根據CoinShares新數據，機構資金持續湧入數位資產，2025年5月首週加密投資產品流入額達8.82億美元。
這已是連續第四週資金正流入，反映投資人對抗通膨壓力與系統性金融風險時，將加密資產視為避險工具的興趣上升。
比特幣領漲，相關新聞本週流入8.67億美元，遠勝其他資產。像Sui等替代幣吸引1,170萬美元資金，單週及年初至今都超越Solana。以太幣儘管近期走強，流入僅150萬美元，市場需求有限。
持續的流入揭示宏觀經濟因素正重塑投資行為。分析師指出，全球M2貨幣供給擴張、已開發國家停滯性通膨風險增加，以及美國多州將比特幣納為戰略儲備資產等趨勢，正在驅使尤其是機構投資人重新評估加密資產在多元化投資組合中的角色。
CoinShares研究主管James Butterfill強調，貨幣政策正直接影響加密市場：「我們認為，價格與資金流入大增是多重因素的結果，包括全球M2增加、美國的停滯性通膨風險，以及多州批准比特幣成為戰略儲備資產。」
資金流向解析：比特幣獨大、替代幣分歧
8.82億美元流入中，比特幣佔絕大多數。現貨比特幣ETF今年1月於美國推出，進一步鞏固比特幣在機構配置中的核心地位，累計淨流入已超629億美元，刷新以往紀錄。
雖然以太幣近期隨大市走揚，投資人情緒依然低迷，主因可能在於監管地位不明、ETF申請延宕、以太坊相關機構產品採納緩慢。
替代幣中，Sui表現突出，單週流入1,170萬美元，年度累計增至8,400萬美元，超越Solana（7,600萬美元）。Solana本週則流出340萬美元，顯示機構布局開始偏向新興幣種。
貨幣擴張促使機構重新調整資產配置
主要國家如美國與中國M2持續擴張，是這波資金流動的關鍵宏觀驅動力。中國M2供給達326.13兆元（約45兆美元）新高，反映政策層面積極刺激流動性。歐元區及其他G20國家也有相同趨勢。
歷史上，M2激增會驅動投資人增加對股票、商品及近年興起的加密貨幣等高風險資產的配置。比特幣與全球M2變動的連動性，開始獲得機構重視。雖然兩者關聯複雜，近來「比特幣受惠於全球流動性週期」的觀點，逐漸獲得接受。
然而，也有宏觀策略師認為M2與比特幣關聯被高估，投資熱潮與ETF需求才是主因。但越來越多的相關數據已影響對沖基金、家族辦公室以及傳統資產管理機構的組合配置思路。
衰退風險上升下的風險重定價
美國經濟衰退風險提升，也是推動資金轉移的因素之一。高盛剛將美國12個月衰退機率上修至45%，原因包括頑固的通膨、消費需求轉弱及地緣政治逆風。同時，高盛也透過多元基金策略提升對比特幣的間接曝險。
許多分析師認為，這是對經濟惡化及傳統固定收益市場結構性弱點的防禦性避險。美債殖利率波動與財政赤字暴增，使機構投資人愈發重視加密資產對抗法幣貶值與債券市場不穩的作用。
渣打銀行於最新報告也表明，比特幣正成為對抗通膨、國債及信用市場波動的避險工具，並指出加密資產尤其是比特幣，正從短期投機轉向長期策略配置。
州級比特幣儲備：新興趨勢
政策層面，美國部分州正積極推動比特幣作為戰略儲備資產。亞利桑那州與新罕布什爾州推進相關法案，目的是分散對法幣資產的依賴、對抗通膨及呼應更多採納加密的政策潮流。
但這類措施仍具爭議，佛州等地遭遇法律及程序障礙，顯現公部門整合比特幣的政策推進速度不一。然而，這種象徵意義已影響投資人心理，尤其在2024–2025年選舉期間，數位資產監管成為全國焦點。
雖然目前資金流入主角是比特幣，整體加密生態系也在結構性變革。穩定幣日益作為支付、匯款與短期國庫管理工具。像Fireblocks平台報告，目前穩定幣交易量有超過三成來自支付企業，而非交易所或交易台。
這種趨勢反映加密應用正從清算、投機向實用與資金管理發展。隨機構擴大跨境支付等穩定幣方案，市場正從單純價格曝險走向多元應用。
儘管如此，穩定幣流入仍遠低於比特幣，加上歐盟MiCA與美國仍未確定的穩定幣法案等監管不明朗，導致機構採用速度受限。
替代幣分化與波動
替代幣板塊依然波動且分散。Sui的強勢源於Layer 1生態輪動，投資人關注差異化技術與資金新聚集地。Solana近期連續遭遇網路故障和bug，也可能影響資本流向，雖其開發者動能仍強。
其他如Avalanche、Polkadot及Cosmos等幣，資金流向各異，反映在監管不確定與技術快速演進下，機構採取謹慎布局。
現貨比特幣ETF在美上市屬結構性催化劑，大幅降低合規與託管障礙，讓更多機構參與市場。隨市場結構轉變，流動性加深，波動收斂，成交量更多流向受監管管道。
但比特幣ETF的成功也引發了中央化及市場操控疑慮，尤其資金集中於少數ETF發行商。SEC針對現貨以太幣ETF等產品的未來決定，將進一步影響美國加密監管市場的走向。
結論
宏觀利多、產品創新與監管發展推動新一輪加密資產採用。但本輪與過往迥異，機構已非旁觀，而是隨現實經濟狀況積極調整配置與再平衡。
然而風險猶存。全球監管規則分歧，政策協調明顯落後於市場創新。若宏觀環境惡化，加密與高風險資產再度高度連動，避險邏輯恐被削弱。
同時，近來BIS報告強調該領域與傳統金融體系的連動加深，顯示加密資產已不再與系統性風險脫鉤。預期這波成長將伴隨更高監管審查，不論來自政策制定者或投資人。
單週投入8.82億美元，象徵機構資本進一步調整策略。比特幣日益被以宏觀視角審視，除了數字商品，更成為應對通膨、流動性與財政不穩的金融工具。替代幣則分化競爭，由技術演進與風險偏好重塑格局。
隨全球貨幣政策變化，數位資產不再單純作為傳統金融的替代品，而是在既有體系中占據愈來愈重要的位置。