經過多年過度炒作和投機熱潮，許多投資人仍持有早已失去未來潛力的代幣。這些幣種誕生於牛市高峰，卻未能在熊市中持續成長。隨著市場聚焦於實用、機構級協議，是時候清理冗餘，專注於那些仍在構建、仍具價值、仍值得長期持有的代幣。
以下這些曾經被看好的加密貨幣，如今已該考慮從投資組合中退休。
Gala 與 The Sandbox
沒有任何兩個項目，比 Gala 和 The Sandbox 更能代表 Web3 遊戲的興衰。這兩者最初都聲稱要以區塊鏈經濟、玩家自有資產和沉浸式虛擬體驗顛覆傳統遊戲產業，吸引了知名大廠、募得千萬資金並舉辦過各種重大活動。但如今兩者的幣價都只剩下歷史高點的一小部分，實質用戶普及率則極其有限。
Gala 曾被譽為 Web3 版 Steam，在 GameFi 熱潮最巔峰時幣價曾超過 0.7 美元。如今卻徘徊於 0.02 美元徘徊。近期與 白宮合作的復活節尋寶活動雖然短暫帶來關注，30 萬場遊戲紀錄和 10 萬新帳號創立，但幣價僅上漲 18%，很快又回落。
去看 Gala 自身的市場就知道多凄慘：過去 30 天只有兩個交易人，交易總量僅 5.47 美元，僅有一件商品售出，活躍地址數約 55。
最受矚目的 法律糾紛則是創辦人互控挪用資金與竊取代幣。產品線不斷推新，但即便活動辦得再成功，轉換成實質活躍度仍然力不從心。主打的 The Walking Dead: Empires 這款遊戲今年七月 也宣告終止。
The Sandbox 也是類似路線，元宇宙話題最熱時靠名人土地販售、品牌合作和新世界承諾衝上高點。2024 年底 Alpha Season 4 看似谷底翻身，吸引 60 萬玩家，4900 萬個任務完成，遊戲時數破 140 萬小時，幣價一度回升至 0.94 美元。然而到了 2025 年 5 月，SAND 僅剩 0.32 美元。
唯一活躍錢包跌至僅 5,000 餘個，進帳額縮水 84% 以上，市場交易近乎停滯，非 LAND NFT 售價低到形同無價。Telegram 群從高點 13.9 萬人剩 3.5 萬。
兩專案都還在宣佈新夥伴關係，例如 The Sandbox 最近添加了 侏羅紀公園 和發布新 Snoop Dogg 音樂 NFT，Gala 則製作小遊戲、擴增 GalaChain。但對投資人而言，訊號已再明顯不過：即使花大錢行銷推廣，玩家就是不來。這些平台主打新世代遊戲，結果卻像 2000 年代網頁小遊戲。傳統遊戲現早已靠 AI 與跨平台技術領先。偶有炒作帶動散戶熱情，但這些代幣已無長期持有價值。
Flow
如果你還在期待 Flow 能夠反彈，現在不妨重新審視。Flow 由 Dapper Labs 推出，因 NBA Top Shot 帶動 NFT 流行一時，高點曾突破 37 美元。如今僅剩 0.42 美元，暴跌 94%。而所謂後續發展幾乎乏善可陳。
近期因應 NBA Top Shot 集體訴訟，達成 400 萬美元和解再次成為話題。訴訟指控 Dapper Labs 限制提領、過於集中化，涉嫌操弄 NFT 價格。該案核心正是 Top Shot 是否屬於未經登記之證券。和解雖了結爭端，更凸顯 Flow 遭困於法律灰區與高度中心化。即使至今，Dapper Labs 仍是生態唯一推手。缺乏去中心化，已成在新基礎設施趨勢下的致命罩門。
數據端，整體網路沒有復甦跡象。Flow DeFi 總鎖倉價值僅約 8,500 萬美元，NFT 新增量僅 9,000 美元出頭，5 月 15 日 App 收入僅 17 美元。
淨流入長期為負，單日流出高達 40 萬美元。雖然月初幣價短期上升，但與鏈上基本面無關、成交多屬投機與散戶輪動，機構資金無明顯進場。
整個 Flow DeFi 生態並無特色亮點，各 DEX 交易量稀少，協議營收極低，甚少專案有新創表現，主要收入還是靠 KittyPunch 一家維持、金額也僅數千美元。今年初幣價一度飆升，背後卻並無實質鏈上用量支撐，如今活動已回到牛市前水平。
Flow 之所以紅極一時，在於 NFT 曾被認為能帶來新一批用戶。但這股動能早已散盡。現今 Flow 生態內並無任何爆款消費級應用。即便傳聞 CryptoKitties 將回歸，也難以說動人長抱這個缺乏用戶、去中心化不足、成長停滯的代幣。
VeChain
VeChain 乍看之下什麼都做對了。它剛完成 GM NFT 系統大升級、降低升級門檻、推出投票獎勵、給早期用戶發福利，將新 NFT 分級藍圖排定到 12 月。也取得 MiCAR 牌照、開發活動爆增 520%，還請來 UFC 總裁 Dana White 擔任顧問。就合規而言，它是少數率先貼合歐陸法規的公鏈之一。
但鏈上數據卻悄無聲息。
VET 幣僅 0.028 美元，與歷史高點 0.27 美元相比仍跌九成以上。全鏈 DeFi 鎖倉僅 170 萬美元，DEX 日量隻有 1900 美元。
即使近期市值一度突破 24 億美元，幣流與交易照舊毫無波瀾。
基本面確實強，技術、願景與治理都很完善，ESG 敘事、企業級工具也沒問題。但消息再多、里程碑再亮眼，幣價始終僵住，機構資金也從未積極布局。散戶興致缺缺，整個生態討論聲量也只在加密推特小圈打轉。
所以 VeChain 並未「死亡」，但顯然正進入冬眠狀態。除非出現重大催化劑（不，特斯拉出行代幣化 不算），否則這項目多半還會在「未死、但被遺忘」的薛丁格狀態中繼續擱置下去，直到哪天突然神蹟復活出現。
最後大掃除
隨著2025年持續推進，是時候直面一個艱難卻必要的問題：你手上拿的是過時的代幣，還是下一輪牛市仍有價值的資產？ Sure! Here is the translation you requested, with markdown links skipped, formatted as requested:
or assets that still belong in the next cycle? 許多曾經看起來代表未來的項目，如今卻像是未完成的想法草稿，最終沒有真正落地。Gala、Sandbox、Flow 和 VeChain 都曾經風光一時，但那個時刻已經過去了。如今剩下的，只是停滯不前、未能引起關注，以及已經無法引起共鳴的敘事。
無止境的等待並沒有榮耀可言。加密產業變化快速，緊抱那些失去價值的資產只會拖慢你的腳步。如果今年剩下的時間裡，市場要獎勵的是實用性、真實用戶，以及能夠在鏈上展現出來的基本面，那麼現在就是時候清除雜亂。五月賣出，帶著那些仍然在建設、仍然重要、仍然擁有未來的代幣迎接下一個季節。