Bitcoin 從去中心化數位貨幣轉變為機構主導資產，本週達成新里程碑，中心化實體現已掌控近三分之一的流通供應。兩項重大企業宣布凸顯此趨勢，眾多公司將數億美元投向比特幣儲備，數據也顯示比特幣原本的點對點願景正受到傳統金融機構愈發強烈的壓力。
重點整理：
- 包括政府、ETF與上市公司在內的中心化金庫現已掌控30.9%的比特幣流通供應量
- 美國上市公司 Mercurity Fintech 宣布將募資8億美元建立比特幣儲備庫存，德國企業 Evertz Pharma 則追加購買價值1,150萬美元（約100顆）的比特幣
- 超過75%的比特幣轉移量現經由中心化交易所與受監管平台流轉，明顯背離比特幣的去中心化出發點
企業巨頭加碼持有比特幣
Mercurity Fintech Holding Inc. 本週以雄心勃勃的8億美元募資計畫成為焦點，旨在建立長期比特幣儲備。消息發布後該公司股價上漲，此外還納入羅素2000指數初步名單，有望吸引更多機構投資。
CEO 施秋表示：「我們建立比特幣財庫，是基於我們相信比特幣將成為未來金融基礎設施不可或缺的一部份。」
公司計畫將一部分企業金庫轉換為比特幣，同時導入區塊鏈原生數位儲備系統。
Mercurity 策略不限於單純囤積比特幣，更計畫部署機構級託管解決方案、流動性協議和可質押資本效率工具，打造具有收益生成能力、區塊鏈導向的儲備結構。
橫跨大西洋後，Evertz Pharma 則成為德國首家正式持有戰略性比特幣儲備的公司。這家化妝品公司於五月再次購入100顆比特幣，價值約1,150萬美元（約1,000萬歐元），持續自2020年12月開始的累積策略。
公司管理層認為比特幣的稀缺性及抗通膨特性優於黃金等傳統儲備資產。「比特幣是我們穩健商業願景的戰略組成」，根據 PANews 報導公司如此表示。
中心化趨勢重塑比特幣基因
來自 Gemini 與 Glassnode 的最新數據揭露比特幣日益被機構掌控的現象。中心化金庫現已掌控30.9%的比特幣流通供應，這是對其草根起源的根本轉變。集中度涵蓋政府、ETF、公眾上市公司等持有量。
中心化不僅出現在持倉，也反映在交易路徑。調整後超過75%的比特幣轉移量，現經由中心化交易所、美國現貨 ETF 及受監管衍生品平台進行。
這與比特幣原始點對點設計哲學大相逕庭。
市場結構也因機構參與而有所改變，自2018年起年化實現波動率下降，主要由機構型交易策略帶來的穩定效應。「我仍希望比特幣從不推出 ETF。它現在比多數股票還遲緩，交易吸引力消失了。我們把刺激的波動換成了沉悶的穩定，正是金融機構想要的。」分析師 IncomeSharks 如此評論。
這一轉變也反映更廣泛的監管與政治趨勢。美國前總統川普於三月簽署行政命令，研議建立美國戰略比特幣儲備，進一步鞏固比特幣作為主權金融工具的角色。
根據 Gemini 分析，機構投資具有顯著槓桿效應，每一美元投入，短期市值有望擴大至25美元，長期結構價值約增1.7美元。這種乘數效應說明企業積極累積比特幣的動機。
高度採納與去中心化之間的緊張
機構擁抱比特幣，導致加密社群內部出現根本張力。企業採納固然提升比特幣的戰略定位，但同時侵蝕了原本定義比特幣網絡的去中心化理念。
市場觀察者指出，散戶帶動的 FOMO 循環似乎已結束，取而代之的是機構主導的累積型周期。「散戶 FOMO 周期已經結束，這是機構週期。」分析師 Quinten Francois 在社群媒體發文，如實反映氛圍變化。
這樣的思想分歧在社群中根深蒂固。「曾經有個叫比特幣的夢想，但現在不是了。」一位用戶在 X 上感嘆，反映機構主導與加密精神背道而馳的擔憂。
MicroStrategy 和特斯拉等公司率先推動企業化持幣路徑，提供模板，供後來者如 Mercurity、Evertz Pharma 採納。這波企業浪潮未見放緩跡象，意味比特幣進一步中心化趨勢難以逆轉。
這轉型也讓人質疑比特幣未來於全球金融系統的角色。雖然機構資本帶來穩定性和正當性，卻可能犧牲原先強調個人賦權的原則，動搖其創建初衷。
結語
比特幣從去中心化貨幣演變為機構主控資產，既是對原始願景的肯定，也是某種背離。企業的進場帶來合法性及穩定性，同時卻徹底改變比特幣本質，用中心化機構取代了點對點交易，甚至可能永遠改寫比特幣在全球經濟體系中的地位。