美國財政部計劃創紀錄的31兆美元債券發行 預計將於2025年成為全球金融市場的核心動力，其連鎖效應可能深刻影響加密資產的走勢。
隨著美國政府債務佔GDP達109%、佔M2貨幣供應量達144%，投資人越來越在意殖利率資產與風險資產的影響。投資者正在衡量殖利與風險承受度對各類資產的影響。
財政部籌資來自於持續擴大的財政赤字、再融資需求及增加的支出要求。計劃發行超過31兆美元國債，恐造成供給過剩，政府在激烈的全球資金競爭下或將推高美國殖利率。
殖利率上升提高了持有無殖利資產（如比特幣及以太幣）的機會成本，可能造成機構資金追逐更安全收益而轉離加密資產。
約三分之一美債由外國投資者（含央行與主權基金）持有。由於地緣政治、分散投資或貿易摩擦等原因，若外資購買力下滑，美國為吸引國內投資勢需提供更優厚的殖利率。
這將推升利率壓力並進一步緊縮全球資金流動，對加密等高風險資產形成不利環境。
若外資需求持續疲弱，加密市場或再現2022年那樣的波動，當時債市壓力與殖利率升高觸發比特幣大幅拋售。
美國殖利率潛在的大幅上揚也可能推升美元，實質利率上升時美元傾向走強，這會讓非美國投資者購買比特幣的成本變高，抑制國際需求並壓低以美元計價的加密貨幣估值。
儘管遭遇這些逆風，加密貨幣具備維繫需求的特性，即使處於高殖利率環境。比特幣固定供給及作為法幣貶值的避險屬性，仍是長線投資論述的核心。在積極寬鬆貨幣時期（如疫情後量化寬鬆），比特幣作為價值儲存工具表現突出。
隨著加密市場成熟，機構投資人或將持續視比特幣及數位資產為資產組合多元化工具。它們與傳統債券及股票的長期低相關性，特別是在大環境擾動時，反而吸引資金投入加密領域。
資金流動性亦是關鍵。大規模債券發行常減少銀行準備金並收緊資金市場。若傳統資金緊縮，提供具競爭力鏈上收益的DeFi協議，可能吸引尋求非傳統市場替代方案的散戶及機構資本。
雖然大規模國債發行短期內可能以殖利提升及美元走強衝擊加密市場，但中長期來看，機構採用、監管演變與加密去中心化基礎設施發展等因素，有機會緩和影響。
關注指標包括：
- 美國國債的外國需求情況
- 實質殖利率及通膨預期的變化趨勢
- 銀行與DeFi市場的流動性指標
- 監管情緒及資本配置行為的轉變
簡而言之，2025年或將成為加密貨幣與傳統金融更明顯融合的一年，美國債市將成為關鍵。投資人必須了解殖利率、貨幣政策與區塊鏈基礎設施在高債務時代下的交互影響。