比特幣 在傳統避險資產表現強勁、宏觀經濟再掀波動時，再度陷入落後。價格徘徊在$93,000附近，動能減弱，分析師預期如動能未能回升，比特幣可能會出現更明顯的回檔，跌破$92,000，持續在風險敏感的市場表現不佳。
5月6日交易周初，比特幣（BTC）再度試探月內新低，未能守穩$95,000上方的多頭動能。與此同時，黃金（XAU/USD）刷新區域高點，一週漲幅達4.4%，單日上漲1.5%。此績效落差凸顯地緣政治與貨幣政策壓力下，投資人風險偏好正從數位資產轉向傳統避風港。
BTC、黃金績效差距持續擴大，正值全球市場充滿不確定。本幣波動、美國美元偏軟及貿易緊張局勢升溫，推升實體商品需求。比特幣與黃金的趨勢相關性，過去為數位資產投資主流論調，現今則受到質疑。
據QCP Capital宏觀分析，當前的市場結構正反映出二元化情形。QCP在最新簡報指出，數位貨幣的隱含波動維持低檔，現貨走勢也無明顯方向。黃金受益於避險需求與美元走弱，而比特幣卻沒能從同一驅動因素獲利。
QCP指出，「加密波動度仍受壓抑，前端偏斜回歸中性，現貨基本無方向。外匯波動與黃金單日激漲近3%同時出現，投資人加劇定價地緣風險與弱美元預期。」
這一差異重新引發比特幣作為宏觀避險資產的討論。目前部分市場觀察者仍將BTC視為去中心化、抗通膨資產。但最近走勢與黃金脫鉤，分析師認為比特幣更像傳統高風險資產，例如股票，而非非主權價值儲存資產。
FOMC前支撐位壓力加大
技術面顯示比特幣短期或將延續疲弱。$93,500支撐位（與全年度開盤價接近）多次受測，動能若無法及時恢復，預期將下探$90,000–$92,000。
交易分析平台Material Indicators聯合創辦人Keith Alan於5月5日更新指出，若買盤未明顯回籠，該支撐區難以守住。「簡言之，若YO（年度開盤價）能守住，我會感到意外。雖然我準備好看到價格下影到$88k–$90k，但本週$91.6k（約21日均線）較有機會成為測試目標。」
技術面脆弱加上5月7日即將召開美聯儲FOMC會議，市場普遍關注聯準會對利率和經濟展望的新指引。聯準會鮑威爾主席發言的政策基調，可能成為比特幣短線走勢關鍵。
技術指標不同時框出現分歧
技術層面上，不同時框動能指標分歧加劇市場猶疑。受關注的MACD（均線收斂擴散指標）訊號矛盾。
一方面，資深技術分析師Dave the Wave指出周線MACD出現多頭交叉，顯示長線潛在上漲空間。但日線MACD則轉為空頭，指標跌破零軸反映動能疲軟。
交易員Titan of Crypto表示，「BTC目前在上周高低間盤整，等待FOMC會議和鮑威爾講話。與此同時，日線MACD呈現空頭，預告短線動能下降。」
這種背離進一步說明此波修正較可能是盤整的一部分，而非明確的趨勢反轉。
比特幣與黃金
儘管近期兩市場相關性走弱，長線比特幣與黃金的敘事在部分圈層仍持續。宏觀經濟研究機構Kobeissi Letter指出，上月兩資產的相關性一度升高。
他們寫道：「4月，比特幣與黃金同步上漲，相關性數月來首次攀高。4月7日至21日間，黃金大漲15%，比特幣也漲12%。去中心化與抗通膨資產仍具吸引力。」
然而，這樣的相關性日益脆弱。不像黃金，比特幣仍在投機骨幹下交易，極受流動性、宏觀預期與監管環境影響。這使得兩者的聯動多為短期，而非長期結構性現象。
流動性、政策與風險重定價
當前市場以地緣政治緊張、通膨不確定性攀升及央行政策分歧為主軸，這些因素改變資產間相關性，投資人也重新思考避險策略。
黃金近日快速拉升，正反映對地緣及貨幣風險重新定價。黃金受惠於美元轉弱和全球不穩定，包括貿易爭端及地區衝突定價。
比特幣則困在兩難間。雖然長線支持者認為其可對抗法幣貶值，但過去一年走勢更像是投機循環，而非避險布局。
此外，美國比特幣現貨ETF上路後，BTC更類似高貝塔科技股，跟隨股市情緒和利率預期起伏，難以脫鉤。
機構部位配置
另一影響近期比特幣表現的因素是機構參與熱度。2024年初美國現貨比特幣ETF上線曾帶動資金湧入，但近幾周獲利了結與宏觀重新評估使流入放緩。
Farside Investors資料顯示，比特幣ETF的資金流量趨緩，機構型資金開始轉進防禦型資產，包括黃金與短天期美債。這一輪防禦布局反映投資人預備應對可能的利率波動與經濟數據下修。
同時，加密市場波動持續低迷，期權市場淡靜，短線價格缺乏明確催化劑。
關鍵價位及未來展望
展望未來數周，比特幣走勢可能由技術面與宏觀因素共同塑造。關鍵支撐包括$93,500、$91,600（21周均線附近），及心理大關$90,000。若跌破，或將出現快速回檔至$88,000。
上行方面，若能重回$95,000並持穩，將是多頭新一波累積訊號，進一步看向$97,500及$100,000壓力區。
然而，明確行情反轉須待宏觀政策釋疑，特別是聯準會態度。若聯準會釋出暫緩升息或經濟趨緩訊號，風險性資產如比特幣將有反彈空間。
相反，如市場出現重新收緊或通膨持續的跡象，資金恐將再回黃金，比特幣落後情況恐持續加深。