中國 Web3 基礎建設公司 Nano Labs 宣布一項大膽戰略，預計累積價值最高達 10 億美元的 Binance Coin，此舉堪稱目前私人企業推動替代幣資產庫中最激進之一。本週，該公司宣佈已與一批匿名投資者簽署了價值 5 億美元的可轉換公司債購買協議，標誌著其更大規模數位資產累積計畫的第一階段。
根據相關公告，這批可轉換公司債期滿為 360 天，無息，除非在到期前轉換，否則需償還。投資者可選擇按每股 20 美元的固定價格將債券轉為 Nano Labs A 類普通股，並受慣例調整條款約束。
此交易無需擔保，仍須完成標準交割條件，因此最終能否全部完成尚無保證。
若此次募資成功，將為 Nano Labs 取得其計劃收購 BNB 總流通量 5–10% 提供約一半資金，使其成為全球持有該代幣的最大非 Binance 持有者之一。公司雖未對全部部署訂下時程，但表明這僅是長期策略的起步，目標將 BNB 納入更廣泛生態與資產管理模式。
「此次融資是我們深化數字資產佈局、與具備永續應用及安全性的區塊鏈生態建立聯繫的重要一步。」公司表示。
揭開交易結構與時機背後的戰略
採用可轉換公司債而非傳統股票或債務，為本次募資帶來多重好處。對投資人來說，若 Nano Labs 股價上漲可望享有潛在升值空間；對 Nano Labs 而言，在轉股發生前可延緩股份稀釋並避免立即產生債務壓力。
特別值得一提的是，這批債券並不產生利息，顯示投資人對公司增長及資產佈局策略具高度信心。
本次披露未提及投資人身分，或許會引發透明度疑慮，但對於如此金額的私募，尤其在中國這類資本管制、監管敏感度高的地區，匿名操作並不罕見。
此 5 億美元將主要用於收購 BNB，但公司強調仍會對 BNB 的長期效用、網路彈性及其在 Web3 基礎建設角色進行嚴格評估，之後才完整執行整體計畫。
BNB：儘管市場審慎仍具戰略價值
BNB 作為 Binance 生態的本地代幣，過去一年遭遇美國監管審查、對 Binance 高層的法律挑戰，以及對中心化幣經濟的疑慮升溫。即便如此，BNB 仍穩居加密貨幣市值前五，在 Binance 智能鏈（現為 BNB Chain）生態中扮演交易手續費、質押和治理樞紐角色。
Nano Labs 宣布時，BNB 價格約在 610 美元，使公司以 10 億美元目標價計算，預計購買 160 萬至 260 萬枚 BNB，視價格波動而定。而目前 BNB 流通供應約為 1.47 億枚，Nano Labs 目標最高可占總流通量近 10%，此舉勢必對代幣流動性及鏈上治理產生顯著影響。
該計劃正值近期多家非加密企業積極推動替代幣資產庫策略，尤其著眼於對沖法幣波動或與特定區塊鏈生態深度結合。
本月稍早，納斯達克上市 AI 健身科技公司 Interactive Strength 宣布計劃募資 5 億美元布局 Fetch.ai 代幣，希望與去中心化 AI 生態建立更緊密聯繫。這種模式，有時被稱作「協議掛鉤資產庫」，特別受到 AI、物聯網及 Web3 基建企業關注。
同樣地，法國 Blockchain Group 近期表示將募資 3.4 億美元成立數位資產儲備，另一家納斯達克上市的 Mercurity Fintech Holding 則宣布要籌資 8 億美元建立比特幣長期資產庫。
這些動作顯示企業資產庫策略正分流：比特幣仍是儲備首選，但圍繞特定應用場景或技術路線的替代幣資產庫呼之欲出，尤其是與基礎建設整合、Dapp 應用效用或技術發展路線深度結合的幣種。
比特幣極大派仍表保留
然而，替代幣資產庫的熱潮也引來質疑。Blockstream 執行長 Adam Back 最近在 X 平台發文，斥之為曇花一現，認為「Altcoin 季已結束」，並創「TSRY SZN is the new ALT SZN」新詞，意指機構偏好比特幣及相關股票資產。
Back 補充：「市場正在意識到，比特幣才是真正具有資產庫等級的加密資產，其餘只是另一種科技股投機。」
他的看法並非個案。依據 BitcoinTreasuries.net，目前超過 240 家上市公司持有比特幣，合計約佔 BTC 總供應量近 4%，這一數據過去一個月中幾乎倍增，主因為現貨比特幣 ETF 大量資金流入及歐亞拉丁美洲家族辦公室、企業興趣升溫。
Nano Labs 的動作也反映中國在加強區塊鏈基建上的轉變，儘管政府依然嚴禁加密貨幣交易與挖礦。中國政府持續支持區塊鏈創新及 Web3 企業發展，特別著眼於供應鏈金融、公共記錄、去中心化資料儲存等領域。
Nano Labs 定位為原生區塊鏈基礎建設商，提供雲端運算、分布式資料網路、鏈上開發工具，這波擴展 BNB 收購正呼應其使命，尤其考量到 BNB Chain 著重於 Web3 應用規模化、DeFi 整合及互通性。
不過，中國監管不確定性仍是一大風險。企業若大額參與加密交易，即便屬策略性資產庫，通常會採離岸結構或高合規隔離操作，易面臨政策急變衝擊。
下一步怎麼走？
Nano Labs 尚未公布可轉換公司債實際交割時程，也未明言何時啟動 BNB 資產部署。公司聲明指出，這僅是多階段策略的第一步，未來或將根本改變其資產負債表與經營規模。
若最終 10 億美元計畫完全落實，不僅會影響 BNB 的流動性及投資人觀感，也可能為其他中型基礎設施企業直接將代幣資產納入成長模式建立典範。
在大環境不確定與通膨避險需求升高下，數位資產庫，尤其與策略性用途結合的資產庫，或將成為機構參與加密市場的新主旋律。