歐洲尋求數位金融主權的過程中，出現一個矛盾：穩定幣在全歐洲快速普及，但大多數用戶依然傾向於美元計價的 穩定幣。
根據最新統計，全球 99.8% 的穩定幣供應仍綁定於美元。這種高度依賴，不僅威脅到歐元在數位金融領域的影響力，也讓歐盟推動歐元穩定幣的相關規管面臨更大挑戰。
2025 年下半年，歐盟穩定幣交易量創下新高，該區僅次於美國。然而，雖然交易量龐大，USDT、USDC 等美元為基礎的穩定幣仍然主導歐盟市場。
MiCA（加密資產市場）法規的推出，本意是為歐元穩定幣發行者提供明確法律途徑，降低對美國監管架構的依賴，然而成效卻未如預期。
穩定幣成長削弱歐元企圖
CryptoRank 數據顯示，2024 年至 2025 年間，北美穩定幣交易量成長 42%，同期歐洲穩定幣交易佔比從 16% 提升至 34%，雖有明顯增長，但仍無法撼動美元主導地位。
AllUnity（德國首家歐元穩定幣發行商）執行長 Alexander Hoeptner 表示：「歐洲現在有了相關工具，但在實際選擇上，歐元尚未有激勵結構能讓更多人選擇它而非美元。」
向美元傾斜的習慣反映歷史累積：美元的流動性、全球接受度與在國際貿易的主導地位，長期以來讓美元成為穩定幣的基石，即便在法規完善的歐洲，用戶依然青睞最具流動性的資產。
MiCA：規則正確但缺乏緊迫感
MiCA 自 2024 年 12 月推動，致力於於 27 個歐盟成員國建立一致性的加密資產法規，包括穩定幣。相關規定涉及資本要求、贖回權與透明度，明確納入歐元穩定幣這一類「資產參考型代幣」。
MiCA 確實提升了穩定幣發行的安全與透明性，但對用戶行為的改變尚未顯現。
Hoeptner 說：「監管是必要的，但尚不足夠。我們還需政策配套推動歐元數位資產。否則大眾還是會選習慣的東西。」
即便有 MiCA，歐元在穩定幣市場仍處於邊緣狀態。鏈上資料顯示，市場上歐元穩定幣僅占總供應的 0.2% 以下。
政治角力：金融主權受威脅
對歐盟政策制定者而言，這遠不僅是市場佔有率，更關乎主權。
依賴美元穩定幣，意味歐洲金融體系暴露於美國監管與政治風險中，在地緣政治緊張或經濟分歧時，這樣的依賴尤其危險。
Hoeptner 強調：「對關鍵金融基礎設施依賴美國監管非戰略選擇，而是一種脆弱性。」
今年六月，歐盟專員 Mairead McGuinness 重申，歐元計價數位資產對於降低對非歐盟基礎設施戰略依賴至關重要，然而採用率仍然偏低。
歐元穩定幣是邁向數字歐元的橋樑
未來一個可能的作法，是加強民間發行歐元穩定幣與即將推出的數位歐元（ECB 數位貨幣）的整合。
數位歐元目前進入分階段測試，最早可能在 2026 年推出。除了金融包容與支付效率，這也象徵歐洲為維護數位主權的地緣政治戰略佈局。
在這情境下，歐元穩定幣可作為補充工具，提供程式化、DeFi 整合等央行貨幣未涵蓋的創新應用。
Hoeptner 表示：「這不應是公私貨幣的競爭，而是相輔相成，各自發揮所長。」
傳統金融體系的抗拒
然而，歐洲銀行與傳統金融機構對穩定幣創新態度保守。文化保守、監管不確定性及區塊鏈技術陌生，讓多數機構參與態度謹慎。
Hoeptner 指出：「歐洲金融界最大的風險不是監管混亂，而是慣性。如果傳統產業不適應，市場會自行演化，主導權會外流。」
歐洲銀行或也擔憂去中介化風險，因為穩定幣允許用戶直接點對點交易，不再仰賴銀行存款或託管帳戶。
仍有少數機構著手測試。法國興業銀行 2023 年在以太坊上發行歐元穩定幣，AllUnity 則致力於在德國 BaFin 監管下，建立企業級穩定幣基礎設施。
結語
若歐元要在數位金融中擁有競爭角色，必須採用多管道策略：
- 採用激勵：歐洲機構應設計誘因，推動歐元穩定幣於交易所、錢包和支付基礎設施的應用。
- 監管協同：監管機構需持續將 MiCA 規定與傳統金融監理結合，促進銀行與企業採納。
- CBDC 與穩定幣協同：數位歐元與歐元穩定幣必須規劃為互補，而非競爭關係。
- 公私協作：歐盟當局應結合監管穩定幣發行商，打造具主權的強大替代方案，對抗美元體系。
歐洲穩定幣市場雖迅速成長，方向卻未如大眾預期。美元穩定幣仍占市場 99.8%，即使 MiCA 打下基礎，歐元數位地位仍然薄弱。