新罕布什爾州正式授權州財政部可投資於比特幣和其他數位資產，成為全國首個實施此類立法的州。這項法案由州長凱莉·阿約特於5月6日簽署，眾議院法案302號授權州財務長可將最多5%的州儲備資金分配於符合資格的加密資產及貴金屬。該法於60天後生效。
這項突破性立法讓新罕布什爾州站上是否及如何將去中心化數位資產納入公部門資產表的全國討論浪潮前端。雖然其他州也曾提出類似提案，多數卻停滯或遭否決，使新罕布什爾州率先將概念落實為法律。
眾議院法案302建立起審慎卻具開創性的規範。法案允許新罕布什爾州財庫投資於市值超過五千億美元的加密資產—以目前市場條件來看，實際僅限比特幣。以太幣雖為市值第二高的加密貨幣，現階段則不到2,200億美元，暫不符合資格。
為控管風險，法律將數位資產曝險上限設為州總資金的5%。同時規定必須透過美國監管的託管機構、州控多重簽名錢包、或交易所掛牌商品作為資產保管方式。這些措施旨在財政審慎的前提下，推動資本多元化。
法規展現意識型態與務實動機的結合：一方面相信去中心化金融可對抗貨幣貶值，另一方面則採取結構性、保守政策以避免波動及託管風險。
躋身全國領頭羊的州
新罕布什爾州率先推動州層級比特幣儲備，為全美樹立先例，可能促使其他州效仿—同時，也加深加密資產在公共財政角色的政治分歧。
儘管法案主要由共和黨議員支持，其更廣泛的政策影響卻跨越黨派。隨著全球對央行數位貨幣(CBDC)、通膨避險與國家級比特幣採用的討論激烈（如薩爾瓦多、不丹、中非共和國等經驗），美國各州也逐步評估，數位資產是否及如何成為次國家層級財政工具。
新罕布什爾州此舉也反映「比特幣不僅是投機資產，更可作為類似黃金的儲備資產」的趨勢。法案同時允許投資貴金屬，直接並列數位與實體硬資產的地位。
州長阿約特在社群媒體上宣布新法時強調本州一向的自主精神：「新罕布什爾州，再次領先全國。我剛簽署新法，允許州政府投資加密貨幣及貴金屬。」
策略性比特幣儲備崛起
「策略性比特幣儲備」近年聲量提升，背後推動者之一正是Satoshi Action Fund。這家非營利組織推動多項政策框架、並遊說全美推動友善比特幣立法，HB 302即遵循該基金提出的架構。創辦人Dennis Porter表示，預期會有更多州跟進頒布類似法案的機率「大幅提升」。
Satoshi Action Fund自稱已影響全美6項友善比特幣法案通過，另有逾20項法案尚於各州審查中。該組織主軸常聚焦於比特幣政策與能源自主、金融主權、反中央集權貨幣等核心議題結合。
HB 302的通過也象徵倡議從政策推動成功落實為法律，尤其加密資產政策常遲滯於委員會或遭行政單位否決。
全國背景：佛羅里達及亞利桑那遇挫
就在新罕布什爾州前進的同時，其他州近期則做出相反選擇。就在HB 302簽署成法前數日，佛州議會正式撤銷了兩項提案（487號及550號法案），本欲允許將最多10%的儲備資產投資加密貨幣。兩項於2月提出的提案，最終皆延期撤件，未進入表決。
佛州原被視為早期採用區塊鏈創新政策的重要州份，惟本次失利反映法案推進速度受市場波動與監管態度變化影響極大。
另一個早期爭取比特幣財庫儲備的亞利桑那州，亦暫時止步。5月3日，州長Katie Hobbs否決了1025號法案，理由為數位資產屬「未經考驗的投資」，對其在公共財政角色持保留態度。
亞利桑那未來或有機會透過另項法案（1371號）再度討論，不過依據州長目前堅定立場，若無重大修正通過的可能性極低。
監管管控與法律模糊性
比特幣儲備政策於州層級推動時，最主要難題之一是法律模糊空間。儘管各州對投資政策享有廣泛裁量，但仍須遵守聯邦證券法、國稅局對加密貨幣課稅以及FinCEN反洗錢規範。
HB 302為降低這些顧慮，明定所有加密資產必須透過受美國監管的金融機構託管。包括由合格託管銀行監管、或納入美證管會（SEC）核准的金融商品如比特幣ETF。不過，該法並未明示由哪個監管單位負責持續性監督，因此執法機制略顯不明確。
眼目前缺乏全國統一的加密政策，儘管國會正推進如FIT21法案以及美國市場結構新法案，各州仍持續自行創新。這造就州層級新政策能快於聯邦監管，但未來也可能出現衝突、需統一規範。
政治與財務風險
新罕布什爾州選擇持有比特幣做為儲備資產，預期會面臨財務與政治雙重風險的關注。比特幣一向波動劇烈，價格易受宏觀經濟、監管動態及市場投機推動。雖然將持有比例上限定為5%可降低風險，批評者仍認為即便占比有限，也為公共財政帶來不穩定因素。
另外，公職人員亦有可能因加密監管、環保（尤其是比特幣能源議題）與自由主義、反體制運動等政治爭議而受牽連。因此，有人認為加密政策其實更像是意識形態表態，而非單純金融創新。
儘管如此，支持者則主張在聯邦負債高漲、通膨壓力加劇、法幣信心下降的大環境下，就算僅在州級層面，也有理由探索替代方案。
州層競爭比特幣政策可行？
為吸引科技與創新金融人才，愈來愈多州投身「競爭型聯邦主義」政策。德州、懷俄明等已率先通過一系列區塊鏈法案，包括挖礦權與去中心化身份制度建設。隨著HB 302落實，新罕布什爾州也將比特幣儲備列入「友善加密州」競逐工具之一。
這反映早期大麻合法化階段部份州分異於聯邦政策、最終促成全國政策轉型的情況。比特幣儲備法是否也能推動類似連鎖反應仍待觀察，但兩者政策動態頗具共通性。
合法化比特幣儲備的州，可能會吸引更多加密公司、託管機構與區塊鏈開發者；相對則有州選擇嚴守傳統財政保守原則。最終，美國加密政策可能由此自下而上塑造。
結語
新罕布什爾州雖然涉足全新領域，卻也處於可能引發更大浪潮的前沿地帶。眾議院法案302的通過，也許會是個案實驗，也可能成為推動數位資產納入公共資產表的全美趨勢。
現在的關鍵問題是其他州是否跟進，且進程將有多快。新罕布什爾州政策的成敗，不論在財務或政治層面，全國立法者、監管單位與加密倡議者都在密切關注。
目前，這個「不自由，毋寧死」的州已經展現行動。全國眾目睽睽。