今年，由於唐納．川普在美國總統大選中勝出，比特幣（BTC）價格飆升至十萬美元，引發整個加密貨幣市場關注，尤其是大戶（whale）積極實現獲利。上週價格曾觸及108,000美元後回落至十萬美元下方橫盤整理。這使分析師進一步深入研究鏈上數據，以瞭解這次行情中誰獲利最多，由此揭示了市場情緒及投資人行為的有趣模式。
鏈上數據揭示賣家輪廓
根據CryptoQuant數據，六到十二個月前，也就是現貨比特幣ETF預期初起時進場的投資者，在這波價格飆升期間已經成為主要的賣家。
「Binary CDD指標顯示，2023年12月份比特幣持有舊幣的賣出行為相比11月有所減少。這表明許多長期持有人可能預期價格還會更高才願意賣出，」CryptoQuant分析師Yonsei Dent指出。
長期持有人行為與歷史模式
長期持有人在這波行情中堅持不動，雖然有機會大幅獲利但未輕易調整持倉，這種行為與歷次牛市類似。歷史數據顯示，持有一年以上的比特幣投資人通常會等待價格明顯上漲才會進行重大投資組合調整。
交易所儲備量創新低
一個特別值得注意的訊號來自幣安的比特幣儲備量，自2024年1月以來跌至新低。CryptoQuant分析師Darkfost指出，年初時交易所儲備量同樣下滑，隨後比特幣價格飆升了90%。交易所比特幣儲備下滑通常意味著賣壓減弱，市場對長線前景更加看好。
機構參與及ETF影響
結合現有市場動態，2024年1月現貨比特幣ETF的核准與推出，從根本上改變了機構投資結構。這些投資工具自問世以來已累計持有超過20萬枚比特幣，目前資產管理規模逾190億美元。
供應指標與技術分析
Glassnode市場數據顯示，已兩年以上未曾流動的比特幣比例已達70%，顯示長線投資人即使面對波動也持續堅定持有。這項指標過去通常出現在行情經歷長期累積階段、價格即將大幅波動之前。
Fairlead Strategies創辦人Katie Stockton評論技術面時表示：「比特幣目前於九萬至十萬美元區間盤整，這是上漲過後健康的休息。長期持有人賣壓減少，說明強者續抱，這往往是牛市延續的先兆。」
未來催化劑與市場展望
預計將於2024年4月發生的比特幣減半，更增添市場期待。過往減半都伴隨新發比特幣供應量減少，進而推動價格大幅上揚。
截稿時，比特幣報價95,567美元，過去24小時下跌2.7%。雖然短線波動持續，但交易所儲備下降、強勢持有者行為及ETF帶來的機構參與，皆為中期上行提供有利展望。
但須注意，若要突破十萬美元壓力位，仍需持續買盤與正面市場情緒配合。當前的盤整段可能持續一段時間，市場需消化既有漲幅並尋找供需新平衡。