獨立研究指出，meme 幣平台 Pump.fun 前 100 名頂尖交易帳戶中有 93 個極可能由自動化機器人操作，此發現引發對人工智慧在加密貨幣市場角色的疑問。該研究由 Adam_Tehc 進行，將每日活躍超過 18 小時的帳戶歸類為機器人操控，而非真人控制。
你應知道的重點：
- Pump.fun 前百大帳戶中有 93 個展現出每日超過 18 小時的機器人活動模式
- 儘管機器人佔優勢，平台上仍有 785 個人類帳戶單一交易量突破 1,000 萬美元
- 研究結果引發對即將到來的 PUMP 代幣空投分配及市場操縱的擔憂
交易模式揭露自動化活動
研究人員以活動持續時間作為是否為機器人的主要判斷依據。Adam_Tehc 發現，過濾結果相當具挑戰性，因為有些認真的人類交易者每日平均也有 16 小時的活躍紀錄，使區分全職人類與自動化帳戶的界線變得模糊。
研究中有兩個傑出的人類帳戶浮現。交易者 @Cupseyy 儘管高度活躍，交易量突破 1 億美元。另一個帳戶 @TheMisterFrog 也達到相似水平，展現了專業頂尖交易者所需的長時間交易紀錄。
本研究適逢外界對 Pump.fun 的運作日益關注。Solidus Labs 過去曾報告稱平台上高達 98% 的新幣為詐騙。此番機器人活躍問題更凸顯了市場誠信及投資人保護的隱憂。
平台面臨多重挑戰
近期 Pump.fun 除機器人爭議外，還有數起爭議事件。該 meme 幣發射台在外界猜測下確認將發行自家 PUMP 代幣，此舉引發高度話題並讓外界進一步關注平台交易模式。
根據資料顯示，多數 Pump.fun 交易者最終都虧損。即便預期空投 PUMP 代幣，這一現象依然持續。機器人數量龐大，可能大舉影響空投分發及往後的交易量。
一些批評者質疑 Adam_Tehc 的研究方法。社群成員認為專職 meme 幣交易者本就需要長時間在線。「活躍」的定義及用戶是否同時混用手動與機器人交易工具仍未明朗。
在現代加密貨幣市場中，真人與自動化交易的界線愈發模糊。專業交易員經常採用自動化工具執行策略，使傳統人為與演算法決策的分野變得不再清楚。
市場影響與未來隱憂
機器人主導現象的揭露，其影響不僅限於 Pump.fun。自動化交易能製造人為的交易量和價格波動，誤導真人投資者，甚至產生操縱市場疑慮，這也是監管單位日益關注的問題。
鑒於上述發現，即將進行的 PUMP 代幣空投更具爭議。一般而言，空投會回饋活躍用戶，但若高交易量帳戶多為機器人，將有可能嚴重壓縮真人用戶的受益份額。
產業觀察者指出，機器人交易活動非 Pump.fun 所獨有。許多加密平台都面臨自動化系統每秒可執行成千上萬筆交易的問題。重點在於如何在正當的自動化策略與潛在操縱型機器人操作間取得平衡。
結語
雖然研究方法仍有爭議，但這項研究結果顯示 Pump.fun 上頂尖活躍交易者中機器人占比極高。隨著平台籌備代幣發行，並持續面臨外界對於市場誠信及用戶保護的檢視，勢必須正視相關問題。