本週股市再度創下歷史新高，即便油價出現暴跌，突顯不同資產類別敘事可能大相逕庭。
由AI科技浪潮與海外資金湧入支撐，美國及亞洲股市大漲，歐洲則小幅上揚。大宗商品方面，OPEC+傳出可能增產，使布蘭特和WTI原油創下近兩年來最差單週跌幅，能源類股隨原油下挫。美國核心PCE數據低於預期推動美債殖利率及美元下滑，市場討論提前降息，進一步提振風險資產。比特幣則衝上新一輪高點，市場討論BTC主導率飆升是預示新一波山寨季，抑或將其擁堵。
以下為2025年6月23日至29日跨資產市場總覽及主要推動力量。
🟨 股票回顧
股市創高，關稅疑慮未阻前進
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S&P 500 週五再創新高，收在6,173點（周漲2.4%）、那斯達克受AI晶片提振（Nvidia +1.8%）、Nike營收上修股價勁揚15%。能源表現弱，受油價重挫影響。
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FTSE 100 本週小升0.4%，收於8,799點，防禦型類股支撐走勢，惟英鎊強勢打壓出口族群。
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日本日經指數自一月以來首次重返4萬點大關，本週大漲3%，因關稅疑慮減緩且美中稀土協議帶動。
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印度Nifty 50指數大漲2.4%至新高25,638點，外資回流推升，Jio Financial（+3.5%）及ICICI Bank（+1.6%）領漲。
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HDB Financial 15億美元IPO獲2倍超額認購，Micron樂觀財測則帶動AI硬體氣氛。
🟩 商品追蹤
OPEC+增產傳聞拖累油價重挫12%，黃金走軟
銅價穩守8,800美元/噸支撐，中國釋出房地產刺激政策訊號，提振需求預期。
🟦 匯率與外匯動態
美元指數創三年半新低，市場押注降息
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DXY：跌破97.5（周跌0.8%），交易員預期鮑爾接任者鴿派，九月啟動63基點降息循環。
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EUR USD：升至1.17，受惠歐元區PMI數據樂觀，加上七月後降息機率下降。
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USD JPY：美債殖利率走低與月底出口商結匯，助日圓由147升至144.6。
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USD INR：印度盧比受外資持續流入推升，週升0.7%收在85.48。
🟥 債券殖利率與利率動態
全球殖利率回落，市場預期進一步降息
- 美國10年期公債收報4.39%（周跌6個基點），川普總統表態新任聯準會主席「應支持降息」，交易市場反映2025年降息預期逾50個基點。
- 2年/30年期利差分別報3.30%及4.85%，曲線略為趨平。
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歐元區Bund殖利率跌3個基點至2.18%，拉加德暗示暫停降息。
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美國核心PCE月增0.2%，仍高於目標，七月降息機率依然有限。
🟪 加密貨幣與另類資產
比特幣觸及108,000美元，政策利多與安全疑慮並存
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價格：BTC報107,400美元（周漲1.4%）；ETH報2,427美元（周跌0.7%）。總加密市值3.29兆美元。
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主題：BTC市佔率達64%引發「山寨幣季」話題，投資人輪動高Beta標的（留意Arbitrum、Bonk、Sonic）。
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監管：美國參議院通過GENIUS Act，首部穩定幣監管法規，要求每月公布儲備狀況。
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資安：上半年加密竊盜創新高達21億美元，北韓駭客攻擊Bybit佔15億美元，推升鏈上保險需求。
🔶 全球動態與總體趨勢
總經訊號混雜，中國轉軟、美國通脹降溫
觀察重點
六月底全球股市強勢創高，原油卻遭遇近兩年來最大單週跌幅。實質殖利率下滑、美元走弱及央行換將預期，帶動全球風險偏好，但資產間分歧進一步擴大：
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板塊輪動：美國以AI硬體與民生消費類領漲，油股則隨油價退潮。
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區域差異：日本、印度持續領漲亞洲，受惠於關稅緩解與外資追逐高成長新興市場。
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跨資產訊號：黃金及債券殖利率回落，反映避險需求降溫，但加密竊盜創新高及中國PMI低於50，維繫尾部風險溢價。
Q2財報與7月9日關稅期限接近，市場進入七月將在「資金驅動」與「政策地雷」之間取得平衡。夏季行情或將快速從「突破」轉為「洗牌」，操作須靈活因應。