Bitcoin的價格走勢和過去數個減半週期設定的模式已大幅偏離，這是多家加密貨幣分析公司和產業專家一致的看法。過去每逢供應減少的減半事件後，比特幣價格總會大幅上漲，如今卻呈現出與長期市場假設相違的全新局面。
Ecoinometrics 的數據指出，比特幣在第四個減半週期的成長率明顯低於前幾次循環。「在此週期階段，歷史走勢的下限應該在 25 萬美元左右，」Ecoinometrics 在最新市場評估中寫道。目前比特幣價格約在 8 萬美元附近，遠遠低於過去預期減半後可能達到 14 萬至 450 萬美元的區間。
這個歷來被認為可靠的指標失效，也正好與比特幣市場需求明顯減少相對應。根據 CryptoQuant 的數據，顯示比特幣的需求已降至一年多來的最低水準。這個技術指標將新增供應與長期一年以上未動用的供應進行比較，能洞察實際市場需求，而非僅僅是投機行為。
CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 還分析了包括比特幣損益週期指標（Bitcoin PnL Index Cyclical Signals），該指標採用 365 天移動平均來研究關鍵鏈上數據。根據他的分析，Ki Young Ju 提出尖銳預測：「比特幣多頭週期已結束，預期未來 6 至 12 個月的價格將呈現熊市或橫盤整理。」
本次循環和過往最大區別來自多項因素。不同於上一週期，當時得益於各國央行推行寬鬆貨幣政策，而如今則面臨緊縮或中性政策。這種流動性缺失，使得即便經歷減半，比特幣的價格上升動力也受到壓制。
Capriole Investments 創辦人 Charles Edwards 在市場分析中強調了這一明顯區別。上個循環時，比特幣受益於央行為應對經濟注入史無前例的流動性，為風險資產（包括加密貨幣）創造理想條件。而當前貨幣政策環境缺乏這種支持力量，持續推升行情變得更加艱鉅。
儘管出現這些令人擔憂的信號，Edwards 對未來仍保持一絲樂觀。他指出：「美國流動性首見多年度大底初現，甚至出現 eve/adam 底型態。距離緊縮啟動至今幾乎已有 4 年，2025 年若在關稅壓力下改變貨幣政策趨勢也屬合理。」
整體動態的變化暗示比特幣市場行為正經歷根本性轉型。原本以減半驅動的供應機制，現今明顯更加受到總體經濟與機構資本流動的影響。資產類別日益成熟，並加速與傳統金融市場的整合。
對於依賴減半週期作為比特幣投資策略核心依據的投資者而言，這場思維轉變迫使他們重新檢視市場時機和價格預期。過往減半後行情大漲的歷史規律，目前已不再是可倚賴的未來表現指標。
隨著比特幣作為金融資產持續發展，其與貨幣政策的相關性勝於內部供應機制，這最終可能決定比特幣未來能否重返過去的高成長路徑，抑或步入溫和盤整的新時代。