專業加密貨幣資產管理者見證了鏈上資本的爆炸性成長，自2025年1月以來，管理資產從10億美元激增至超過40億美元。這驚人的300%增幅顯示機構投資人對去中心化金融協議的信心大幅提升，也標誌著傳統金融看待區塊鏈投資機會的根本轉變。
必須知道的重點：
- 四家原生加密資產管理公司目前控制了專業DeFi管理市場40億美元資本的96%
- Morpho Protocol單一協議管理的機構資本接近20億美元
- 主要金融科技公司越來越多將DeFi作為後端基礎架構，同時將複雜度隱藏於用戶之外
專業DeFi資產管理崛起
原生加密資產管理公司已成為去中心化金融生態系的主導力量。包括Re7、Gauntlet和Steakhouse Financial等公司，正以精密的風險管理與高度進階的資本配置策略，帶領這場產業轉型。
競爭格局顯示，市場高度集中於少數幾家專業經理人。Gauntlet佔有最大份額，掌管31%的專業鏈上資本；Steakhouse Financial以27%居次，Re7管理23%，而MEV Capital持有15.4%。
這些公司資本廣泛部署於各種DeFi機會，特別是在穩定幣賺息領域，該領域對機構投資人來說愈發具有吸引力。Morpho Protocol已成為資本部署首選平台，管理的專業資金接近20億美元。
根據分析平台Artemis與DeFi收益平台Vaults的聯合報告，這些資產管理者並非消極資本配置者，他們主動推動DeFi生態演進，落實機構等級的風險管理框架，並發展出結合傳統金融原則與區塊鏈創新的投資策略。
資本迅速成長展現機構透過專業管理者配置DeFi資產的強勁需求。過去迴避區塊鏈市場的傳統投資人，如今透過資產管理機構正式進入這一領域。
機構觀點對DeFi基礎設施的轉變
機構對去中心化金融的看法在過去一年有顯著蛻變。曾經被認為是無監管荒地，如今被重新定位為可程式化且能符合法規要求的金融基礎層。
機構接受度提升的代表性發展，是具備權限管控的DeFi市場崛起。包括Euler、Morpho和Aave在內的平台，已創建讓機構能在符合法規的環境下與DeFi協議互動的受控空間。
這些具備權限的環境針對機構高度關注的議題，例如KYC規範、反洗錢合規及完善的對手方風險評估，提供完整解決方案，使傳統金融得以在符合法規下享受DeFi的好處。
報告指出，美國監管進程已顯著影響機構對加密資產的觀點。
隨著監管明確化與DeFi平台成熟，機構抗拒程度大幅下降。
越來越多機構認為DeFi不是競爭威脅，而是可補強現有金融服務的基礎設施。此觀念的轉換，開啟了機構資金地部署以及與原生加密公司合作的新契機。
DeFi作為隱形後端基礎設施
主要金融科技公司、加密貨幣交易所及數位錢包業者越來越多運用DeFi協議作為後端基礎架構，技術細節則對最終用戶完全抽象化。這使傳統金融服務業者能提供具競爭力的收益與資本效率，而用戶則毋須了解底層區塊鏈運作原理。
整合策略聚焦於三大機構應用：穩定幣收益、加密貨幣收益農耕，以及去中心化借貸服務。這些服務融合於用戶熟悉的集中式應用中，將DeFi機制巧妙隱藏。
Coinbase正是這種整合路線的典型，透過USDC產品供應穩定幣利息，同時運用Morpho等協議提供加密資產擔保貸款。PayPal也運用DeFi基礎架構，推出PYUSD穩定幣收益商品。
報告將這種模式稱為「DeFi mullet」──前端維持傳統金融科技介面，後端以去中心化技術運作。
這種混合模式讓公司可享受DeFi高收益、更佳資本效率、提升用戶黏著度，並拓展新營收來源。
傳統金融業者整合DeFi後，不僅經營效率提升，在收益產品上也更具競爭力；而DeFi協議則因獲得機構資本與主流用戶採用，毋需用戶直接與區塊鏈互動。
總結思考
專業管理鏈上資本從10億美元飆升至40億美元，是加密資產管理與機構級DeFi應用史上的里程碑。這一成長反映監管框架愈趨成熟，以及機構定位從傳統金融到區塊鏈創新戰略的高度融合。隨著主要金融科技公司日益採用DeFi作為後端基礎設施，並有效隱藏其複雜性，傳統與去中心化金融的界線將更加模糊。