幣安創辦人趙長鵬（CZ）最近提出的新方案，再度引發對於如何讓去中心化交易所（DEX）更好保護交易者，避免遭到搶先交易、最大可提取價值（MEV）攻擊及強制清算的討論。CZ 的構想為：一個“暗池型”永續合約 DEX，在結算前將交易及清算資訊對外隱藏。
在 5 月 26 日的 X 貼文中，趙長鵬提出 DEX 應與一貫高度透明的常規做法切割。雖然開放透明被認為是去中心化金融（DeFi）的核心優勢，但批評者表示，如今此一特性對於利用機會的機器人和惡意行為者更有利，對於真正的交易者反而帶來壓力 —— 特別是在永續合約等高槓桿市場，持倉資訊一旦外洩便容易遭受操控。
「我一直很困惑，為什麼大家能即時看到你在 DEX 上的所有訂單。在永續合約 DEX 上，有清算問題時這點更嚴重。」趙長鵬寫道。
和中心化平台（CEX）不同，永續 DEX 通常會將所有未完成訂單、錢包活動及保證金水平公開上鏈，因此讓交易者暴露於目標性攻擊。
這種資訊的公開，使永續 DEX 成為 MEV 機器人的理想目標。這些機器人會掃描交易池尋找獲利機會，能重新安排交易順序，對大額單進行搶先交易，或故意推動資產價格，觸發高槓桿用戶的清算。這不僅扭曲市場行情，也為用戶帶來更高滑點、更差定價及巨大損失。
趙長鵬指出，即使擁有巨額資本的交易者也無法倖免：「即使你有十億美金，別人還是可以聯手對付你。」
暗池型永續 DEX：CZ 的建議
趙長鵬借鑒傳統金融中的“暗池”概念——在這類場所中，大筆交易可私下進行，避免市場產生劇烈波動。引入 DeFi，CZ 的想法是打造一個去中心化、重視隱私的永續合約 DEX，利用密碼學手段隱藏訂單流與清算資訊。
具體來說，趙長鵬建議整合零知識證明（ZKP）或其他鏈上加密技術，將交易資訊延後至結算完畢才公開。
此設計可減少 MEV 攻擊面，同時保有非託管控制權與鏈上驗證機制——這對所有去中心化系統而言極為重要。
技術要求與挑戰
專家們認為此模型具有潛力，但指出實現過程需要去信任架構、跨鏈支持與去中心化基礎設施。
Komodo Platform 技術長 Kadan Stadelmann 強調需運用“原子交換”及 Hash Time-Locked Contracts（HTLCs）這類智能合約，來讓跨鏈交易只有在預定條件下才能結算。這些工具是建構多資產、無需中心化中介機構託管平台的核心。
「此類方案必須去信任、非託管、跨鏈並且安全，」Stadelmann 表示，「以非託管為例，這一點就能提升用戶隱私。」
資料可用性專案 Avail 的生態主管 Annu Shekhawat 亦贊同此構想，認為這是鋪墊次世代 DeFi 基礎建設的有力論點。她指出，現今 DEX 雖然透明，卻危及用戶安全：「以錢包連結的訂單簿和可預測的清算點，現有平台成了機器人的樂園，但對認真交易者充滿危險。」
去中心化金融的隱私需求
CZ 的呼籲正值 DeFi 努力吸引機構資本之際，隱私型基礎設施長年未能解決。傳統機構擔心在現有平台上一舉一動均可被跟蹤、即時遭受剝削，因此猶豫投入巨資。
如果永續合約 DEX 能讓交易資訊加密且清算門檻隱藏，便能有效釋放機構級 DeFi 的基礎，但也意味著揚棄區塊鏈一貫標榜的極端透明，和私有 rollup、Layer-2 隱私解決方案與機密運算的取捨類似。
此類 DEX 是否能符合未來監管架構仍有爭議。在歐盟或美國等地，金融透明度及反洗錢（AML）規則，恐與完全加密模型產生衝突，即成平台在完全去中心化下的合規瓶頸。
隱私與 MEV 防禦為焦點
此構想出現於 DeFi 協議與基礎設施項目紛紛嘗試限制 MEV 及搶先交易傷害的大背景下。
Flashbots、MEV-Blocker 和 Shielded Pools 等專案，已在探索如何模糊訂單流，或打造公平排序機制。部分新 L2 區塊鏈和應用鏈甚至在協議層原生整合 MEV 保護。不過，大多數方案仍停留於初期階段，或僅針對現貨市場應用，並未涵蓋槓桿產品如永續合約。
CZ 的建議，正是將這場隱私討論推向永續合約領域 —— 一個對透明度敏感度極高的板塊。雖然過去 DeFi 社群已有人提出類似觀點，CZ 的公開發聲可望吸引開發者、投資人與做市商，進一步推動技術落地。
最後觀點
趙長鵬於 2023 年因美國重大執法行動卸任幣安 CEO，他邀請開發者透過他新成立、採用付費訊息制的 ReachMe.io 平台保持聯繫。
雖然趙長鵬未表示要親自打造該交易所，但他的貼文可視為對外開源這一理念，鼓勵 DeFi 更廣泛社群由零打造隱私性更高、去信任的交易架構。
挑戰依然存在：要兼顧隱私與鏈上可驗證性、避免引入託管風險、還要同時支援多資產與維持去中心化，這仍是一大技術障礙。
隨著鏈上惡意行為日益猖獗、機構進場意願增強，DeFi 推動新世代隱私層的需求也變得更加迫切。CZ 的貼文能否催生新型態永續 DEX，或僅僅重啟老問題討論，尚待觀察。