巴西推出全球首檔現貨XRP交易型基金（ETF），不僅代表全球加密市場的重要里程碑，也體現出該國監管機制的成熟，以及拉丁美洲地區對數位資產日益增長的需求。由Hashdex發行並在B3交易所上市的XRPH11 ETF，讓投資人可以合規且直接參與XRP投資，無須自行託管資產。
此舉正值拉丁美洲，尤其是巴西，積極展現其在加密創新與普及方面的領導地位之際。根據報導，此發行不僅彰顯巴西致力於擔任受監管加密投資產品領頭羊的決心，也使美國受到更多關注，因監管不確定性而遲遲未批准類似產品。
巴西加密市場成長迅速，不論是散戶還是機構投資者都積極尋求傳統金融以外的選擇。一項調查顯示，幾乎所有拉美投資人都計劃在未來一年增加加密資產持有量，而巴西法規的明確性是促進這種樂觀情緒的關鍵因素之一。
XRPH11 ETF的通過也顯示區域市場質變，越來越多創新金融產品被推出以因應對安全、合規數位資產管道的需求。作為首個提供現貨XRP ETF的國家，巴西創下了全球監管與產品創新的新標竿。
XRPH11的上市反映全球加密ETF正被主流資本市場接受，投資人也尋求更多元合規參與數位資產。拉丁美洲有超過五千五百萬的加密用戶、市場快速擴大，巴西的行動預期將加速數位資產與傳統投資組合的整合，不僅造福在地投資人，也為其他國家提供仿效的監管範本。
XRP ETF運作方式
XRPH11 ETF的設計目標是讓投資人以透明、安全、效率高的方式投資XRP。該基金於2025年2月獲巴西證券交易委員會（CVM）批准，至少有95%的資產直接配置於XRP，並緊密追蹤納斯達克XRP參考價格指數。該指數運用多元來源且按交易所加權的方法，確保報價準確並減少未受監管產品常見的市場操縱與價格分歧風險。
Hashdex身為拉美領先創新加密資產管理公司，與Genial Investimentos合作共同管理本基金。資產託管則由Genial Bank SA提供，憑藉嚴謹安全規範與合規程序守護底層資產。ETF年度管理費0.7%，加上託管費0.1%，總費用比率為0.8%，在傳統與加密ETF中極具競爭力，且承載額外監管保護與投資人權益機制。
XRPH11是Hashdex發行、B3交易所掛牌的第九檔加密ETF，還包括追蹤比特幣、以太幣、Solana及多元加密指數的產品。這進一步顯現出巴西與整個拉美市場對合規數位資產投資需求不斷上升。Hashdex在加密ETF管理及其與業界金融夥伴的合作，也助益於投資人信心，進一步強化行業正規化。
本基金發行過程必須符合巴西嚴謹的法規架構，規定必須遵守反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）規範。虛擬資產服務提供者需取得執照並接受嚴格申報與營運標準，以確保像XRPH11這類產品在透明及安全層面達高門檻。這些規定不僅保護投資人，也進一步提升巴西加密市場在國際舞台的信譽。
巴西成為加密ETF強國
巴西在加密ETF領域崛起，主要歸功於其在監管與創新之間取得平衡。國家主要監管機關例如巴西中央銀行（BCB）、證券交易委員會（CVM）及聯邦稅局（RFB），共同建立了一套既推動市場成長又強化投資人保護的法規架構。這使巴西能在強力監管同時快速批准新金融產品，吸引全球資產管理業者積極關注。
CVM主動作為促使多樣化加密ETF產品蓬勃發展，不只涵蓋比特幣、以太幣等主流資產，還有Solana與如今的XRP等新興代幣。這種多樣性反映出巴西投資人需求正持續變化，愈來愈多希望參與不同類型數位資產。第14,478號法規建立「虛擬資產的法律框架」，為發行者與投資人都帶來信心，穩固了市場參與環境。
巴西對加密貨幣採取友善態度不只止於ETF。國內已將虛擬貨幣納入支付與投資範疇，即使巴西雷亞爾仍為法定貨幣。中央銀行亦支持加密挖礦，並正試行中央銀行數位貨幣（CBDC）－數位雷亞爾，進一步普及金融服務。加上礦業稅收獎勵以及虛擬資產服務商明確指引，使巴西成為區域加密創新重鎮。
巴西加密資產普及速度如此之快，也與宏觀經濟因素有關。投資人把數位資產當作對抗通膨、貨幣貶值與經濟不確定性的避風港。XRPH11 ETF成為合規進入這些市場優勢的投資工具，有效降低散戶及機構的門檻。隨著巴西在產品創新與監管透明領先，預計將吸引更多資金與人才流入，強化其加密強國地位。
美國現貨XRP ETF現況
儘管XRP在美國有深厚根基且市值居全球加密貨幣領先地位，美國監管機構卻尚未批准現貨XRP ETF。證券交易委員會（SEC）雖已收到多家資產管理公司（如Grayscale和Franklin Templeton）的申請，但未有明確進度。這種延宕正與巴西積極監管構成強烈對比，也成為美國加密監管激烈討論的焦點。
SEC遲疑部分來自XRP與Ripple Labs複雜的法律歷史。儘管2024年聯邦法院裁定XRP本身並非證券，但在次級市場的定義上仍存在不明確，導致監管者相對謹慎。即便如此，機構對現貨加密ETF的需求持續增加。分析師估算美國現貨XRP ETF核准機率逾七成，來自近期法律發展及監管氛圍轉變的樂觀。
目前，SEC已核准槓桿型與期貨型XRP ETF，但這類產品無法提供與現貨ETF相同的直接曝險與風險特性。隨著巴西和其他國家持續推進現貨ETF，美方監管壓力逐步升高。這場監管辯論的最終結果，將大幅影響全球加密市場，甚至左右未來ETF產品創新速度與發展方向。
美國並非孤立事件。包括加拿大、德國、瑞士等地已批准比特幣、以太坊等現貨加密ETF。美國遲遲未有現貨XRP ETF日益被視為「例外」，尤其當全球對合規加密資產投資的需求不斷攀升。將來若美國核准相關產品，將有望解鎖大量資本流入，並進一步確立XRP的機構資產地位。
加密ETF投資需求持續成長
巴西推出現貨XRP ETF後，顯示全球加密ETF主流化已成趨勢。加拿大、德國、瑞士等國已有成熟的比特幣與以太坊現貨ETF市場，投資人得以安全、合規地持有數位資產。巴西此次將XRP納入主流產品，反映市場對加密資產分散布局的需求日益上升，投資人尋求更具選擇性的商品，而非僅限於主流幣種。
