隨著對加密貨幣監管態度日趨友善，香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）最新發布指引，正式允許持牌加密貨幣交易所與獲授權的虛擬資產基金提供質押服務，展現城市成為全球數字資產樞紐的重大步伐。
新架構於週一公布，明確將投資者保障與平台責任視為首要考量。根據規定，虛擬資產交易平台（VATP，即香港對持牌加密交易所的稱呼）必須完全掌管客戶資產，禁止第三方代為執行質押操作。SFC同時要求平台充分揭示風險，包括區塊鏈故障、驗證器停機以及潛在網絡威脅等情況。
此舉切合SFC「ASPIRe」路線圖下拓展數字資產戰略，致力在受監管同時支持創新的環境下穩健發展。「擴展受監管的服務和產品對維持香港虛擬資產生態健康發展至關重要，」SFC行政總裁梁鳳儀表示，「不過，相關擴展必須在受規範環境中進行，持續將客戶資產安全置於首位。」
更嚴謹透明的質押框架
SFC新通函為質押訂立清晰操作標準，以減低流動性及安全風險。VATP必須披露所有相關質押機制，包括收費、鎖倉期、驗證器措施及在干擾期間的營運持續方案。這種資訊透明化有助用戶更妥善評估參與質押計畫的利弊與風險。
除了交易所外，獲授權的虛擬資產基金也可在受控情況下參與質押。這些基金必須僅透過持牌平台或獲認可機構操作，SFC並設有質押上限，以管理贖回及流動性風險。
零售質押的地區分歧
香港質押開綠燈，與其他金融中心政策明顯不同。以新加坡為例，2023年即因投資者保障原因禁絕零售質押。美國證券交易委員會（SEC）則採取嚴厲執法手段，對Coinbase等主要平台就其質押服務提起訴訟——儘管華府重新檢討鐵腕監管的聲音正逐漸增強。
值得注意的是，伊利諾州最近撤銷針對Coinbase質押相關的訴訟，與其他州份類似舉措呼應——顯示美國監管態度在政治壓力下可能漸趨緩和。
隨著新指引的落地，香港定位為創新與監管之間的中間路線。透過營造受控質押環境，城市冀望吸引機構資本，並提供合法合規的收益生成機制，特別是在以太坊、Solana等區塊鏈背後的權益證明（PoS）生態中。
當各地就加密質押監管方向分歧時，香港的規則為有監督參與提供新典範，兼顧區塊鏈的創新特性與傳統金融保障。