主流加密貨幣交易所 Crypto.com 與 Deribit 已開始接受貝萊德 代幣化貨幣市場基金 BUIDL 作為質押品，此舉標誌着機構加密貨幣採納及代幣化趨勢迎來重要里程碑。
貝萊德 USD 機構級數位基金於 2024 年 3 月推出，已快速增長至管理 29 億美元資產。BUIDL 部分以美國國債作為支撐，採用以太坊為基礎的代幣化貨幣市場基金，讓傳統金融產品可於區塊鏈上以代幣型態流通。
代幣化公司 Securitize 的營運長 Michael Sonnenshein 認為，這一發展是加密市場的「重要轉捩點」。過去，加密投資人需在穩定幣（提供穩定但報酬有限）與波動性高的加密資產（下跌時損失放大）之間抉擇。
BUIDL 的出現，為市場提供了兼具穩定性及具意義報酬的第三種選擇。目前該基金的年化殖利率約為 4.5%，優於傳統儲蓄帳戶及多數金融工具。
交易所與投資人獲得策略優勢
Crypto.com 和 Deribit 等交易所能藉 BUIDL 降低最低質押要求，反映該資產比波動型的加密貨幣風險更低，不僅吸引機構投資人，亦使投資者可對質押資產產生收益，提升資本運用效率。
Deribit 執行長 Luuk Strijers 指出，機構用戶佔該平台業務 80% 至 85%。他表示 BUIDL 的推出正符合傳統金融企業希望參與加密市場但又不願承擔過大波動風險的需求。
「我們確實看到越來越多傳統企業進入加密市場。他們通常持有大量美元，希望能在不用承受加密波動的情況下獲取收益，」Strijers 解釋道，「BUIDL 正好滿足這種需求。」
Crypto.com 確認將於所有其機構級交易服務中支援 BUIDL，藉以精簡資本效率並增強對欲進入加密領域的傳統金融機構的吸引力。
代幣化資產將加速發展
BUIDL 的採納增長突顯加密市場正加速整合現實資產代幣化。根據 RWA.xyz 資料，代幣化現實資產市場的鏈上市值已接近 240 億美元，自 2025 年 1 月以來增長逾 50%。
BUIDL 目前在代幣化資產中市佔率最高，佔現實資產總市值約 12%。以太坊仍為資產代幣化的主流公鏈，佔近 60% 市場份額。
貝萊德 BUIDL 所帶來的創新推動了對「可編程生產性資本」的討論。這一概念大幅提升加密市場的資本效率。「可編程生產性資本」指的是投資人可主動用於各種金融操作、而不僅僅是被動持有獲取收益的金融工具。
Sonnenshein 指出：「代幣化證券如 BUIDL 正迅速成為可編程生產性資本。它們不再只是被動用來對抗風險或產生收益，而是讓投資者能將質押品主動部署於各類策略與產品中，實現資本使用最大化。」
促進機構級參與的意涵
接受 BUIDL 等代幣化基金為質押品，反映加密產業朝向機構友善產品大舉前進。傳統金融機構愈發渴望穩健、熟悉又具區塊鏈效率的加密原生解決方案。
隨着更多代幣化、受監管且穩定的收益產品上市，有意願但對波動性疑慮的機構將顯著增加對加密投資的興趣。
代幣化貨幣市場基金的出現，亦呼應監管趨勢—尤其在需求更高透明度與合規的司法管轄區。貝萊德 BUIDL 以符合監管標準的傳統金融資產為背書，說明代幣化產品能作為傳統金融與去中心化金融的橋樑。
交易所整合類似 BUIDL 的產品，有機會爭取競爭優勢，吸引機構及合規、追求收益的散戶。
市場反應與產業展望
自 2024 年 3 月推出以來，BUIDL 的快速流通顯示投資人相信代幣化資產的穩定性及優於傳統理財產品的收益潛力。未來資產管理巨頭可能據此推出更多同類產品，推動機構加快採用區塊鏈。
貝萊德在傳統金融的聲望與規模為代幣化資產提供強力背書，使其它機構也對區塊鏈金融工具產生信心。專家預期同類基金管理公司也將推動類似計畫，或將改革加密市場質押管理常規。
主流交易所接受貝萊德 BUIDL 基金為質押品，是機構級加密採納、資產代幣化及資本效率提升的重要里程碑。隨 Crypto.com 與 Deribit 順勢整合 BUIDL，加密產業正朝機構主流融合邁進，為未來代幣金融定下新典範。