根據德意志銀行研究人員發出的嚴厲警告，美國總統唐納．川普宣布大規模關稅措施，引發外界對全球市場、美國經濟以及國際關係可能遭遇長期損害的嚴重憂慮。該行分析指出，若爆發全球貿易戰，美國股市將深受其害，目前這一效應已在市場大幅下跌中初現端倪。
你該知道的重點：
- 川普提出的關稅措施是自1970年代以來對全球貿易最大的衝擊
- 德意志銀行的研究人員預測美國經濟增長將跌破1%，失業率逼近5%
- 若無「溫和下台階」，該關稅政策恐徹底改變數十年國際關係
上週宣布的關稅措施將對幾乎所有外國商品徵收至少10%的稅，部分品項甚至超過50%，導致市場劇震。儘管國際夥伴普遍批評並威脅報復，川普仍堅持該計劃，聲稱有助提升美國貿易地位。
此強硬立場導致德意志銀行形容為二戰以來全球第四嚴重的兩日股市下跌。該行全球總體與主題研究主管Jim Reid及團隊指出，這波關稅推動不僅震撼國際貿易，也是美國消費者自越戰以來最大的一次「加稅」。
研究人員強調，現有的貿易框架與美國經濟繁榮息息相關，讓美國企業得以優化供應鏈、擴展市場並利用發展中國家的較低勞動成本。拆解這一框架將大幅增加運營成本、壓縮利潤空間，最終對股價產生顯著壓力。
「美國股市或許一直是這個時代的最大受益者，因此其泡沫破裂尤其嚴重，尤其是本已處於高位估值時，」德意志銀行團隊於週一的報告中指出，當時全球市場正再次大幅下挫。
經濟預測日益悲觀
在上述情況下，經濟前景愈發嚴峻。德意志銀行最新預測，美國全年增長恐難突破1%，失業率可能升至5%，核心通膨接近4%。
研究人員也坦言，鑑於近期市場劇烈波動，這些數據可能已過度樂觀。
「考慮到近期市場走勢及巨大不確定性，這一預測也許仍過於樂觀，」他們警告，川普堅定不移的態度預示市場波動還將持續。
瑞銀經濟學家亦加入憂慮行列，顯著下修美國經濟成長預測。他們假設關稅通過協商後維持不變，今年美國實質GDP增長僅0.4%，較先前預期1.6%大幅下降。預計物價漲幅為2.2%，年底核心通膨達4.6%。
面對經濟惡化，瑞銀預計聯準會今年將降息1個百分點，以支持經濟增長。這直接反映了關稅政策對貨幣政策預期的重大轉變。
德意志銀行的分析不僅止於短期經濟影響，還警告若川普選擇「加倍施壓」而非尋求外交妥協，後果將遠超2025年，並對未來數年乃至數十年產生「巨大全球影響」，或改變國際合作的根本格局。
該行團隊強調，國際貿易協定的瓦解，必然波及美國在「國防、地緣政治與多邊規則為基礎的秩序」等更廣層面的關係，意味著戰後國際權力格局將迎來根本性重組。
結語
川普的關稅政策可能帶來的衝擊遠不僅於短期市場反應，更有可能從根本上改寫全球經濟結構及國際關係。隨著市場持續下挫、經濟預測惡化，未來數週是否能透過外交手段避免全球性經濟動盪，將是關鍵。