交易所（DEX）為主，幾無中心化上架。這對價格形成既有利又有弊——滑價低但波動可能更劇烈。
新型代幣發售模式的陰影
VIRTUAL 暴漲的同時，新代幣發售也正遭全球監管再度檢視。美國 SEC 近期加緊打擊未註冊證券項目。歐盟 MiCA 新法規也可能要求新幣公開更嚴格資訊與註冊。
Genesis 機制固然創新，但若涉及貢獻或質押換發代幣，其合法性在不同地方法規下仍存在不確定性。
另外，所有 Base 上專案都可能因 Coinbase 本身在美國監管的摩擦而受影響。儘管 Base 技術上屬於由 Optimism OP Stack 管理的獨立網路，與 Coinbase 的深厚連結仍引來關注。
貢獻型發售會成為未來主流嗎？
ICO、IDO、啟動台百家爭鳴，Genesis 實驗展現出市場對典型代幣分配模式日益不滿。「貢獻證明」設計，開始把焦點轉向實質生態參與而非單純資本投入。類似機制也見於 Arbitrum 長期激勵與 Optimism 的 RetroPGF。
這類模式試圖量化並獎勵價值創造，而不只是流動性。靈感來自傳統開源軟體的聲譽系統。不過，聲譽上鏈並避免多重賬戶操作、操縱等問題尚無解方。
小結
VIRTUAL 過去一個月大漲超 200%，顯示市場對 AI 結合區塊鏈前景熱切，也反映資金對 Base 原生協議熱潮。有賴聰明資金流入及發售創新，但最終能否持續發展，將取決於協議實際應用、監管透明，以及 Virtuals Protocol 能否轉化話題為長期基礎建設。
至於 Genesis 式「貢獻證明」是否成為新標準，還需觀察。至少目前，VIRTUAL 已成各方關注焦點——不只交易者，還包括尋找資本以外分配新模式的開發者與設計師。