Bitcoin 過去可預期的四年多空循環，可能正隨著這項數位資產從投機標的轉型為既有金融工具而逐漸瓦解，K33 Research 的最新 analysis 如是指出。這種加密貨幣目前交易價格在 118,000 美元之上，歷史上通常在每次四年一度減半後的隔年衝上新高，且先前周期大致在市場觸底後約 1,060 天見頂。
必須了解的重點：
- 推動 2012、2016 與 2020 年價格上漲的比特幣傳統四年周期模式，可能正在崩解
- K33 Research 分析師指出，如今減半事件對價格走勢的影響「明顯小得多」，不若過去周期那般關鍵
- 機構採用與宏觀經濟力量，正取代比特幣內部供給機制，成為主要價格驅動因素
機構力量重塑市場動態
報告指出，比特幣的演進反映出機構採用與監管接受度不斷提高，根本性改變了其市場行為。先前的減半事件曾帶來明顯的供給衝擊，引發迅猛漲勢，但 K33 分析師認為，此一機制的效力正在消退。研究指出：「減半的影響，如今已遠小於過去。」
主權參與者與受監管的投資工具，導入了與比特幣程式化稀缺性無關的新資金流。這些機構力量創造出相對穩定的交易環境，使得傳統的劇烈多空循環不再那麼明顯。
加密貨幣與主流金融體系的整合，帶來了更廣泛宏觀經濟趨勢的影響力。
全球通膨壓力與國際貿易緊張局勢，如今在比特幣價格波動中扮演的角色，已超過其內部供給機制。與早期主要由減半事件主導市場情緒的周期相比，這代表著結構性的轉變。該資產與傳統金融市場的關聯度日益提高，也反映出其成熟過程。
從投機資產到價值儲存工具
K33 的分析顯示，比特幣正從高度反身性、偏向投機的資產，轉型為會對全球經濟變化做出反應的既有價值儲存工具。這項轉變意味著，交易者與投資人需要重新調整對未來價格走勢模式的預期。早期周期中那種減半後爆發式的漲勢，可能將成為歷史特例，而非可預測的常態。
研究亦強調，比特幣在全球金融中的角色持續擴張，已超越其原始設計框架。隨著這項資產更深度融入傳統金融體系，以周期為基礎的傳統交易策略，可能愈來愈難奏效。
過去仰賴歷史周期來掌握進出場時機的市場參與者，如今面對的是一個宏觀經濟因素權重更高的全新環境。
比特幣目前高於 118,000 美元的價格水準，體現了這個新發展階段——價格走勢更多由廣泛的金融趨勢所塑造，而非內部供給動態。這種成熟歷程，與其他從新興市場資產轉為既有金融工具的案例十分相似。
結語
比特幣可能脫離其歷史性的四年周期模式，標誌著這項加密貨幣正走向更成熟、相對穩定的金融資產。隨著機構採用與宏觀經濟力量愈發主導價格變化，曾經主宰比特幣早期歲月的可預期多空循環，或許正逐漸走向終結。