在最近 CryptoQuant Quicktake 貼文中，一位量化分析師突顯了以太坊牛市軌跡的關鍵發展。
透過仔細分析市值與實現市值（MVRV）比率，可以看出以太坊目前可能正處於次級牛市階段。這項鏈上數據比較以太坊的市值與實現市值，藉此判斷投資者情緒與潛在市場動能。
MVRV 比率至關重要，因為它比較以太坊市值（所有持有人累積的市場價值）與實現市值，後者是一種反映所有流通代幣成本基礎的獨特估值方式。實現市值會考量每枚以太坊代幣最後一次發生交易時的價格，因而能反映該資產中所蘊含的整體投資資本。當這一比率高於 1 時，市場多數處於盈利狀態；反之，低於 1 則意味著虧損為主。
分析師所提供的圖表記錄了近年來以太坊 MVRV 比率的波動。第一季度，隨著以太坊價格上漲，此指標也大幅上升。隨後，在一段熊市中，該指標又回落到中性臨界值 1。然而，隨著最近加密貨幣市場的再次上漲，MVRV 比率也再次攀升，重現過去兩次牛市周期中的型態。
從歷史來看，過往的以太坊牛市周期通常分為兩個明顯階段，由 MVRV 比率的極端高點與盤整區間交錯。如果歷史重演，今年初的首次上漲可視為第一階段，而目前的再度上升可能開啟第二階段。
歷來，這些次級階段都曾將以太坊價格推至先前階段的高點之上。若這個型態延續下去，以太坊有望突破年初創下的高點。截至目前，以太坊約為 3,600 美元，過去一週上漲近 8%，顯示牛市週期可能持續走強。