加密貨幣市場以波動劇烈著稱，價格經常快速且不可預測地變動。這樣的不穩定性使得個人和企業難以將加密貨幣作為價值儲存工具或交換媒介，導致加密貨幣的採用率下降，也限制其顛覆傳統金融體系的潛力。然而，一種新型的加密貨幣——穩定幣，已經誕生，並用以解決這一問題。
穩定幣的設計宗旨是降低傳統加密貨幣的價格波動，使其更適合日常交易與商業用途。它們通常透過錨定法幣、商品或其他資產來維持價格穩定。這種錨定機制確保即使在市場動盪期間，穩定幣的價值依然相對穩定。
近年來，穩定幣的成長極為顯著，許多新項目陸續出現。根據統計，其總市值從2018年的10億美元增長至2024年約1600億美元。這樣的成長反映了市場對穩定幣的需求不斷提升，以及穩定幣對於加密貨幣領域帶來轉變的潛力。
什麼是穩定幣？
穩定幣是一種旨在維持幣值穩定的特殊加密貨幣，與比特幣、以太幣等高度波動的加密貨幣不同。它們會透過法幣、商品或其他資產的錨定機制來保持價格穩定。這樣的錨定確保穩定幣即使在市場波動劇烈時，其價格也能相對保持不變。
穩定幣可透過多種方式錨定於底層資產。其中一個常見方法是抵押品機制，即發行方持有底層資產的儲備，並根據該儲備來發行穩定幣。例如，若穩定幣錨定美元，發行方便會持有等值美元的儲備，並按1:1比例發行代幣，確保其價值與美元完全掛鉤。
另一種方式為算法調節機制，透過自動化系統或智能合約，根據市場需求調整穩定幣的供給量。例如，當市場價格低於錨定價時，演算法可自動增加供應量來降低價格，並使其回歸錨定水平。
根據錨定的底層資產不同，穩定幣可分為數類：法幣抵押型、商品抵押型與加密貨幣抵押型，每種類別都有其優缺點，以下將詳細說明。
穩定幣的類型
法幣抵押型
法幣抵押型穩定幣是由法定貨幣儲備（如美元、歐元等）支撐並由中央機構發行，發行方根據儲備量發行對應數量的代幣。穩定幣價值直接與底層法幣相等，確保一顆穩定幣始終等值於對應貨幣的單位。
常見法幣抵押型穩定幣例子有：
- Tether (USDT)： 此穩定幣錨定美元，發行方持有相應美元儲備作為支撐。
- USD Coin (USDC)： 同樣錨定美元並有發行方持有對應美元作為儲備。
- Paxos Standard (PAX)： 也是由發行方以美元儲備支撐、錨定美元的穩定幣。
法幣抵押型穩定幣的優勢包括：
- [ ] 高流動性： 經常在多數加密貨幣交易所上市，買賣十分便利。
- [ ] 低波動性： 與底層法幣掛鉤，相較一般加密貨幣價格波動較小。
- [ ] 容易使用： 適合日常購物與繳費等交易。
但此類型同時也存在一些缺點：
- [ ] 中心化： 由中央機構發行，若遇到問題會成為單點失敗風險。
- [ ] 對手風險： 幣值依賴發行方維持儲備，若發行方無法維持儲備則幣值可能受損。
- [ ] 透明度不足： 發行方對於儲備管理未必完全公開透明，難以讓用戶充分信任。
商品抵押型
商品抵押型穩定幣是由黃金、石油等商品作為儲備資產來支撐並由中央機構發行，穩定幣價值與底層商品價值直接鏈結。
例子：
- Tether Gold (XAU₮)： 錨定於一條達到LBMA Good Delivery 標準的實體金條上的細衡盎司黃金。
商品抵押型穩定幣的優勢包括：
- [ ] 資產多元化： 以商品作抵押能為加密貨幣投資組合帶來不同資產類型。
- [ ] 通膨防護： 商品價值能隨著時間提升，協助應對通帳風險。
- [ ] 價值儲存： 可作為類似傳統黃金或白銀的價值儲存工具。
但缺點也需注意：
- [ ] 流動性較低： 商品抵押型穩定幣通常不如法幣抵押型流通性高。
- [ ] 倉儲成本： 發行方需負擔商品儲存所產生的成本。
- [ ] 對手風險： 穩定幣價值賴發行方維持底層資產儲備。
加密貨幣抵押型穩定幣
加密貨幣抵押型穩定幣是以其他加密貨幣作為儲備，由去中心化組織發行，根據儲備數量發行對應代幣，幣值直接與底層加密貨幣相關。
例子：
- DAI：以發行方持有的以太幣（ETH）作為儲備，錨定美元價值。
- sUSD：以Synthetix（SNX）作為儲備，錨定美元價值。
加密貨幣抵押型穩定幣的優勢包括：
- [ ] 去中心化：由去中心化組織發行，降低中心化風險，提高穩定性與安全性。
- [ ] 透明性高：儲備狀況於區塊鏈上公開紀錄，確保資訊透明。
- [ ] 應用彈性高：可廣泛用於去中心化金融（DeFi）等場景。
缺點則有：
- [ ] 運作複雜：對於儲備的管理仰賴精密演算法與智能合約，較不易操作。
- [ ] 波動風險：底層加密貨幣價格波動會影響穩定幣的穩定性。
- [ ] 智能合約風險：穩定幣安全性與智能合約設計密切相關。
算法型穩定幣
算法型穩定幣藉由複雜的演算法根據市場需求自動調節供應量，無須實體資產作為儲備，也能保持價格穩定。
例子：
- Terra (LUNA)： 算法型穩定幣，透過一籃子法幣支撐價值。
- Ampleforth (AMPL)： 透過供應量動態調整來維持價格穩定的算法型穩定幣。
算法型穩定幣的優點：
- [ ] 去中心化潛力：具備去中心化特性，有助降低中心化風險。
- [ ] 彈性高：設計上能更靈活調整，適應市場變化。
- [ ] 低成本：無需準備實體抵押資產，發行與管理成本較低。
缺點包括：
- [ ] 複雜度高：供給量管理須仰賴高度複雜的演算法，較難理解與操作。
- [ ] 操縱風險：運作機制易被惡意行為者操控。
- [ ] 流動性有限：由於流動性較低，買賣時可能出現困難。
穩定幣的優勢
與傳統加密貨幣相比，穩定幣具備多項重要好處：
