本週，全球金融市場受新一輪關稅威脅與意外堅挺的風險偏好拉扯而波動。華爾街曾一度逼近新高，但因美國傳出對加拿大與巴西徵收35%關稅消息而於週五回落；亞洲主要股市以及多數歐洲指數則在科技財報帶動下謹慎收漲，壓制了部分貿易焦慮。
投資人情緒明顯分歧，對大型科技與比特幣等成長資產維持風險偏好，但對美元與美債等避險資產則傾向觀望，尤其是美國在貿易及利率上釋出鷹派談話之後。
各類資產中，國際油價在IEA供應吃緊警告下強力反彈，黃金即使遇上美元走堅但仍守住支撐，而比特幣因ETF資金湧入再創新高突破11.8萬美元。總體來看，市場收盤呈現分歧，波動率上升，反映投資人正權衡地緣政治、政策路徑，以及夏季流動性變薄的前景。
🟨 股市概覽
股市受關稅消息與科技財報帶動
主要指數表現：
- S&P 500於週初創新高約6,290（7月10日），週末略回落至約6,266（7月11–12日）。
- 日經與英國富時100因科技帶動與財報利好穩步走揚（多數橫盤或溫和上漲）。
- 印度Nifty 50跟隨亞洲區域呈現溫和週漲幅。
主要漲跌：
- 美國大型科技領漲、推升市場上行動能。
- 能源股表現遜色，FactSet數據顯示該產業盈餘較去年同期下滑。
區域趨勢：
- 美國股市受通膨疑慮降溫及財報佳音支撐，週末收於歷史高位附近。
- 歐洲在觀望ECB訊號下保持小幅上漲。
- 亞洲以日本、印度為首，維持全球風險偏好氛圍。
動力因素：
- 關稅憂慮，尤其是美國針對加拿大35%關稅的消息短暫擾動市場。
- 科技財報亮眼，加上S&P 500每股盈餘預期成長9%，提振信心。
🟩 商品盤點
油價走高 黃金堅守支撐
- 原油： 受IEA供應緊縮預期及地緣風險驅動，布蘭特原油週漲約3%。
貴金屬：
- 黃金盤整於3,269美元/盎司上下，距近期高點（約3,499）略有回落。
- 白銀衝上約36.5美元，創13年新高。
- 鉑金勁揚10%至1,415美元，創11年新高。
- 錫、鎳、鋅雖走勢不一，但全球需求強勁維持主線樂觀。
影響因素：
重要價位：
- 黃金支撐於3,200–3,250美元間，白銀阻力約37美元。
- 布蘭特原油技術壓力區逼近80美元/桶，受供應緊俏因素影響。
🟦 匯市速覽
關稅拉鋸下美元走強
- DXY指數：7月11日升至約97.8，受美國關稅威脅推升，站上97.6水平。
主要貨幣：
- 歐元兌美元跌破1.1700。
- 英鎊與日圓在避險氣氛下走弱。
- 印度盧比維穩，受美元強勢輕微壓力。
行情動因：
- 美國與加拿大間關稅議題推動避險需求。
- 全球貿易不確定性帶動美元升值。
🟥 債券殖利率與利率
聯準會鷹派訊號帶動殖利率攀升
- 美國10年期公債殖利率7月11日自約4.40%升至4.43%，2年期約3.90%，30年期接近4.96%。
- 銀行評論：聯準會維持2025年降息50個基點預期，但7月降息機率低（約11%）。ECB強調溝通明確，英國央行則對聯準會政治化發聲明鏡。
- 通膨債影響：雖然相關數據降溫，受關稅及財政不確定性影響，殖利率仍小幅上行。
🟪 加密貨幣與另類資產
比特幣續強 山寨幣波動回歸
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比特幣（BTC）：受ETF資金流入（達11.8億美元）及軋空帶動，刷新高點至約11.8萬美元。
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以太幣（ETH）：五日大漲逾16%，機構持續加碼。
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PENGU、BONK、FARTCOIN大漲。
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美國“Crypto Week”（7/14-18）前市場氛圍樂觀。
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機構資金與監管明朗化推升加密貨幣行情，另類資產季節或已開啟。
🔶 全球大事與宏觀趨勢
美國關稅搖動市場 加密週將至
經濟數據：
國際焦點：
- 川普提議對加拿大（35%）與巴西加徵關稅，引發全面貿易戰疑慮，並公布21國新關稅稅率。
- 美國國會將7/14-18定為Crypto Week，象徵監管趨清晰。
結語
從整體來看，市場氣氛依舊在漂浮狀態，缺乏明確趨勢，受關稅不確定性牽制。科技與加密貨幣強勢突出，然債券殖利率及美元齊揚，顯示通膨驅動的政策風險並未消退。能源股反而未能搭上油價週漲3%的題材，防禦型與小型股明顯落後，顯見資金依舊集中少數熱門主題。
展望下週，市場將高度關注美國CPI公布、聯準會七月會議紀錄、中國第二季GDP出爐，以及國會山莊“Crypto Week”開幕。若美國通膨偏軟，長債與股市或再受青睞；若數據偏熱，公債利率高檔將反映利率敏感度上升。同時，如果加密立法取得實質進展，可能驗證比特幣機構主題，或在大漲後引發“見光死”修正。
大膽預測： 若貿易言論升溫但經濟數據仍穩健，不排除股市與美元、長債殖利率罕見齊揚，直到某一“安全訊號”亮起。對靈活投資人來說，這或許是對高Beta贏家加強避險的訊號，並可逢低佈局受惠於夏末評價重定的優質循環股。