機構對現貨加密ETF的需求，來自於希望獲得安全、合規的投資管道，並能降低自主管理加密貨幣帶來的複雜性與風險。這一點在監管尚不明確或… infrastructure limitations have historically hindered adoption. The success of products like XRPH11 demonstrates that there is significant untapped demand for regulated exposure to a broader range of digital assets.
基礎設施的限制過去一直阻礙著採用。像 XRPH11 這類產品的成功顯示，市場對於受監管且可觸及更廣泛數位資產的需求尚未被充分挖掘。
Latin America, in particular, has emerged as a hotbed of crypto innovation and adoption. The region’s crypto user base has grown rapidly, fueled by economic volatility, currency devaluation, and a desire for financial inclusion. Brazil’s leadership in launching new ETF products is both a response to and a driver of this trend, setting a benchmark for other countries to follow. As more jurisdictions move to approve spot crypto ETFs, the global market for digital asset investment products is likely to become more integrated and competitive.
特別是在拉丁美洲，已經成為加密創新與應用的熱點。該地區的加密使用者群體成長迅速，主要受經濟波動、貨幣貶值與金融包容性需求推動。巴西在推出新型 ETF 產品方面所展現的領導力，既是對這一趨勢的回應，也是驅動因素，樹立了其他國家可供仿效的標竿。隨著越來越多司法管轄區開始批准現貨型加密 ETF，全球數位資產投資產品的市場預計將變得更加整合與具競爭力。
Brazil’s approval and launch of the world’s first spot XRP ETF is a landmark achievement that underscores the country’s leadership in the evolving crypto landscape. The XRPH11 ETF, backed by regulatory clarity, institutional-grade management, and robust investor protections, sets a new standard for digital asset investment products. This milestone sends a clear message to global regulators: there is strong and growing demand for regulated, diversified crypto exposure, and proactive regulatory frameworks can unlock significant benefits for investors and markets alike.
巴西批准並推出全球首檔現貨 XRP ETF，是一項具有里程碑意義的成就，突顯了該國在加密貨幣發展格局中的領導地位。XRPH11 ETF 受惠於監管明確、機構級管理與完善的投資人保護，為數位資產投資產品樹立了新標準。此一重大里程碑向全球監管機構傳達了明確的訊息：市場對於受監管、具多元化的加密資產曝險需求強勁且持續成長，積極的監管框架能為投資人及市場帶來重大益處。
Hashdex’s initiative is likely to inspire similar moves in other jurisdictions, particularly as competition intensifies to attract crypto capital and innovation. The eyes of the global crypto community remain on the United States, where the approval of a spot XRP ETF could catalyze further growth and legitimacy for the sector. In the meantime, Brazil’s pioneering approach serves as both a model and a challenge, demonstrating the transformative potential of thoughtful regulation and product innovation in the digital asset space.
Hashdex 的舉措很可能會激勵其他司法管轄區採取類似行動，尤其是在吸引加密資本與創新的競爭日益加劇之際。全球加密社群的目光仍聚焦於美國，因為現貨 XRP ETF 的批准，有望為產業帶來進一步的成長與正當性。與此同時，巴西的先驅措施既是典範也是挑戰，證明在數位資產領域中，深思熟慮的監管與產品創新具有轉型潛力。