Bitcoin 一向可預測的四年牛熊週期，隨著其由投機性投資工具轉型為成熟金融商品，或將逐漸式微。據 K33 Research 最新分析指出，加密貨幣在現時價格突破美元 118,000 美元之際，其歷來於例行性減半後的下一年創下歷史新高，過去週期皆大致於市場低點後 1,060 天見頂，而這一模式正發生轉變。
重點摘要：
- 傳統推動比特幣價格激烈漲勢的四年週期（如 2012、2016、2020 年）正可能瓦解
- K33 Research 分析師表示，減半事件對價格的影響現已「明顯縮小」且低於過去週期
- 機構採納和宏觀經濟因素正取代比特幣內部供應機制，成為主導價格的驅動力
機構力量重塑市場動態
報告指出，比特幣發展反映機構參與及監管接受度提升，致其市場運作根本性變化。過往減半造成本質性的供給衝擊並引發猛烈漲勢，K33 分析師則認為此機制效力正逐步弱化。「如今減半的影響力已遠不如以往。」研究中提到。
主權資本和受監管投資產品帶來新資金流，這些資金流並不受比特幣程式化稀缺性影響。機構力量促成更穩定的交易環境，使比特幣傳統的劇烈牛熊週期變得不再明顯。
加密貨幣納入主流金融後，也受到更廣泛的總體經濟趨勢影響。
全球通膨壓力與國際貿易緊張局勢，對比特幣價格的影響已超越其內部供給變化。這種轉變意味著過去由減半主導市場情緒的時代已經結束。比特幣與傳統金融市場的聯動度提升，反映出其資產成熟的過程。
從投機走向價值儲存
K33 分析認為，比特幣正由反射性、投機性資產，逐步轉型為受全球經濟影響的成熟價值儲存工具。這項轉型意味著投資人與交易員應重新調整對未來價格表現的預期。早期週期減半後出現的劇烈漲勢，未來可能變成例外而非常態。
研究指出，比特幣在全球金融領域的角色持續擴展，已經超越原有的市場架構。傳統基於週期的交易策略，隨著比特幣更深入融入傳統金融體系，效力可能逐漸遞減。
依賴既有歷史週期來掌握投資時機的市場參與者，將面對必須仰賴宏觀經濟因素的新環境。
比特幣目前價格高於 118,000 美元，體現出這一新發展階段——由外部金融潮流主導價格，而非僅受內部供需影響。比特幣的成熟過程與其他曾經新興、現已成為主流金融工具的資產相仿。
結語
比特幣或將終結歷史性的四年週期，標誌其朝向更為成熟穩健資產邁進。隨機構參與及宏觀環境日趨重要，過往週期性暴漲暴跌情境或將成為歷史。