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為何各國央行自 1996 年以來首度囤積黃金而非美國公債

Alexey BondarevJan, 30 2026 11:36
為何各國央行自 1996 年以來首度囤積黃金而非美國公債

大約三十年來首次,全球各國央行在官方外匯存底中持有的黃金價值,已超過所持有的美國國債,顯示貨幣當局在外匯存底配置上出現明顯轉向。

這一發展出現在金價持續走高及全球儲備管理機構不斷加碼購入黃金之際。

依據各央行申報資料及市值估算匯整的數據顯示,目前官方黃金持有量的市值已超越各國官方持有的美國國債市值。

雖然全球總量會隨價格波動而變動,但黃金在外匯存底中的價值近年大幅攀升,主要受到央行強勁買盤及金價上漲所推動。

自 1990 年代以來未曾出現的里程碑 VisualCapitalist 及其他統計分析指出,這是自至少 1996 年以來,黃金首次在央行投資組合中超越美國政府債務。

上一次黃金儲備價值高於美國國債的時期,處於一個截然不同的全球金融秩序,尚未出現布雷頓森林體系終結後,美元資產高度一體化的局面。

這一轉變反映兩項相關趨勢:央行積極增持黃金,以及美國國債持有規模以價值計算相對停滯不前。

各國央行,尤其是新興經濟體,近年來一直是黃金的大買家,每年往往向官方儲備新增逾 1,000 公噸黃金。

根據對儲備管理人的調查,官方部門的黃金購買量相較歷史平均水準已成長約四倍。

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