穩定幣市場過去主要為加密貨幣交易者服務，如今正迎來劇變。據花旗未來金融團隊的最新報告，這類數位代幣——多數掛鉤美元等法幣——正從交易利器逐步融入更廣泛的金融體系。
獲得政策支持下，花旗估計穩定幣市值於2030年可達1.6兆美元，最樂觀可望達3.7兆美元。
這轉變反映穩定幣用途與用戶類型的變革。過去僅見於加密交易所與DeFi協議，現今穩定幣正逐漸進入全球支付、跨境匯款、商戶結算，甚至銀行及資產管理機構的流動性管理。
從交易工具到金融基礎設施
穩定幣最初用於在波動劇烈的加密市場穩定價值，例如USDT（Tether）和USDC（Circle）成為業者必備的等值美元工具。時至今日，其應用急遽擴展。
大型數位資產平台Fireblocks指出，過去90天內穩定幣在支付服務商間的使用明顯提升，總處理金額達5170億美元，其中820億由支付公司直接貢獻，該區塊按季成長超過38%。以現時趨勢，Fireblocks預估一年內支付服務將占穩定幣活動一半。
這不僅規模大，更具深遠影響。如今穩定幣被用於B2B結算、電商付款和薪資匯款，此前多由SWIFT匯款、代理行網路及現金匯款渠道主導。穩定幣低成本、高速度和互操作性有助於取代舊有支付管道，尤其是在新興市場或跨境中小企業交易中優勢更明顯。
與主流銀行體系的結合
花旗報告預見，穩定幣將持續滲透至傳統金融業。未來五年，穩定幣可能逐步取代部分本地及離岸美元存款，讓企業及家庭以更便利、低成本的方式持有法幣與銀行存款的替代品。
花旗未來金融團隊主管Ronit Ghose強調：「穩定幣有望成為代幣化資產或企業支付的現金腳，讓全球用戶更容易、更便宜持有美元或歐元。」
不過穩定幣未來的發展核心在於規管整合。銀行和支付機構需在法律架構下把穩定幣當作負債，處理客戶資金並管控儲備與對手風險。這便是全球監管討論的重點。
法規推進與國際分歧
穩定幣成為全球金融支柱的可能性，亦引發監管方廣泛關注。美國已著手立法，例如擬定針對穩定幣的法案、賦予聯準會監督發行者權限，歐洲則快步前進。歐盟加密資產市場法（MiCA）已吸引合規發行商。
花旗預測，監管明朗化是關鍵。其中性場景下，有中度政策支持和機構應用，穩定幣市場由現時約2400億美元成長至2030年1.6兆美元；若積極鼓勵創新與互操作，市值上看3.7兆美元。
然而，各地政策對穩定幣看法差異大。美國監管機構著重其系統衝擊和法律定性，歐洲則偏向銀行發行、嚴密監控的數位代幣。亞洲、拉丁美洲的新興市場及區域聯盟則探索穩定幣對內外支付效能的提升。環球發展仍然割裂。
CBDC：合作、競爭還是衝突？
穩定幣擴張也讓央行貨幣未來成疑。中央銀行數位貨幣（CBDC），即政府發行的數位現金，已在130多國試點。某些功能與穩定幣相似，例如即時結算、可編程、低交易成本。
花旗報告明確比擬二者。Ghose認為穩定幣和CBDC很可能共存，但依地區而互動不同：「視各國情況，可能有穩定幣選項，也可能有CBDC選項。」他補充，銀行會配合監管環境，採納各類數位資產，例如用批發CBDC做銀間轉帳，或用零售代幣供客戶使用。
去中心化金融（DeFi）和國家主導CBDC之間的理念衝突仍在。不少加密人士視CBDC為中央集權替代方案，有意抑制穩定幣及加密貨幣所賦予的自由。Ghose用「星際大戰」為譬喻：「從加密角度看，CBDC像是『星際大戰』裡的帝國，與視自己為路克天行者的加密人士對立。」
某些政治人物亦持此觀點，包括美國前總統川普，他批評CBDC可能加強金融監控。這或將影響美國未來的監管走向，尤其是在如若將穩定幣包裝成更重視隱私、由私人發行的替代品時。
機構化、收益化與未來應用
穩定幣另一大突破點是產生收益的可能。目前多數穩定幣僅為法幣儲備之被動映射，發行方得利息，用戶則無。然而市場對合規、有收益的穩定幣日增興趣，有望成為貨幣市場基金或定存的替代品。
這類產品若由合規銀行或受規管代幣平台發行，將使穩定幣更深層嵌入主流資本市場，並讓企業機構可在銀行體制不發達地區接觸美元資產。
同理，某些加密業者已試行將短期美國國庫券收益，納入區塊鏈資產中，模糊了穩定幣與傳統證券的界線。若這些混合型代幣獲監管認可，將成財務負責人、資產管理和退休基金流動性管理的有力新工具。
穩定幣與數位金融下個階段
花旗報告明確指出：穩定幣已非單純加密貨幣工具，而是新型數位金融架構的核心——價值能即時、全球、按程式邏輯轉移。
穩定幣作為結算資產、匯款工具，乃至於可能產生收益的資產，使其處於全球新經濟體系的核心。但實現這諾言關鍵在監管。監管會否允許穩定幣與CBDC競爭？是否會要求嚴格準備金審計？銀行會否被允許發行及持有穩定幣？
花旗的報告沒有解答所有問題，但點出了利害關係。在潛在數兆美元的新市場即將出現之際，當前政策制定者及金融機構的選擇，將牽動穩定幣乃至全球貨幣的未來走向。