以太坊近期“Pectra”網絡升級於數日前啟動，已帶來鏈上活動、供應指標及市場情緒的明顯變化。
升級後初期數據顯示，網絡活躍度激增，ETH 燒毀率大幅上升，流通供應隨之下降，這些都推動了以太坊走勢的重新回暖。隨著 ETH 價格處於關鍵阻力附近的狹窄區間，協議的基本面變化正重新塑造市場對短期價格走勢和長期經濟設計的討論。
這次升級包含了驗證者參數和錢包功能的重大技術更動，帶來以太坊 Layer-1 (L1) 基層立即的連鎖反應。其中最直接的是 ETH 流通供應收緊，在網絡需求增加下跌至兩週多來最低。
升級後：供應減少、活動激增
根據 Ultrasound Money 5 月初數據，以太坊流通供應已降至 1.2069 億枚，創 18 日新低，這跟用戶參與度提升及 ETH 燒毀加速直接相關。
以太坊的供應動態在主流加密貨幣中獨樹一幟。自 2021 年 EIP-1559 實施後，用戶支付的部分 Gas 手續費會被自動燒毀，從流通中永久移除，只要網絡活動激增，就會產生通縮壓力。這次 Pectra 升級進一步強化了這一現象。
本次升級針對核心協議提升效率，如允許驗證者管理高達 2,048 ETH 的更大質押額，並支援增強錢包功能的帳號抽象 (Account Abstraction) 機制。用戶測試新功能、開發者佈署應用、驗證者調整營運帶動以太坊網絡使用次數明顯上升，進而拉高 Gas 費及每日燒毀的 ETH 數量。
根據 Etherscan 資料，受惠於這波新需求，ETH 燒毀率自 5 月初以來已創下新高。
鏈上數據反映網絡熱度提升
除了燒毀速率和供應量外，多項鏈上指標也證實以太坊活動激增。Glassnode 指出，以太坊活躍地址數於 5 月 7 日達 30 天高點，當天有 474,044 個唯一地址參與交易，顯示升級同時吸引用戶與機構關注。
活躍地址數是衡量區塊鏈用戶參與度最可靠的指標之一。持續攀升的活躍地址數通常代表用戶興趣擴大、交易處理量與對 dApp、智能合約需求增高，也與鏈上經濟活動增長正相關，這常被視為市場大行情的先兆。
更關鍵的是，活躍地址增加還進一步強化以太坊的通縮機制。每筆交易——特別是在網絡擁塞時——都需支付手續費，其中一部分透過 EIP-1559 模型進行燒毀。用戶活動升溫，自然壓縮 ETH 流動供應，當需求持續或提升時為價格提供支撐。
市場動態：ETH 逼近 2,000 美元，技術突破在即
升級及其帶來的用戶激增後，ETH 成功突破自 4 月底以來 1,744 至 1,872 美元的小區間橫盤，目前於區間上方運行，顯示市場對 Pectra 技術利多及 ETH 燒毀的經濟效應已有反映。
技術面來看，以太坊正處於關鍵拐點。若本輪突破維持，ETH 近期有機會重返 2,000 美元大關，甚至挑戰 3 月的 2,235 美元高位。此多頭格局仍仰賴網絡持續活絡、通縮驅動及大環境利多（例如整體加密市況）。
然而，若漲勢熄火，以太坊或回測 1,744 美元支撐。跌破則可能進一步探底至 1,564 美元，與 2025 年第一季盤整最深支撐區間相符。
目前交易者及投資人關注 ETH 是否能將升級後動能轉為持續趨勢，抑或僅是對技術新意與炒作的短期反應。
Pectra 升級具體更動與意義
Pectra 升級於 5 月 7 日上線，是繼 2022 年以太坊合併（由 POW 轉 POS）以來最大規模協議變革，導入多項 Ethereum Improvement Proposal (EIP)，其中兩項最具影響：
- EIP-7251：將單一驗證者可質押上限由 32 ETH 提升至 2,048 ETH，方便機構持幣人與節點營運者整併資源、降低頻寬耗用。這將減輕大戶驗證者負擔，使質押效率提升。
- EIP-7702：支援帳號抽象，讓錢包可暫時充當智能合約。未來更多元的錢包設計如自動支付、社交恢復、用穩定幣支付手續費等均有可能實現。
雖然這些升級未直接影響 ETH 貨幣政策，卻大幅改善網絡實用性，有助於推動更廣泛的採用。錢包功能進化降低進入門檻，優化驗證者經濟設計則有利於機構參與質押。
這些結構性改進已反映在用戶行為上，網絡不僅更高效，也更吸引想開發或使用 dApp 的開發者與終端用戶，形成近期鏈上活動激增的主因。
以太坊經濟設計：通縮結合實用性
自 EIP-1559 與合併後，以太坊蛻變為所謂的「通縮型實用資產」，其供應量可隨網絡使用而收縮，同時於生態圈內扮演交易媒介及質押抵押品。
這與擁有固定供應但可編程性有限的比特幣形成鮮明對比。以太坊的燒毀機制使經濟屬性與需求直接掛鉤，帶來正向迴圈：網絡使用愈多，燒毀愈多，供應緊縮，價格有機會上升。
Pectra 升級則進一步推動此模式。升級使以太坊在錢包與質押基礎設施上更為便捷，間接推升鏈上活動，使 ETH 燒毀加快，有望於需求上升時發揮價格穩定甚至成長的作用。
值得注意的是，這套經濟模型仍然受外部因素影響。若 Gas 費因需求下滑長期處於低檔，ETH 發行速度高於燒毀速率，則可能出現通膨；但就目前新功能持續推升網絡參與來看，通縮趨勢有再現跡象。
短期風險與長線訊號
即便 Pectra 升級帶來明顯利多，以太坊仍受大盤、市況波動等外部因素左右。除了總體經濟不確定、監管政策及其他新興鏈（例如 Solana）的競爭外，開發者注意力分散或走勢轉折亦屬變數。
此外，升級雖改善效率與體驗，但以太坊現階段擴容難題未解。完整分片與第二層整合仍需時日，主鏈交易費在高負載時仍可能激增。
儘管如此，Pectra 展現以太坊可持續推動重大網絡升級而無明顯中斷的能力，有助強化投資信心，突顯協議韌性，在日漸成熟的加密市場愈發重要。
結語
Pectra 升級不僅為技術變革，也可能成為市場重新評價 ETH 資產性的分水嶺。用戶活躍激增、燒毀率提升與供應減少合力推動價格短期上升，使 ETH 再度逼近 2,000 美元。
除了價格走勢，Pectra 強化了以太坊作為可編程、通縮型平台在實用性與清算層面的長期定位。未來是否能帶來持續行情，仍視用戶參與、Layer 2 發展及以太坊能否安全且去中心化地演進而定。
隨網絡基本面改善，投資者行為愈發圍繞實用性增長，將使以太坊的前景從投機導向轉向需求驅動的堅實基礎。