- 波動降至最低：穩定幣設計上追求價值穩定，大幅減低傳統加密貨幣容易出現的價格波動。
Increased adoption: 穩定幣可以促進加密貨幣的普及，讓個人和企業更容易進行日常交易。
- Improved usability: 穩定幣有潛力提升使用上的便利性，簡化傳統加密貨幣所帶來的複雜性。
- Enhanced liquidity: 穩定幣可提升流動性，因為提供可輕易兌換成其他資產的可靠價值儲存方式。穩定幣相較傳統法幣有許多優點，包括：
- Faster settlement: 穩定幣能促成更快的交易速度，並降低跨境支付相關成本，相較傳統法幣更具優勢。
- Lower fees: 穩定幣可減少法幣相關手續費，讓收付款更加經濟實惠。
Increased accessibility: 穩定幣提供數位化的存儲價值方式，世界各地都可以方便取得。
Use Cases for Stablecoins
穩定幣有多種潛在應用，例如：
Payment Systems
穩定幣可打造更快速、更高效率的支付系統，減少中間人的需求並降低費用。
Remittances
穩定幣可簡化跨境支付流程，並降低成本，優於傳統匯款系統。
Decentralized Finance (DeFi)
穩定幣在DeFi應用中非常關鍵，因為它們提供穩定價值，可用作貸款、去中心化交易所以及其他DeFi應用的抵押品。
E-commerce
穩定幣為線上交易提供比傳統支付方式更快速、更低成本的選項。
Supply Chain Finance
穩定幣能促進供應鏈金融，因為它可作為結算與庫存管理時穩定的價值儲存工具。
Central Bank Digital Currencies (CBDCs)
穩定幣可作為傳統法幣的數位替代品，並成為CBDC發展的墊腳石。Institutional Investment 穩定幣為機構投資人提供對抗加密貨幣市場波動的穩定價值。
Treasury Management
企業可用穩定幣管理財務運作，穩定幣提供可靠的價值儲存方式，可用於交易結算與資金流管理。
Challenges and Risks
穩定幣雖帶來許多優點，但也面臨各種挑戰和風險。部分與穩定幣相關的潛在風險與挑戰包括：
Regulatory Uncertainty
穩定幣的監管政策尚未明朗，政府與監管機關仍難以針對其性質下明確定義。
Counterparty Risk
穩定幣通常由中央權威發行，若發行方未能維持足額儲備，可能產生對手風險。
Security Risks
穩定幣可能會遭受駭客攻擊及其他網路安全威脅，影響其穩定性與安全性。
Liquidity Risks
穩定幣常因流動性受限，致使買賣較為困難。
Market Risks
穩定幣同樣無法免於市場風險，亦可能受到利率與商品價格變化的影響。
The Future of Stablecoins
穩定幣的前景相當樂觀。許多專家認為，穩定幣在加密貨幣市場發展中將扮演重要角色。以下是幾項可能影響穩定幣未來的發展方向：
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Increased Adoption: 隨著越來越多人與企業認識到穩定幣的好處，預計在電子商務、匯款及其他應用將有更高的使用率。
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Improved Regulation: 預計監管機構將提出更明確的規範，有助於提升市場信心，進而促使穩定幣更廣泛地被應用。
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Increased Competition: 穩定幣市場競爭將更加激烈，更多發行方及創新產品登場，有機會帶來更低費用、更佳利率及更多使用者功能。
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Integration with Traditional Finance: 穩定幣將有機會與傳統金融系統整合，實現兩者間無縫銜接，提升效率並帶動更廣泛採用。
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Development of New Use Cases: 預計未來會開發更多穩定幣新用途，例如在去中心化金融（DeFi）及遊戲產業，帶來創新與市場成長。Increased Focus on Security: 發行方及用戶都將加強資安防護，相關資安議題亦將受到更多關注。
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Development of Central Bank Digital Currencies (CBDCs): 各國央行預期將發展央行數位貨幣，有望促進金融體系效率，提升穩定幣應用率。
穩定幣有潛力顛覆我們對金錢與金融系統的既有認知。它們提供可靠且安全的價值儲存，交易迅速且成本低廉，還有其他許多優勢，使其成為個人和企業都極具吸引力的選擇。雖然穩定幣亦伴隨風險與挑戰，但其潛在好處讓它成為加密貨幣市場中令人期待的重要進展。隨著市場發展，我們可以預期普及率將提高、監管更加完善，並且會有更多新用例誕生。無論你是在尋找穩定可靠的價值存放工具，或是希望簡化財務運作的企業，穩定幣絕對值得考慮。