全球金融市場本週呈現兩極發展。一方面，美中貿易緊張大幅緩解，雙方同意削減關稅90天，提振了投資人樂觀情緒，市場認為這有助於穩定全球貿易關係。另一方面，穆迪將美國主權信貸評級從AAA降至AA1，理由為政府債務增加及財政赤字擴大，再度引發市場對美債問題的擔憂。
投資人情緒保持審慎樂觀。貿易停火帶來暫時喘息空間，但信評下調凸顯長期財政挑戰。印度等主要經濟體市場走強，SENSEX指數大漲500點，Nifty50創下24,750點新高，金融與IT領域表現突出。此外，科技與AI領域持續受投資人青睞，反映創新導向成長趨勢。
股市綜述
股市受惠於關稅休戰與科技漲勢
- 標普500指數本週大漲5.3%，收在5,958.38點，NASDAQ大漲7.2%，道瓊指數上漲3.4%，年度累積轉為正成長。
- 科技巨頭領漲，Nvidia上漲約16%，Meta漲8%，Apple漲6%，Microsoft漲3%。
- 美中90天關稅休戰推動投資人信心反彈。
- Roundhill Magnificent 7 ETF 本週勁升近10%，該組合自五月以來貢獻了標普漲幅的六成。
- 德國DAX指數創歷史新高，反映歐洲在全球貿易趨緩下的強勁復甦。
- eToro久盼的IPO定價在$52/股，於納斯達克上市前募資逾3.1億美元，顯示公開市場風險偏好逐步回溫。
原物料動態
油價攀升，金價尋找支撐
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金價本週跌幅達4%，創去年11月來最差表現，因股市回溫且美元轉強帶動風險偏好。
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受美國關稅影響，銅市波動劇烈。大量現貨銅湧入美國倉庫，CME庫存創八年新高。
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美國與LME銅價套利價差急縮，從1600美元降至600美元一噸，交易商搶在關稅實施前鎖利。
匯率與外匯動態
美元走強，貿易不確定籠罩
- 美元指數上漲0.8%，為2月以來最佳單週表現。
- 匯市波動受到市場對關稅高調預期及全球貿易格局重估推動。
- 美元走高部分被美國國債需求下滑抵銷，特別是中國減持美債，從$784.3B降至$765.4B。
債券殖利率與利率
穆迪降評帶動殖利率上升
- 美10年期公債殖利率升至4.48%，反映穆迪調降美國主權信貸評級。降低評級理由為債務與利息負擔增長，呼應長期財政隱憂。
- iShares 20年以上美債ETF下跌約1%，美股ETF盤後也略有回落。
- 聯準會期貨預期降息時點由6月延至7月，今年僅計入兩次降息，較上週預期減少一次。
加密貨幣與另類資產
Coinbase反彈，Galaxy Digital轉戰納斯達克
- Coinbase股價反彈逾9%，收復週四失地，因分析師認為SEC調查影響不大。
- Galaxy Digital以$23.50首度在納斯達克掛牌，從多倫多證交所直接轉入，提升機構加密採納信心。
- eToro IPO亦突顯零售與加密交易融合趨勢，該平台去年加密貨幣收入成長三倍。
全球事件與宏觀趨勢
美國消費者信心創新低，通膨憂慮升溫
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密西根大學消費者信心指數跌至50.8，追平史上第二低，1年期通膨預期升至7.3%，創1981年來新高。近75%受訪者自發提及關稅，反映貿易政策焦慮。
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4月進口物價上漲0.1%，資本財價格上漲0.6%，為早期通膨壓力敲響警鐘。
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單戶住宅開工降至九個月新低，營建商信心因關稅推升材料成本而受壓。
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美中雙方同意90天短暫減免關稅，美國將中輸入關稅從145%降至30%，中國則從125%降至10%。此舉旨在緩解先前對6000億美元貿易額的衝擊。
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歐洲央行（ECB）理事Pierre Wunsch表示ECB可能需將利率降至2%以下，這與他此前偏鷹派發言形成對比。
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美國財政部長Scott Bessent出席G7財長會議時強調需矯正全球貿易失衡與推動民間部門增長。
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伊斯坦堡市長被捕、政局動盪，土耳其里拉大幅貶值，股市劇烈下挫，加深對國家經濟穩定的憂慮。
結語
貿易利多與財政擔憂並陳，投資人面臨複雜局面。美中關稅暫停提供全球貿易契機，美國信貸降級則提醒市場結構性財政問題可能衝擊長期經濟健康。科技、AI等展現韌性，既得市場樂觀也有實質發展成果。反觀對利率和財政敏感領域，若政府債務問題推升借貸成本，將面臨壓力。美國實質利率逼近十年新高，金融條件趨緊，或進一步抑制消費與企業活動。
展望未來，市場正處於關鍵時刻。貿易休兵屬暫時，稍有倒退即易引發波動，而美國降評影響可能透過借貸成本變化或市場信心轉移漸次顯現。投資人宜審慎權衡短線機會與潛在風險，掌握未來幾週市場走勢的關鍵。