美國國會議員發布了一份討論草案，重啟界定數位資產監管範圍的行動。
這份草案由眾議院金融服務委員會和農業委員會共同提出，標誌著建立全面聯邦加密貨幣監管框架的最新嘗試。
主要目標是劃清證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監管界線，兩者長期以來因監管重疊導致業界不確定性及訴訟不斷。
此草案沿襲了「21世紀金融創新與科技法案」（FIT21）的路線，該法案在去年於眾議院通過，但最終未能進一步推進。新草案既是FIT21的延伸，也是為回應愈來愈多對監管明確性的呼聲，因近期大型加密企業的執法行動與訴訟，以及各州碎片化監理，讓數位資產開發者與平台的合規難度更高。
該立法草案將成為週二聯合小組委員會聽證會的重點，屆時國會議員將評估此提案的內容及其對美國數位資產經濟更廣泛的影響。
權限界定與監管確定性
草案聚焦解決SEC與CFTC對於數位資產歸類權限的多年拉鋸戰——也就是，數位資產應該由哪個機構來監管。目前SEC將大多數代幣視為證券，而CFTC則對部分加密資產（特別是比特幣及衍生品）主張商品監管權。
此草案試圖透過劃定「清晰界線」，解決證券與商品在加密領域的模糊空間。內容指出，數位資產可從募資階段的證券分類，隨著去中心化程度或網路成熟度提高，轉換至商品監管架構。
根據提案，開發者可選擇在SEC監督下募資，並遵循資訊揭露及證券註冊要求；若其數位資產達到特定去中心化標準，可申請在CFTC註冊為數位商品，進而移至更適合交易及市場活動的監理環境。
這種機制本質上與過去加密業界討論的「過渡期」概念相似：代幣可能先受一種監管，日後依功能轉移至其他範疇。
資訊揭露義務與註冊途徑
討論草案中明確規定，數位資產開發者需在募資或代幣發行（特別屬於證券）的階段，履行詳細資訊揭露。
草案採用雙軌註冊架構：
- SEC監管：藉由募資發行代幣的項目，需向SEC註冊並履行揭露義務，類似傳統金融中的股票發行。
- CFTC監管：達到去中心化或功能門檻的項目，可向CFTC註冊為數位商品，遵守以市場完整性、交易基礎建設及監控為主的不同規則。
此提案希望同時滿足兩大監管機構，為加密開發者提供明確發展路徑，而這在美國加密法律環境中一直匱乏。
國會推動全面加密監管
此市場結構法案僅是國會加密立法推動的一環。穩定幣成為平行立法主軸之一，多項法案已在眾議院及參議院進程中。立法者認為，穩定幣因廣泛用於支付，且對加密產業及整體金融體系具潛在系統性影響，因此監管較有共識。
市場結構與穩定幣這兩大立法軸線，構成當前國會加密政策主體。新法案專注於界定監管權與註冊流程，參議院穩定幣法案（GENIUS Act）則試圖建立美元掛鉤數位貨幣的聯邦標準。
包括區塊鏈協會、加密創新委員會、數位商會等遊說組織已共同敦促參議院加快GENIUS Act立法，認為此法案對推動兩黨協作的加密監理至關重要。
執法驅動現狀
當前監管以SEC為主導，採取積極執法策略。SEC主席Gary Gensler領導下，已對Coinbase、幣安、Kraken等主要加密交易所提起訴訟，指控其未經註冊即銷售證券及未能遵守投資人保護規範。
加密產業長期批評此種執法主導作法，認為標準不明導致企業在法律上無所適從，尤其數位資產證券定義依舊模糊。SEC經常引用的Howey Test，也被質疑難以適用於同時具備實用性與投機性質的區塊鏈代幣。
草案即是希望以明確規則取代訴訟標準，推動法律程序來界定資產分類及監管權限。
未來挑戰
儘管草案目標在於簡化加密監管，推動過程卻仍困難重重。隨著內容公開，SEC與CFTC的監管範疇之爭預計只會加劇。SEC目前對於放棄加密代幣相關權限態度消極，批評者也可能抨擊草案讓過多資產「畢業」至CFTC，恐削弱投資人保護。
此外，政黨動態會讓立法更加複雜。共和黨普遍傾向支持產業友善法案，而民主黨則強調投資人保護、系統風險和非法資金問題。
政治氣氛更因前總統特朗普參與加密事業升溫，包括媒體集團傳言將推出代幣及錢包，導致外界擔憂加密立法被更廣泛的黨爭牽連。
產業影響
若以現行架構通過，草案能為美國本土加密產業帶來實質監管明確性。曾因SEC審查而裹足不前的項目，有望透過雙軌制度找到前路。
然而，過去仰賴定義模糊或未與監管溝通的項目，則需面臨新資訊揭露與註冊壓力。特別是中心化交易所，需加強驗證所上架代幣分類，並向聯邦機構註冊。
某些DeFi協議，則會依草案對去中心化條件的最終規定，可能因此正名合法，也可能落入新監管陷阱。
隨著美國逐步打造專屬加密監理框架，歐盟的MiCA規範已率先啟動，將於2024至2025年分階段實施，而英國、新加坡、香港等地也陸續上線更成熟的牌照與合規機制。
若順利立法，美國有望與國際趨勢接軌。反之，若聯邦協調失敗，區塊鏈開發、交易所和投資資本恐繼續外流。
最終觀察
下一步是數位資產聯席小組週二聽證會，議員將檢討草案並聽取專家證詞。依結果，草案可能進一步協商、正式提出法案，或納入更大型政策方案。
儘管前路充滿變數，這份草案代表美國推動數位資產監管明確化的重要里程碑——自比特幣誕生至今，相關爭論尚未平息。