Ринок криптовалют втратив $340 млрд ринкової вартості з моменту досягнення історичних максимумів 14 серпня: ширший ринок просів на 7,3%, тоді як інвестори намагаються визначити подальший напрямок цифрових активів. Bitcoin відступив на 7,5% від пікової ціни за цей період, а Ethereum знизився на 10% від максимуму 2025 року, так і не оновивши рекорд.
Що важливо знати:
- Крипторинки втратили $340 млрд ринкової капіталізації з 14 серпня, що становить падіння на 7,3% від недавніх піків
- Аналітики розділилися в думках, чи залишаються чинними традиційні 4‑річні ринкові цикли для криптовалют
- Рішення Федеральної резервної системи США, зокрема виступ голови Джерома Пауелла в Джексон-Хоул у п’ятницю, можуть визначити подальший напрямок ринку
Традиційна теорія циклів під сумнівом
Остання корекція знову розпалила суперечки серед спостерігачів ринку щодо чинності історично надійних чотирирічних циклів криптовалют. Аналітик і економіст Алекс Крюгер у вівторок заявив, що побоювання щодо формування вершини циклу передчасні, вказавши на передбачуваний характер таких реакцій під час відкатів ринку.
«Вражає, як щоразу, коли відбувається корекція від нових максимумів, так багато людей починають нервувати щодо вершини циклу», — зауважив Крюгер. Він представляє зростаючу групу аналітиків, які вважають, що традиційні чотирирічні цикли більше не керують ринком криптовалют.
На думку Крюгера, «концепція 4‑річного циклу у 2025 році є недоречною», оскільки такі патерни «померли два цикли тому, а 2021 рік був збігом, адже був зумовлений макрофакторами». За його аналізом, пік ринку 2021 року став наслідком монетарної політики ФРС, а не суто біткоїн-специфічних чинників.
Попередній цикл завершився тоді, коли ФРС у січні 2022 року перейшла до «надзвичайно жорсткої» позиції, а не внаслідок природних ринкових процесів у біткоїні. Ця зміна монетарної політики створила умови для подальшого ведмежого ринку, який тривав більшу частину 2022–2023 років.
Політика ФРС залишається ключовим драйвером
Торговельні характеристики біткоїна суттєво змінилися після схвалення спотових біржових фондів (ETF): волатильність знизилася, а зростання цін стало більш плавним. Крюгер зазначив, що завдяки цим структурним змінам «біткоїн тепер торгується більше як акція».
Аналітик висловив упевненість, що поточний цикл триває, посилаючись на очікування пом’якшення монетарної політики ФРС, яке ще не повністю закладене в ціни. «Я з великою впевненістю вважаю, що цей цикл не завершився, оскільки очікую змін у політиці ФРС у бік значно більш м’якої монетарної політики, яка наразі не врахована в цінах», — сказав він.
Виступ голови ФРС Джерома Пауелла в Джексон-Хоул у п’ятницю може дати критично важливі сигнали щодо вересневого рішення центробанку по ставці. Жорсткий тон, який знизить очікування на зниження ставки, ймовірно, посилить тиск на ціни криптовалют.
Крюгер наголосив, що для великих розворотів ринку потрібні значні каталізатори, а не просто технічні сигнали. «Булл-ринок не закінчується через оцінки чи перезростання; фінал потребує великого тригера», — підсумував він.
Історичні патерни підтримують теорію «ведмежої пастки»
Прихильники гіпотези «ведмежої пастки» посилаються на історичні прецеденти, що віддзеркалюють поточні умови ринку. У вересні 2017 року крипторинок просів на 40%, а вже за три місяці оновив максимуми. Подібний сценарій спостерігався у 2021 році, коли у вересні ринок знизився на 25%, а згодом встановив нові історичні максимуми.
Дані, що активно поширюються серед трейдерів, свідчать, що великі булл-цикли стабільно тривали ще дев’ять місяців після початкових піків, а значні корекції припадали на шостий місяць кожного циклу. Поточний таймінг розташовує ринок саме в цій історичній точці перегину.
Цей патерн охоплює кілька ринкових циклів, починаючи з 2011 року: кожен великомасштабний булл-ран мав подібну часову структуру. Цикли 2011, 2013, 2017 і 2021 років проходили через найбільші корекції саме в шостий місяць, після чого рух угору відновлювався.
Згідно з «теорією циклів халвінгу», вершини ринку зазвичай формуються протягом трьох тижнів від 28 листопада, що нібито розміщує потенційні піки поточного циклу приблизно через три місяці. Аналітик CryptoCon звернув увагу на цю часову збіжність у нещодавньому огляді ринку.
Ключові терміни та ринкова динаміка
Розуміння аналізу ринку криптовалют вимагає знання кількох ключових понять, що впливають на торговельні патерни та поведінку інвесторів. Ринкові цикли — це тривалі періоди зростання цін, за якими слідують суттєві корекції; у криптовалют історично вони тривали близько чотирьох років.
«Ведмежі пастки» — це тимчасові зниження цін, які вводять інвесторів в оману, змушуючи вважати, що розпочався глобальний розворот тренду, тоді як базовий булл-ринок лишається неушкодженим. Такі корекції часто вибивають із ринку слабких учасників перед тим, як ціни поновлюють зростання.
Монетарна політика ФРС суттєво впливає на ризикові активи, включно з криптовалютами: м’який (dovish) підхід зазвичай підтримує зростання цін, а жорсткий (hawkish) створює тиск на продаж. Біржові фонди (ETF) принесли на ринок нові джерела інституційного попиту, одночасно зменшивши загальну волатильність.
Прогноз для ринку
Поточна дискусія щодо чинності ринкових циклів відображає ширші питання про дозрівання криптовалют як класу активів. Частина аналітиків вважає, що традиційні патерни більше не працюють через інституційне впровадження та регуляторні зміни, тоді як інші переконані, що фундаментальний баланс попиту й пропозиції лишається незмінним.
Вирішення цієї суперечки значною мірою може залежати від рішень ФРС і ширших макроекономічних умов, а не від суто криптовалютних чинників. Учасники ринку очікують виступу Пауелла в Джексон-Хоул, щоб зрозуміти ймовірну траєкторію монетарної політики центробанку в найближчій перспективі.