以太坊原生代幣，Ether (ETH)，目前兌比特幣（BTC）價格跌至2020年5月以來新低，分析師警告可能還有進一步下跌。ETH/BTC 匯率在3月13日又下跌超過1.5%，降至0.022，持續多年跌勢。
目前跌勢代表自2017年6月歷史高點0.156以來暴跌85%。技術指標也對市值第二大加密貨幣不樂觀：兩週K線上的相對強弱指數（RSI）已經降至23.32，遠低於常見超賣線30。
加密分析師Alessandro Ottaviani形容現狀為「落刀」——意即資產快速且陡峭下跌，提醒投資人勿貿然抄底。「落刀代表如果趨勢沒反轉，試圖在低點承接，可能會面臨更大損失。」Ottaviani解釋。
若欲出現反彈，交易者盯緊RSI能否止跌，以及關鍵壓力位能否重新站穩。最重要的起點將是能否從目前的0.022 BTC反彈——這曾在2020年12月成為下跌支撐，並引發後來300%上漲行情。
若真能如願反彈，技術分析預期ETH/BTC對能上漲至約0.038 BTC、對應0.382斐波那契回撤線並與50週EMA重合。
在此之前，技術面顯示以太幣仍困於下跌趨勢。分析師指出可能的支撐區是0.020-0.016 BTC範圍，如跌至區間下緣將較現價再跌約30%。
以太幣相對BTC表現走弱並非僅因技術面。現在以太坊面臨Solana（SOL）等公鏈競爭。VanEck等機構數據顯示，就算迷因幣交易量大減，Solana去中心化交易所成交量也已超越以太坊，同時Solana總量近月持續增長，與以太坊規模形成對比。
現貨比特幣ETF的推出徹底改變了原先有利於以太和其他山寨幣的加密市場週期。以往比特幣減半行情結束後資金流入山寨幣，帶來「山寨季」，ETH經常跑贏BTC。然而2024年ETF為BTC帶進高達1290億美元資金，這打亂了舊有循環，也降低了ETH等山寨幣的市場流動性。
以太坊本身近期也受單一事件拋壓。例如Bybit被盜案據報導導致大量ETH被清算，甚至部分資金透過Thorchain去中心化平台清洗。分析師認為這些賣壓持續衝擊市場，令ETH相對價值走弱。
若無重大的基本面或技術反轉，市場預期ETH/BTC空頭局面短期內難以改變，未來或將繼續下探支撐，比特幣則續居整個加密貨幣市場的主導位置。