比特幣 再度成為市場樂觀的焦點，宏觀經濟利多的結合讓市場揣測這一主流加密貨幣可望在7月底前衝上116,000美元。
根據10x Research研究主管Markus Thielen的分析，三項關鍵因素正匯聚，形成他所謂的「完美風暴」：現貨ETF機構資金湧入、美國聯準會政策日益充滿不確定性，以及比特幣在中心化交易所的餘額劇減。
截稿時，比特幣價格約在109,373美元，反映出市場整固後的信心回升。若升至116,000美元，將比現價再漲6.45%，亦較歷史高點111,970美元增長約3.6%，數據來自CoinMarketCap。
最近多頭氣氛的主要推手即是2024年1月美國首度發行現貨比特幣ETF後，資金流重新回歸。雖然本週三經歷了連續15日淨流入後的首次單日淨流出，自5月1日統計以來，ETF總投資額已達99.1億美元，佔產品上市以來總流入的約20%（資料來源：Farside Investors）。
Thielen在週四報告指出：「這些資金流正日益領先於價格表現，顯示機構大戶的需求更多受宏觀風險而非短期行情驅動。」他認為，機構投資人之所以持有比特幣，已將其視為對抗通膨與貨幣政策風險的避險資產，而不僅是投機工具。
ETF資金流入的增加，也呼應市場對美國貨幣政策轉為寬鬆的預期，特別是在政治壓力下，聯準會有機會降息。
川普與聯準會板塊變動：政治壓力干預貨幣政策
Thielen指出，華盛頓的政治角力也是比特幣價格看漲的另一誘因。美國總統川普於2024年大選勝出後復任，並於4月公開批評聯準會主席鮑爾，稱對鮑爾下台「越快越好」。
這種言論再度引發外界揣測川普將任命更鴿派的聯準會主席，有望帶來新一輪降息循環。
Thielen表示：「或許只剩時間問題，川普提交一位更傾向降息的新主席。」他並指出，這讓人聯想到1970年代，當時的聯準會主席Arthur Burns因政治壓力而順應政策，被普遍認為是造成該年代通膨危機的主因。
如果川普真的重組聯準會，市場將預期貨幣政策進一步轉鬆。利率走低通常有利於如比特幣等風險資產，並促使追求更高報酬的投資人將資本移入虛擬貨幣。
交易所出金潮：比特幣供給降至多年新低
支撐比特幣7月有望反彈的第三個主因，是交易所可交易BTC餘額大幅下滑——這一數據常被視為供應壓力的指標。
據Thielen表示，過去98天，比特幣在交易所餘額持續減少，創下自2020年來最長的連續出金紀錄，而上次出現這種情況時，比特幣在不到18個月內從1萬美元以下飆升至近7萬美元。
Thielen表示：「歷史上，這種持續的出金，意味比特幣稀缺性上升，價格向上的壓力也在增強。若這模式持續，比特幣將再度醞釀突破。」
來自Glassnode及其他鏈上數據平台的資訊也印證此趨勢，越來越多比特幣被轉入長期儲存錢包或機構托管解決方案，特別是與ETF等監管金融產品掛勾的方案。
若比特幣流動供給進一步下降，而資金需求仍居高不下，特別是機構面資金，將加劇價格向上壓力。
技術價位與市場結構
比特幣目前正在多週盤整區間的上緣震盪，價格約為109,000–110,000美元。
分析師認為，若能持續突破112,000–113,000美元區，將成為新一輪牛市的確認點，有望進一步推向116,000美元目標。
比特幣機會基金的主管James Lavish表示：「技術面結構健康——我們看到支撐上升，機構買盤持續，市場信心回升。唯一缺的，就是更明確突破歷史高點，而我們已經很接近了。」
Thielen也指出，攻上116,000美元並不需要出現極端動能：「以比特幣過去的表現來看，從當前位置再漲6-7%相當溫和，尤其在宏觀面與鏈上訊號一致配合下。」
更廣泛的市場脈絡
此次比特幣反彈預期，也正值傳統金融機構提升對數位資產的關注。德意志銀行即將推出密碼資產託管業務，黑石、富達等大型資產管理公司也擴充數位資產產品。美國國會最近推動制定更明確的穩定幣和數位資產監管規範，也帶動投資人信心回升。
此外，全球經濟環境仍充滿不確定性，主要市場通膨壓力不退，地緣政治風險維持高檔。比特幣去中心化及供給固定的設計，對尋求非主權避險資產的投資人更具吸引力。
儘管多項利多齊聚，也有分析師提醒若宏觀預期轉向或ETF資金降溫，價格仍可能回調。技術面超買與獲利回吐壓力在110,000–112,000區間可能引發短線波動。
儘管如此，Thielen仍看好目前的三大條件——ETF需求、政治追風和鏈上稀缺，為比特幣短期上行提供穩健基礎。
他總結指出：「7月或許會是比特幣的關鍵轉折月。現在，就等明確突破壓力，改變市場走勢。」