近幾個月來，ETH 在其他加密貨幣面前表現不佳，因為以太坊區塊鏈正面臨來自其他替代網路的激烈競爭，根據摩根大通的一份研究報告。這家華爾街銀行指出，比特幣 受益於其價值儲存與「數位黃金」地位，而以太坊則缺乏這樣有說服力的敘事。報告提到，儘管以太坊推出了 Dencun 等升級，龐大的網路活動仍從主鏈轉移至第二層解決方案，為其成長帶來挑戰。
摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，競爭壓力正促使部分去中心化應用（dApps）從以太坊遷移到更適合特定應用的鏈。
這股流動包括去中心化交易所如 Uniswap、dYdX 與 Hyperliquid。Uniswap 預計將轉移至 Unichain，尤其受到關注，因其是以太坊主要的網路費用貢獻者之一。該應用的遷移可能導致以太坊手續費收入顯著下降。
報告警告稱，這種 dApps 遷移至其他第二層或替代第一層鏈的趨勢，可能對以太坊造成傷害，因為主網活動減少將導致交易費用與驗證者收益下降。第二層解決方案通過在基礎層之上運作，提供擴展效益。
因此，交易量減少可能造成代幣銷毀量下降，進而導致以太幣呈現通膨，報告指出。
雖然以太坊仍在穩定幣、去中心化金融（DeFi）與通證化等領域居領先地位，但在成長方面已落後於近期因迷因幣熱潮而暴增的競爭對手如 Solana。即便如此，報告指出，隨著通證化專案推進，以太坊未來有望吸引更多機構需求，但預期未來競爭將依舊激烈。